Americké akciové trhy během úterního obchodování mírně oslabovaly. Investoři vyhodnocovali první výsledky velkých bank za třetí čtvrtletí a současně reagovali na pokračující tlak v technologickém sektoru. Obavy z rostoucí čínské konkurence v oblasti umělé inteligence a polovodičů negativně ovlivňovaly především výrobce paměťových čipů, zatímco hospodářské výsledky finančních institucí přinesly rozdílné reakce jednotlivých akcií.

Kolem 18:15 středoevropského letního času ztrácel index S&P 500 přibližně 0,1 % na 7 797,63 bodu. Technologický Nasdaq Composite rovněž oslaboval o 0,1 % a pohyboval se na 27 210,61 bodu. Dow Jones Industrial Average odepisoval 0,3 % a klesl na 51 672,75 bodu.

Úterní vývoj navázal na předchozí smíšené obchodování, během kterého investoři zůstávali opatrní před zahájením výsledkové sezóny a zveřejněním důležitých inflačních údajů.

Významným faktorem zůstává také dluhopisový trh. Obchodování s americkými státními dluhopisy se po pondělním svátku Columbus Day obnovilo, přičemž výnosy vykazovaly rozdílný vývoj. Právě změny dluhopisových výnosů mohou ovlivňovat ocenění akcií a očekávání budoucích úrokových sazeb.

Ceny ropy se mezitím vyvíjely relativně klidněji po výraznějších pohybech na začátku týdne. Energetický trh však nadále ovlivňují geopolitické události na Blízkém východě a nejistota kolem obnovení ruských dodávek pohonných hmot.

Čínská konkurence zvyšuje tlak na polovodiče a investice do AI

Technologický sektor indexu S&P 500 během úterního obchodování částečně zmírnil předchozí ztráty, přesto zůstával pod tlakem. Jeho hodnota se v uvedeném okamžiku snižovala přibližně o 0,2 %.

Jednou z nejvíce sledovaných společností byla Micron Technology (MU) , jejíž akcie pokračovaly v poklesu a směřovaly ke čtvrté ztrátové seanci v řadě.

Za slabším vývojem stojí především obavy z technologického pokroku čínské společnosti ChangXin Memory Technologies. Ta podle dostupných informací dosáhla významného pokroku ve vývoji paměťových čipů nové generace.

Nové technologie mohou posílit konkurenceschopnost čínských výrobců a postupně zmenšovat náskok zavedených společností působících na světovém polovodičovém trhu.

Pro Micron je tento vývoj důležitý zejména proto, že paměťové čipy představují klíčovou součást infrastruktury využívané při provozu umělé inteligence. Rostoucí konkurence by mohla ovlivnit nejen budoucí tržní podíly, ale také cenové podmínky v odvětví.

Prodejní tlak se přitom neomezoval pouze na americký trh. V Asii výrazně oslabovaly jihokorejské technologické společnosti a tamní akciový index KOSPI klesl o 5,5 %.

Jižní Korea je významným centrem polovodičového průmyslu, a proto jsou její akciové trhy citlivé na změny očekávání ohledně poptávky po čipech a konkurenčního prostředí.

Vedle samotného technologického pokroku Číny se do centra pozornosti dostávají také náklady na používání AI modelů.

Vedení společnosti Intel (INTC) upozornilo na výrazně nižší ceny výpočetních tokenů u pokročilých čínských modelů. Tokeny představují základní jednotky, podle kterých se často měří a účtuje využívání generativní umělé inteligence.

Nižší náklady mohou čínským poskytovatelům pomáhat rychleji rozšiřovat jejich technologie mezi zákazníky. Současně vytvářejí konkurenční tlak na americké společnosti, které do vývoje a provozu AI systémů investují značné prostředky.

Další významná otázka se týká ekonomické návratnosti těchto investic.

Vedení společnosti Broadcom (AVGO) během odborné konference upozornilo, že řada podniků dosud nedokáže jednoznačně vyhodnotit finanční přínosy svých investic do AI.

Firmy podle tohoto pohledu vynakládají značné prostředky na používání AI modelů, aniž by vždy měly jasnou představu o jejich skutečném ekonomickém využití.

Podobné pochybnosti se týkají také očekávání investorů. Rostoucí zájem o technologické společnosti může vést k velmi vysokým požadavkům na budoucí tržby a zisky, které nemusí být jednoduché naplnit.

Současná nervozita proto neznamená, že by poptávka po umělé inteligenci přestala růst. Ukazuje však, že investoři stále více rozlišují mezi technologickým potenciálem a schopností jednotlivých společností tento potenciál přeměnit na skutečné finanční výsledky.

JPMorgan zklamal ziskem, Goldman Sachs těžil z investičního bankovnictví

Hlavní událostí úterního obchodování bylo zveřejnění hospodářských výsledků největších amerických bank, které zahájily výsledkovou sezónu za třetí čtvrtletí.

Výsledky jednotlivých institucí přinesly smíšený obraz, především kvůli rozdílnému vývoji obchodních příjmů, úrokových výnosů a investičních aktivit.

JPMorgan Chase (JPM) vykázala zisk za třetí čtvrtletí, který zaostal za očekáváním trhu. Největší americkou banku negativně ovlivnilo zpomalení příjmů z obchodování na trzích s pevně úročenými instrumenty a investiční ztráta ve výši 658 milionů dolarů.

Navzdory slabšímu výsledku akcie banky po zahájení obchodování posílily o více než 2 %. Následný průběh seance však ukázal, že původní pozitivní reakce nebyla rozhodující pro celodenní vývoj akcií.

Odlišný obraz přinesla Wells Fargo (WFC) . Banka oznámila růst čtvrtletního zisku, který podpořilo rozšíření úvěrového portfolia a vyšší úrokové příjmy.

Přesto její akcie po zveřejnění výsledků oslabovaly. První reakce představovala pokles téměř o 1 %, přičemž během dalšího obchodování se ztráty prohloubily.

Výsledky Wells Fargo ukazují, že vyšší úrokové sazby mohou některým bankám pomáhat prostřednictvím růstu výnosů z úvěrů. Investoři však současně sledují další nákladové a rizikové faktory, které mohou celkovou ziskovost ovlivnit.

Pozitivnější výsledky oznámila Goldman Sachs (GS) , které pomohl růst příjmů z obchodování s akciemi a investičního bankovnictví.

Silnější aktivita v těchto oblastech podpořila růst zisku společnosti a její akcie po zveřejnění výsledků posílily přibližně o 2 %.

Vývoj ukazuje význam kapitálových trhů pro hospodaření investičních bank. Vyšší aktivita při obchodování a poskytování finančních služeb podnikům může významně přispívat k jejich příjmům.

Citigroup (C) naopak zaznamenala lepší než očekávané příjmy z obchodování s dluhopisy a dalšími instrumenty s pevným výnosem. Její akcie však přesto oslabovaly.

Rozdílné reakce na výsledky jednotlivých bank potvrzují, že investoři se nezaměřují pouze na samotný růst příjmů nebo zisků. Důležitá je také struktura hospodaření, očekávání do dalších čtvrtletí a schopnost finančních institucí zvládat prostředí vyšších úrokových sazeb.

Ve středu mají výsledky zveřejnit další významné finanční společnosti, včetně Bank of America (BAC) Morgan Stanley (MS) a BlackRock (BLK) .

Jejich výsledky doplní pohled na vývoj amerického bankovního sektoru a mohou pomoci určit, zda se současné ekonomické podmínky promítají do úvěrové aktivity, kvality půjček nebo investičního bankovnictví.

Právě úvěrové ztráty, vývoj spotřebitelských půjček a příjmy z finančních trhů budou patřit mezi nejdůležitější sledované ukazatele.

Bankovní výsledky jsou zároveň významným zdrojem informací o širší americké ekonomice. Mohou totiž ukázat, zda domácnosti a podniky nadále zvládají vyšší náklady na financování a udržují svou ekonomickou aktivitu.

Zdravotnické společnosti překvapily výsledky, investoři čekají na inflaci

Vedle bank zveřejnily výsledky také významné společnosti ze zdravotnického sektoru.

Americká zdravotní pojišťovna UnitedHealth Group (UNH) vykázala za třetí čtvrtletí tržby, které překonaly očekávání trhu. Současně zvýšila svůj výhled zisku, což představovalo pozitivní signál pro investory.

Akcie společnosti po zahájení obchodování posílily přibližně o 3 %. Výsledky tak naznačily, že podnikání UnitedHealth si navzdory širší ekonomické nejistotě udržuje příznivou dynamiku.

Odlišnou reakci zaznamenala společnost Johnson & Johnson (JNJ) , jejíž akcie po zveřejnění výsledků oslabily téměř o 4 %.

Farmaceutický a zdravotnický koncern sice vykázal růst tržeb podpořený silnou poptávkou po přípravku Tremfya, který se využívá při léčbě imunitně podmíněných onemocnění, ale současně upozornil na problémy v divizi zdravotnických prostředků.

Na tuto část podnikání negativně dopadly okolnosti související s konfliktem na Blízkém východě.

Výsledky tak ukazují, že geopolitické napětí může ovlivňovat nejen energetický sektor, ale také provoz a hospodaření společností z dalších odvětví.

Na komoditních trzích se mezitím ceny ropy pohybovaly bez výraznějšího jednotného směru, přestože se objevily zprávy naznačující možné zvýšení globální nabídky pohonných hmot.

Rusko uvedlo, že jeho vývoz motorové nafty by mohl překročit objemy oznámené v rámci dohody se Spojenými státy.

Tento vývoj částečně zmírnil obavy z omezených dodávek v situaci, kdy světový trh nadále ovlivňují problémy s přepravou energetických surovin z oblasti Perského zálivu.

Pondělní růst cen ropy přitom souvisel mimo jiné s obnovenými útoky jemenských Húsíů na infrastrukturu v Saúdské Arábii. Vyšší ceny energetických komodit následně zvýšily obavy z možného zesílení inflačních tlaků.

Právě inflace bude hlavní makroekonomickou událostí následujícího dne.

Ve středu mají být zveřejněna zářijová data amerického indexu spotřebitelských cen CPI. Výsledek může poskytnout důležité informace o tom, jak se cenová hladina vyvíjela v prostředí zvýšených nákladů na energie a vyšších úrokových sazeb.

Federální rezervní systém v září zvýšil základní úrokové sazby poprvé od roku 2023. Pro nadcházející říjnové zasedání však trh převážně očekává jejich ponechání na současné úrovni.

Vyšší než očekávaná inflace by mohla obnovit obavy z dalšího zpřísňování měnové politiky, zatímco příznivější údaje by mohly zmírnit tlak na dluhopisové výnosy a podpořit akciové trhy.

Celkově tak Wall Street pokračuje v opatrném obchodování, které odráží kombinaci silných i slabších firemních výsledků, nejistoty kolem umělé inteligence a očekávání důležitých makroekonomických dat.

Rozhodující pro další vývoj bude především to, zda hospodářské výsledky potvrdí odolnost amerických podniků a zda nová inflační čísla umožní Fedu ponechat úrokové sazby bez dalšího zvýšení.