Stratégové společnosti Bernstein tvrdí, že rally na evropských burzách může ještě pokračovat
Podle stratégů společnosti Bernstein silný začátek roku pro evropské akcie ještě nekončí.
Poté, co index Stoxx 600 tento měsíc vzrostl o zhruba 7 %, tým vedený Sarah McCarthyovou stále vidí „mírný růst“, napsali v úterní poznámce.
Jejich důvěra je založena především na ocenění, které zůstává mnohem levnější než v USA, a to i po překonání výkonnosti regionu v posledních třech měsících. Za tu dobu evropský benchmark vzrostl o téměř 15 %, což je přibližně dvojnásobek zisku, který zaznamenal index S&P 500.
„Region se stále obchoduje se slevou oproti průměrnému historickému násobku, a to jak v absolutním, tak v relativním vyjádření,“ uvedli stratégové. S poměrem ceny k budoucímu zisku přibližně 13 se index Stoxx 600 obchoduje s 25% diskontem vůči indexu S&P 500, což je více než 15% průměr za posledních 17 let.
Tým Bernstein také vidí, že zisky podporují Evropu. Vzhledem k tomu, že očekávání jsou v letošním roce mnohem nižší než u amerických protějšků, má region podle nich prostor pro pozitivní překvapení.
A zatímco Spojené státy jsou obecně považovány za horkou půdu pro zpětné odkupy akcií, evropské společnosti nyní odkupují více ze své tržní kapitalizace než americké protějšky, tvrdí stratégové. Vezmeme-li v úvahu dividendy a zpětné odkupy dohromady, je Evropa před USA dále než kdykoli předtím, což podporuje nadváhu, alespoň z taktického hlediska, dodávají.
Navzdory evropské rally je sentiment vůči tomuto regionu podle Bernstein stále poměrně negativní, a to s odkazem na neustálý odliv prostředků z evropských fondů od roku 2018, který se v posledním roce zrychlil. Dokonce ani v posledních několika týdnech nedošlo k žádnému čistému přílivu do evropských akciových fondů, zatímco do USA přicházejí od roku 2020.
Podle stratéga Citigroup Inc Chrise Montagua se zdá, že v Evropě v poslední době roste pozitivní pozice, a to především v důsledku pokrývání krátkých pozic.
