Koupit akcie s úmyslem je nikdy neprodat nebo je prodat třeba až za několik desítek let vyžaduje přesvědčení, které většina investic prostě nemá. Nestačí věřit, že se podniku dnes daří dobře nebo že jeho manažerský tým právě teď odvádí efektivní práci.
Je třeba mít skálopevný obchodní model, který již odolal různým zvratům trhu a různým ekonomickým režimům. Zde jsou tři akcie, které bych dnes klidně koupil a držel je nejdříve do důchodu.
Vertex Pharmaceuticals
Ačkoli společnost Vertex Pharmaceuticals (VRTX) nevlastním, byl bych ochoten ji koupit hned teď a pak ji držet navždy, kdybych měl volný kapitál.
Investice do společnosti Vertex znamená vystavení se riziku růstu z jejích programů výzkumu a vývoje (R&D), což do značné míry platí pro většinu farmaceutických společností. Společnost Vertex se liší tím, že má díky opakovanému zdokonalování terapií cystické fibrózy (CF) v průběhu let zablokovaný trh s těmito terapiemi.
Místo toho, aby společnost nechala svůj podíl na trhu sebrat generickým lékům, neustále zdokonaluje své kandidáty v klinických zkouškách, takže pravidelně přichází s novým lékem na CF. Většina jejích léků na CF je nyní kombinací jejích dříve komercializovaných léků, z nichž některé jsou spojeny s novějšími molekulami, které jsou účinnější. V prvním čtvrtletí přinesl prodej těchto léků téměř 2,7 miliardy dolarů, což je o 13 % více než před rokem.
Vzhledem k tomu, že ostatní výrobci léků nejsou na trhu s CF přítomni, je to v podstatě domácí teritorium společnosti Vertex. S tak hlubokým porozuměním problematice CF a množstvím léků, které přinášejí stabilní příjmy od pacientů, kteří je trvale potřebují, tak má společnost další příjmy, které může věnovat na riskantnější vstupy na jiné trhy.
A tento proces slouží jako pojistka, která zaručuje budoucí růst podniku, což je další důvod k optimismu.
Costco Wholesale
Společnost Costco Wholesale (COST) tvoří velkou část mého portfolia a plánuji, že budu svou pozici navyšovat minimálně po dobu příštích dvou desetiletí, za předpokladu, že má investiční teze zůstane v platnosti.
Existuje mnoho kvantitativních argumentů, proč je Costco rozumnou akcií k nákupu a držení, z nichž většina se omezuje na tento graf.
Jak vidíte, její čistý zisk za posledních 12 měsíců, který v současné době činí 6,8 miliardy USD, po celou dobu existence společnosti jako veřejného subjektu trvale a víceméně bez přerušení roste. O takové výkonnosti sní Warren Buffett. To vše je možné díky jednoduchému obchodnímu modelu, kdy Costco prodává potraviny a spotřební zboží ve velkém s velmi nízkým ziskem svým členům, kteří platí za právo nakupovat v jeho skladech.
Stabilní růst zisků však nevzniká ve vzduchoprázdnu. Costco je vzácný podnik, protože se chová správně ke svým zákazníkům, zaměstnancům i akcionářům.
Zákazníci dostávají nízké ceny, členské výhody a vynikající zákaznický servis. Zaměstnanci jsou lépe odměňováni, než by byli v jiných maloobchodních prodejnách, a protože společnost preferuje povyšování zevnitř, mají tendenci zůstat a poskytovat své zkušenosti dlouhodobě na stále důležitějších pozicích. A akcionáři dostávají pravidelnou a neustále rostoucí dividendu, spoustu zpětných odkupů akcií a jednou za několik let i tučnou mimořádnou dividendu.
Co se vám na tom nelíbí?
Apple
Apple (AAPL) je poslední akcií, kterou jsem ochoten kupovat a držet roky a roky.
Teze společnosti Apple spočívá v tom, že soubor příjmů z jejích telefonů, tabletů, počítačů, cloudových služeb a aplikací bude i nadále pohánět růst společnosti, protože zákazníci mají tendenci být loajální a nakupovat u ní znovu a znovu.
I když je pravda, že ceny produktů Apple jsou obvykle vyšší, u iPhonů a Maců to zjevně není hlavní překážkou pro jejich přijetí. Stejně jako Costco má za sebou historii neustálého zvyšování dividend, rozsáhlých zpětných odkupů akcií a soustavného zvyšování zisku.
Čistý zisk společnosti Apple za posledních 12 měsíců činí 100,4 miliardy USD, což je o 160 % více než před 10 lety. Má spoustu příležitostí k růstu a potenciál, který mu umožní pokračovat v oslavách i v příštích letech.
Například se ještě ani nezačal vážně zabývat implementací umělé inteligence (AI) do svých produktů nebo operací – ale podle nedávného oznámení o spolupráci s OpenAI se tak brzy stane. Jakmile z toho získá miliardové hodnoty, přejde k další věci, možná související s jeho ekosystémem Apple Vision pro rozšířenou realitu (AR).
A právě tento proces inovace produktů a zachycování hodnoty po několik let poté mi dává jistotu, že společnost bude existovat a bude ziskově fungovat v dohledné budoucnosti a také po ní.
