Wilson z Morgan Stanley: sazby budou klíčovou proměnnou pro akcie v roce 2025
Investiční ředitel společnosti Morgan Stanley Michael Wilson předpovídá, že úrokové sazby budou v roce 2025 klíčovou veličinou ovlivňující výkonnost akcií. Korelace mezi výnosy dluhopisů a akcií se kvůli rostoucím výnosům změnila na zápornou, přičemž výnos desetiletých státních dluhopisů nyní přesahuje 4,50 %. To vedlo ke zúžení šíře trhu a nižšímu ocenění. Wilson již dříve uvedl, že rozmezí 4,00-4,50 % u desetiletého výnosu bylo pro akciové násobky příznivé, ale prolomení tohoto rozmezí bylo v minulosti pro akcie protivětrem. Za hlavní faktor vyšších sazeb Wilson označuje spíše termínovou prémii než překvapení z hospodářského růstu. V důsledku toho Morgan Stanley doporučuje upřednostňovat vysoce kvalitní akcie se silnými rozvahami a menším pákovým efektem. Firma navrhuje zaměřit se na odvětví se silnými revizemi zisků, zejména na software, finance a média a zábavu. Wilson se domnívá, že rok 2025 by mohl být zpočátku náročný, ale očekává, že ve druhé polovině roku se vedoucí postavení na trhu rozšíří, protože začnou platit změny politiky příznivé pro akciový trh. Do té doby investorům doporučuje, aby zůstali selektivní a upřednostňovali oblasti vykazující silné revize zisků.
