Americké akciové trhy vstoupily do října mírným růstem. Investoři během čtvrteční seance sledovali především prudké pohyby na trhu státních dluhopisů, vývoj cen ropy a nová ekonomická data, která nabídla smíšený pohled na stav americké ekonomiky.

Hlavní index S&P 500 vzrostl o 0,3 % na 7 670,36 bodu. Technologický Nasdaq Composite a Dow Jones Industrial Average zakončily obchodování jen nepatrně nad nulou na 26 871,60, respektive 50 927,33 bodu.

Trhu pomohl zejména pokles výnosů amerických státních dluhopisů. Ten částečně vyvážil růst cen ropy, který naopak představoval další potenciální zdroj inflačních tlaků a omezoval prostor pro výraznější růst akcií.

Investoři současně zpracovávali nové údaje z amerického výrobního sektoru. Ty ukázaly výrazný nárůst cen surovin a dalších vstupů, což znovu zvýšilo obavy z cenových tlaků. Přicházelo to jen den poté, co trhy dostaly příznivější inflační čísla, která byla slabší, než se očekávalo.

Pozornost se zároveň postupně přesouvá k výsledkové sezóně. Přibližně pouze 20 % společností z indexu S&P 500 se nachází nad svým 50denním klouzavým průměrem, což ukazuje, že velká část trhu v poslední době prošla výraznější korekcí.

Pokles výnosů dluhopisů pomohl americkým akciím

Americké státní dluhopisy byly během čtvrtečního obchodování jedním z hlavních hybatelů trhu. Investoři nejprve vládní dluhopisy prodávali, následně se však situace obrátila a poptávka po nich výrazně vzrostla.

Výnos desetiletého státního dluhopisu USA naposledy klesal o 6,7 bazického bodu na 5,244 %, přestože během dne vystoupal až na 5,362 %. Výnos třicetiletého dluhopisu se snížil o 3 bazické body na 5,609 % poté, co během seance dosáhl až 5,680 %.

Oba výnosy přesto zůstaly poblíž nejvyšších úrovní za více než dvě desetiletí. Právě jejich další směr je pro akciový trh důležitý, protože rychlý růst dlouhodobých výnosů nutí investory přehodnocovat ocenění firemních zisků.

Krátký konec výnosové křivky reagoval především na nižší očekávání dalšího zvýšení sazeb Federálního rezervního systému. Ekonomická data zveřejněná ve středu snížila pravděpodobnost, že Fed v říjnu zvýší základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu.

Preferovaný inflační ukazatel americké centrální banky vykázal v srpnu menší než očekávaný růst jak v meziměsíčním, tak meziročním srovnání. Slabší hodnoty zaznamenala celková i jádrová inflace a meziroční tempo současně zpomalilo proti červenci.

Další ekonomické údaje přitom zůstaly poměrně silné. Odhad růstu reálného HDP Spojených států za druhé čtvrtletí byl zvýšen z 1,5 % na 2,2 %. Měsíční ukazatel zaměstnanosti v americkém soukromém sektoru zároveň v září ukázal zrychlení náboru poprvé od května.

Kombinace silnějšího hospodářského růstu, odolného trhu práce a mírnější inflace představovala pro centrální banku příznivější mix údajů. Ve čtvrtek však část tohoto optimismu narušila nová čísla z výrobního sektoru.

Index cen placených výrobci v rámci průzkumu Institute for Supply Management vzrostl v září na 77,9 bodu ze srpnových 71,1 bodu. Přiblížil se tak březnové hodnotě 78,3 bodu. Celkový ukazatel aktivity amerického výrobního sektoru však v září expandoval již devátý měsíc v řadě.

Dalším důležitým bodem pro trhy bude zpráva o zaměstnanosti mimo zemědělství, která může nabídnout další vodítko pro budoucí postup Fedu.

Wall Street navzdory zářijovému poklesu zakončila čtvrtletí v plusu

Čtvrteční růst následoval po smíšeném závěru září. Poslední obchodní den předchozího měsíce zároveň uzavřel třetí čtvrtletí. Index S&P 500 za září nakonec klesl o 0,5 %, přičemž k výsledku výrazně přispěl prodejní tlak v závěru poslední seance.

Za celé třetí čtvrtletí však S&P 500 vzrostl o 2 % a zůstal pouze přibližně 2 % pod svým posledním rekordním závěrem.

Americké akcie dokázaly během kvartálu čelit několika významným překážkám. Patřil mezi ně rozsáhlý výprodej státních dluhopisů, růst cen ropy a jestřábí obrat měnové politiky.

Důležitou podporou zůstávaly firemní zisky a obnovený zájem investorů o společnosti spojené s umělou inteligencí. Akcie výrobců čipů, které jsou významnou součástí tohoto investičního tématu, v září vzrostly o 9,5 % po podstatně slabším srpnu.

Ocenění amerických akcií se zároveň během roku částečně přizpůsobilo prostředí vyšších sazeb. Očekávaný poměr ceny k zisku indexu S&P 500 se snížil přibližně z 22násobku na začátku roku na zhruba 19,2násobek.

Ve čtvrtém čtvrtletí budou investoři sledovat především vývoj výnosů dluhopisů, ceny ropy a firemní zisky. V listopadu se zároveň uskuteční americké volby do Kongresu, jejichž význam pro finanční trhy bude souviset především s možnými dopady na fiskální politiku, daně, regulaci, obchod a vládní financování.

Výrazným faktorem během čtvrteční seance byla také ropa. Futures na ropu Brent s prosincovým dodáním vzrostly o 4,5 % na 102,47 dolaru za barel.

Růst následoval po zprávách, že Spojené státy připravují posílení své vojenské přítomnosti na Blízkém východě o další skupinu letadlové lodě a lodě námořní pěchoty. Podle zveřejněných informací by do regionu mohlo do konce listopadu dorazit dalších 9 000 až 10 000 vojáků.

Současně se objevily informace o možnosti obnovení amerických úderů proti Íránu v listopadu. Americký prezident Donald Trump ve čtvrtek uvedl, že ohledně Íránu bude muset učinit rozhodnutí. Vyšší geopolitické napětí podpořilo ceny ropy a současně omezilo růst amerických akciových indexů.

Micron po počátečním poklesu otočil do výrazného zisku

Mezi nejvýraznější individuální pohyby patřily akcie výrobce paměťových čipů Micron Technology (MU) . Společnost zveřejnila výsledky za čtvrté fiskální čtvrtletí, které překonaly očekávání, a zároveň představila lepší než očekávaný výhled pro aktuální čtvrtletí.

Akcie bezprostředně po otevření trhu klesaly o více než 2 %, během dalšího obchodování však ztráty kompletně vymazaly a nakonec uzavřely přibližně o 3 % výše.

Investory zpočátku znepokojilo očekávání mírně slabší hrubé marže v aktuálním čtvrtletí a také prognóza vyšších provozních nákladů ve fiskálním roce 2027. Silné výsledky a výhled však nakonec převážily.

Výsledky Micronu zároveň podpořily důvěru v pokračující poptávku spojenou s umělou inteligencí. Právě rostoucí využívání AI podporuje poptávku po čipech a zůstává významným faktorem pro ocenění technologických společností.

Technologické akcie přitom v září čelily také obavám spojeným s rychlostí rozvoje a bezpečností umělé inteligence. Některé významné laboratoře, včetně společnosti Anthropic stojící za modelem Claude, vyzvaly ke zpomalení dalšího vývoje.

Pozornost se zároveň přesunula k výrobci sportovního oblečení Nike, Inc. (NKE) , který měl své čtvrtletní výsledky zveřejnit po uzavření trhu. Investoři sledovali především postup vedení při snaze o obrat značky. Akcie společnosti od začátku roku před zveřejněním výsledků ztratily více než 44 %.

Začátek října tak ukázal, že americké akcie zůstávají citlivé především na pohyby dluhopisových výnosů, ceny energií a ekonomická data. Pokles dlouhodobých výnosů pomohl indexu S&P 500 k růstu, zatímco dražší ropa bránila výraznějšímu posílení. V dalších dnech budou investoři sledovat především trh práce a jeho možné důsledky pro další postup Fedu.