Společnost Accel se rozhodla zachovat velikost svého osmého fondu pro Indii na 650 milionech dolarů, a to i v době, kdy ostatní rizikové kapitálové společnosti v regionu zvyšují své fondy na rekordní částky.
Tento krok odráží strategii, která je založena na důkladné analýze trhu a příležitostí, které Indie v oblasti startupů nabízí.
Shekhar Kirani, partner společnosti Accel, uvedl, že firma měla možnost získat miliardové investice. Přesto se rozhodla zůstat u této částky, aby zajistila, že její investice budou ziskové. Podle Kiraniho historie ukazuje, že fondy přesahující určitou velikost, konkrétně 600 až 650 milionů dolarů, často přestávají být efektivní i na dobře zavedených trzích, jako jsou Spojené státy nebo Čína.
Tento přístup kontrastuje s kroky jiných významných hráčů v regionu. Například Peak XV nedávno získal 2,5 miliardy dolarů, což je výrazný nárůst oproti předchozím fondům. Lightspeed téměř zdvojnásobil svůj indický fond na 500 milionů dolarů, zatímco Stellaris, který zahájil činnost v roce 2017 s fondem o velikosti 90 milionů dolarů, nyní oznámil svůj třetí fond ve výši 300 milionů dolarů.
Historie a filozofie investování
Strategie společnosti Accel připomíná přístup americké firmy Benchmark, která si po desetiletí udržuje relativně malé velikosti fondů a přitom dosahuje nadstandardních výnosů. Accel je na indickém trhu známý svými vynikajícími výsledky. Jedním z příkladů je investice do startupu Swiggy, kde firma jako první institucionální investor vložila 2 miliony dolarů. Tento krok se ukázal jako velmi úspěšný, když Swiggy vstoupil na burzu v roce 2024 s oceněním 11,3 miliardy dolarů, což z něj učinilo jednu z největších technologických IPO roku.
Anand Daniel, další partner Accelu, zdůrazňuje, že velikost fondu má přímý vliv na schopnost dosáhnout vysoké návratnosti. „Každý další dolar nad určitou hranici ztěžuje dosažení výnosů, které si firma klade za cíl,“ řekl. Accel proto odhaduje, že ročně vzniká v Indii zhruba 300 vysoce kvalitních startupů ve fázích pre-seed až Series A. Firma z těchto startupů podporuje přibližně 40 projektů během jednoho investičního cyklu.
Hybridní model a globální přístup
Accel si v Indii udržuje hybridní model, který kombinuje lokální expertízu s globálními zdroji. Tento přístup se ukazuje jako efektivní, zejména když indický tým může zapojit globální růstový fond k podpoře větších investic. Na rozdíl od společností Sequoia a Matrix, které nedávno oddělily své indické pobočky od globálních struktur, Accel zdůrazňuje, že jeho model umožňuje flexibilitu a efektivní rozhodování.
„To, co máme v Accelu, je ideální kombinace,“ řekl Kirani. Tento model umožňuje nejen lepší podporu místních startupů, ale také zapojení globálních zdrojů tam, kde je to potřeba.
Výzvy indického trhu
Indický startupový trh čelí několika výzvám, především pokud jde o návratnost investic. Scott Shleifer z Tiger Global v roce 2023 uvedl, že návratnost kapitálu v Indii byla historicky nízká. Přesto se situace začíná měnit. V roce 2024 vstoupilo na burzu rekordních 13 indických startupů, což je významný pokrok pro celý trh. Dalších 25 společností se připravuje na IPO v následujících letech a mnoho z nich má podporu právě od Accelu.
Daniel upozorňuje, že růst digitální infrastruktury v Indii otevírá nové příležitosti. Firma se nyní zaměřuje na wealthtech startupy v městských oblastech, softwarové společnosti využívající umělou inteligenci a trhy v menších městech a vesnicích, které se označují jako Bharat. Tyto oblasti představují podle odhadů Accelu trh s výdaji přesahujícími 250 miliard dolarů, přičemž horní kvintil těchto komunit často utratí více než polovina městské populace.
I když startupy, které uspěly ve městech, nemusí svůj úspěch zopakovat na venkově, Accel věří, že správný přístup může tyto rozdíly překonat. „Pokud si venkovský trh cení věcí jinak, možná s ním budete chtít zacházet jinak,“ dodává Kirani.
Accel také věří, že další vlna růstu v Indii přijde z kombinace inovativních technologií a důrazu na méně tradiční trhy. Firma, která má na kontě úspěchy společností jako Flipkart, Myntra a Freshworks, ukazuje, že disciplinovaný přístup k investování může přinést vynikající výsledky i na dynamickém trhu, jako je Indie.
