Amazon se může pochlubit vyšším obchodním skóre ve srovnání se svými rivaly, ale jeho oceňovací prémie není tak úplně oprávněná.
Společnost Amazon (NASDAQ:AMZN) si již vydobyla místo v portfoliích mnoha investorů, a to z dobrého důvodu. Od začátku roku akcie posílily o téměř 19 % díky dobré zprávě o výsledcích a široké technologické rally, která vedla trh vzhůru. Ačkoli Amazon má řadu sekulárních zadních větrů, které vedou jeho dlouhodobý růst, včetně pokračujícího šíření elektronického obchodování a technologií cloud computingu, výkonnost akcií může být vyčerpána.
Níže uvádíme tři důvody, proč akcie Amazonu prozatím doporučujeme držet.
Zisky za 1. čtvrtletí překonaly, ale cloud není v centru pozornosti
Na konci dubna společnost Amazon zveřejnila výsledky hospodaření za první čtvrtletí fiskálního roku 2024. Investoři byli nadšeni růstem provozních příjmů platformy elektronického obchodování, které meziročně vzrostly o 200 %. Tento ukazatel byl pro investory vítaným signálem, že iniciativy na snižování nákladů fungují. Cloudová platforma společnosti Amazon, Amazon Web Services (AWS), se na zisku podílela 67 %.
Odnož cloud computingu však nebyla v centru pozornosti z hlediska dlouhodobých růstových vyhlídek společnosti. Spíše příjmy z reklamy, které nově zohledňují příjmy z reklamy na Prime Video, se meziročně zvýšily o 24 %. Analytici očekávají, že tento segment bude v budoucnu významným generátorem příjmů.
AWS vzrostl oproti předchozímu roku o 17 %. Ačkoli se růst AWS zrychlil, stále vypadá v porovnání s předchozími roky stlačeně. Výdaje klientů Amazonu na cloudové služby znatelně zpomalily s rostoucími úrokovými sazbami a ekonomickou nejistotou a zdá se, že společnost v tomto ohledu ještě není z nejhoršího venku. Pojďme si výhled pro tuto legendární společnost rozebrat ale o něco více do detailu.
Přínosy investic do umělé inteligence jsou nedostatečné
To, co by mělo některé investory při zvažování investice do akcií Amazonu přimět k zamyšlení, je nedostatek hmatatelných investic do umělé inteligence (AI). Koncem března technologický gigant oznámil, že poskytne rizikový kapitál ve výši 2,75 miliardy dolarů konkurenční společnosti OpenAI Anthropic. I když jsou podobné kroky jistě vítané, zejména od společnosti s tak velkou rozvahou, jakou má Amazon, je těžké se na to nedívat tak, že Amazon dohání, co se dá.
Konkurenční společnosti Microsoft (NASDAQ:MSFT) a Alphabet (NASDAQ:GOOG, GOOGL) vložily miliardy do technologií generativní umělé inteligence a již nyní sklízejí ovoce. Obě společnosti hlásí silný růst svých cloudových poboček, protože podniky se dožadují přístupu k jejich výpočetním schopnostem AI.
Vzestup společnosti Alphabet v oblasti cloud computingu je ještě zajímavější. Ještě před nedávnem investoři odepisovali schopnosti této platformy účinně konkurovat platformám Azure a AWS. Díky poptávce po umělé inteligenci se však Google Cloud stal nejen hlavním tahounem růstu softwarového gigantu, ale také ukázal, že dokáže přinášet značné zisky.
Ocenění je vyšší než u velkých technologických konkurentů
Držme se v diskusi u blízkých konkurentů společnosti Amazon, pojďme si povědět něco o ocenění tohoto giganta v oblasti elektronického obchodu. Amazon se obchoduje za 37,9násobek forwardového zisku, toto ocenění je na horní hranici konkurenční skupiny vrstevníků. Například forwardové P/E společnosti Microsoft se obchoduje na úrovni přibližně 34,0x forwardového zisku. Společnost Alphabet se mezitím obchoduje za ještě nižší hodnotu 22,5x forwardového zisku.
Pokud přibereme další technologické giganty, jako je Nvidia (NASDAQ:NVDA), Apple (NASDAQ:AAPL) nebo dokonce Meta Platforms (NASDAQ:META), Amazon se stále obchoduje s prémií i vůči nim. Zdůvodnění vyššího obchodního násobku Amazonu je nejasné, zejména když uvážíme, jak jej jeho klíčoví konkurenti předstihují v oblasti umělé inteligence.
S ohledem na to má Amazon jistě solidní a dlouhodobé vyhlídky, ale jeho vysoké ocenění ve srovnání s konkurenčními společnostmi z něj nakonec v našem výhledu dělá akcii, kterou bude ze všeho nejlepší držet i nadále.
