Podle hlavního investičního stratéga CFRA Sama Stovalla by se investoři, kteří chtějí dosáhnout zisků i během potenciálního „letního spánku“, měli schovat do některých typických defenzivních oblastí trhu.
Od roku 1945 si index S&P 500 v období mezi svátky Memorial Day a Labor Day připsal v průměru pouze 1,6 %, přestože ve dvou ze tří let jeho cena rostla, napsal Stovall v nedávném sdělení klientům. Červnový historický průměrný výnos vychází na pouhých 0,1 %, zatímco v červenci obvykle dochází k 1,2% zisku, uvádí Stovall.
„Takže po celé tříměsíční období si místo toho, aby zažíval letní blues, často užívá letní dřímotu,“ uvedl. To koresponduje s populárním příslovím „prodej v květnu a jdi pryč“, které naznačuje, že investoři mají tendenci z akcií na začátku letních měsíců vycouvat a během podzimu se do nich zase vrátit.
I přes možné letní zpomalení je Stovall optimistický a předpokládá, že index S&P 500 zakončí rok kolem hodnoty 5 470 a za 12 měsíců dosáhne hodnoty 5 610. Index se ve středu obchodoval poblíž hodnoty 5 425.
Letní výjimka
Letošní léto by se vzhledem k nadcházejícím prezidentským volbám mohlo ukázat jako výjimka z typického letního útlumu, uvedl Stovall s tím, že během 19 volebních let od druhé světové války zaznamenal široký tržní index průměrný letní nárůst o 3,7 %.
„Letošní rok by mohl zaznamenat podobně vlažný růstový trend, i když s vyšší volatilitou, protože investoři zvažují stoupající ocenění s prognózami budoucích zisků a začátkem nového cyklu uvolňování měnové politiky v rámci ostře sledovaného a vyhroceného předvolebního prezidentského období,“ řekl Stovall.
Před letošními volbami Stovall očekává, že několik dodavatelů v oblasti letectví a obrany bude vyčnívat. Tradičně defenzivní skupiny, jako jsou základní spotřební zboží a zdravotnictví, by si podle něj měly vést dobře i v případě propadu širšího trhu mezi květnem a říjnem, přičemž zmínil výběry CFRA Eli Lilly (LLY) a Walmart.
Zde jsou Stovallova oblíbená jména:
| TICKER | NAME | ANALYST CONSENSUS RATING | ANALYST CONSENSUS PRICE TARGET | LATEST CLOSING PRICE | YEAR-TO-DATE PERFORMANCE (AS OF 6/12/24) |
|---|---|---|---|---|---|
| GD | General Dynamics | Overweight | $315.42 | $292.65 | 13.5% |
| LMT | Lockheed Martin | Hold | $491.45 | $462.80 | 1.4% |
| COST | Costco Wholesale | Overweight | $840.06 | $849.31 | 28.9% |
| WMT | Walmart | Overweight | $72.54 | $66.73 | 26.1% |
| BJ | BJ’s Wholesale Club Holdings | Overweight | $86.45 | $88.46 | 32.2% |
| LLY | Eli Lilly and Company | Overweight | $876.71 | $865.82 | 47.9% |
| BDX | Becton, Dickinson and Company | Overweight | $277.46 | $234.94 | -3.7% |
Podle Stovalla by se společnostem jako Lockheed Martin (LMT) a General Dynamics (GD) „mělo nakonec dařit poměrně dobře“. Očekává, že demokraté i republikáni budou během voleb prosazovat potřebu zvýšení výdajů na obranu. Vlastní ukazatele CFRA jsou podle něj pro obě společnosti a obecně pro letecký a obranný průmysl pozitivní.
Akcie společnosti Lockheed Martin v tomto roce vzrostly o 1,4 %, což je výrazně méně než širší trh, zatímco společnost General Dynamics si polepšila o 13,4 %.
Lepší nálada v oblasti obrany
Sentiment se v posledních měsících zlepšil, napsala banka Morgan Stanley v nedávné zprávě a uvedla, že koncem dubna se přední američtí vládní dodavatelé v oblasti obrany, včetně společnosti Lockheed Martin, obchodovali s přibližně 15% diskontem vůči indexu S&P 500. V současnosti se akcie společnosti Lockheed Martin obchodují s diskontem kolem 15 %.
Dalšími oblastmi trhu, které by měly přežít a prosperovat během pomalého letního období, jsou společnosti se spotřebním zbožím, tabákové značky, distributoři zdravotní péče a farmaceutické výrobky, uvedl Stovall. Jako nejlepší volby v oblasti diskrečních služeb doporučil velkoobjemové maloobchodní prodejce Costco, Walmart a BJ’s a jako oblíbené akcie v oblasti zdravotní péče doporučil společnosti Eli Lilly a Becton Dickinson.
Akcie společností Costco (COST) a Walmart (WMT) v letošním roce vzrostly o zhruba 29 %, resp. 2 % a zaznamenaly vysoké výnosy, protože spotřebitelé jsou v prostředí vysoké inflace více motivováni cenou a hodnotou. Společnost BJ’s si za letošní rok připsala přibližně 32 %.
Banka JPMorgan v pondělí zvýšila doporučení pro akcie Walmartu na „overweight“ z „neutral“ a zvýšila cílovou cenu na 81 USD, což znamená 21% nárůst oproti předchozímu závěru.
„Domníváme se, že akcie přidávají silnou rovnováhu mezi obranou a útokem na horní i dolní linii v měkkém (až zmírňujícím se) spotřebitelském prostředí s velmi nejistým 2H24 před sebou,“ napsal analytik JPMorgan Christopher Horvers ve zprávě klientům a dodal, že očekává víceletý dvouciferný růst zisku na akcii vzhledem k „nárůstu tržního podílu, rostoucím přínosům alternativních ziskových fondů a inflexi zisku v mezinárodním segmentu“.
Výrobce zdravotnického vybavení Becton Dickinson (BDX) v roce 2024 klesl o 4 %, ale analytici oslovení společností FactSet uvádějí, že akcie jsou nadhodnocené, a domnívají se, že by mohly posílit o 8 %.
