V posledních letech zažívají americké akcie i ekonomika turbulence, které přinášejí mnoho otázek pro investory.
Keith McCullough, generální ředitel investiční služby Hedgeye Risk Management, vnímá aktuální situaci jako příležitost. Podle něj budou v příštích měsících a letech růst trhy v Evropě a Asii, zatímco americké akcie nebudou mít tak silný růstový potenciál, jaký očekávali investoři. McCullough varuje, že politické změny a nejistoty spojené s Trumpovými clovy a obchodními válkami mohou mít dlouhodobé negativní dopady na americkou ekonomiku, což otevírá příležitosti pro investice mimo USA.
Podle McCullougha čelí americké akcie v současnosti výraznému tlaku. V USA jsou nejen obchodní války a cla, ale také boje o federální rozpočet, rostoucí inflace a omezené vládní výdaje. To vše ovlivňuje ekonomiku, spotřebitele i podniky. Vzhledem k těmto faktorům je pro americké investory složité dosahovat výrazného zisku, protože globální investoři začínají zpochybňovat americkou výjimečnost a obracejí se na domácí trhy.
V tuto chvíli se McCullough domnívá, že akcie v Evropě a některých částech Asie budou silnější než v USA. To dává příležitost pro investice mimo americký trh, kde je větší potenciál pro růst. Americký dolar je pod tlakem a jeho oslabení může posílit jiné měny, což by mělo pozitivní dopad na evropské a asijské trhy.
Aktivní investování a rotace do jiných aktiv
McCullough se nenechává omezit pouze na tradiční americké akcie. Jeho investiční strategie je zaměřena na aktivní investování, což znamená hledání příležitostí kdekoli na světě, a to jak v akciích, tak v jiných typech aktiv, jako jsou dluhopisy nebo drahé kovy. Věří, že v současném prostředí je nutné mít diverzifikované portfolio a rotovat do jiných aktiv, které mohou nabídnout lepší výnosy než americké akcie.
Mnoho investorů si stále neuvědomuje, že je potřeba zaměřit se na mezinárodní akcie, zejména z Evropy, která vykazuje rychlejší ekonomický růst než USA. McCullough doporučuje mít expozici vůči zlatým a stříbrným těžařům, kteří mohou těžit z rostoucího zájmu o drahé kovy. Také se zaměřuje na americké státní dluhopisy a dluhopisy s vysokým výnosem, které mohou poskytnout stabilní výnosy v době ekonomické nejistoty.
Diverzifikace a zaměření na evropské akcie
McCullough a jeho tým se v současnosti soustředí na evropské trhy, protože očekávají, že zatímco americká ekonomika zpomaluje, evropské trhy budou růst. V posledních měsících došlo k politickým změnám v Německu, které se přiklonily ke středopravicové orientaci a přijaly nový plán výdajů na infrastrukturu. Takováto politická změna je podle McCullougha pozitivní pro ekonomiku, protože zjednodušuje procesy a usnadňuje podnikání.
Investoři by měli zvažovat evropské akcie, především prostřednictvím fondů, jako je Vanguard FTSE Europe ETF, který sleduje FTSE Index. McCullough také zmiňuje Polsko a Švédsko, které jsou pro něj zajímavými trhy s růstovým potenciálem.
Pokud jde o Asii, McCullough má dlouhou pozici v Singapuru prostřednictvím iShares MSCI Singapore ETF. Očekává, že Indie bude v následujících letech silná, přičemž Čína by mohla v druhé polovině roku opět zrychlit, což by představovalo zajímavé investiční příležitosti. Naopak Japonsko je pro McCullougha neutrální trh, přičemž vnímá japonský jen jako atraktivní měnu k nákupu.
Měnové pozice a americký dolar
McCullough se také zaměřuje na měnové trhy. V současnosti očekává oslabení amerického dolaru, což by znamenalo pokles o 12 až 15 % od jeho vrcholu. Tento pokles by mohl znamenat, že měny jako euro budou silnější. McCullough tvrdí, že měnové pozice jsou jednodušší než akcie, protože mají nižší beta a jsou méně ovlivněné spekulacemi a příběhy, které obklopují akciové trhy.
Měnové trhy mohou být pro investory příležitostí, jak rozšířit své portfolio a ochránit se před potenciálním oslabením amerického dolaru. Zajímavé jsou například investice do britské libry, eura nebo japonského jenu, které mohou posílit v závislosti na ekonomickém vývoji v daných regionech.
Výhled pro americkou ekonomiku a politiku Fedu
McCullough očekává, že americká ekonomika bude zpomalovat, což bude mít vliv na rozhodnutí Federálního rezervního systému. Podle jeho modelu je pravděpodobné, že Fed sníží úrokové sazby o 75 bazických bodů v průběhu letošního roku, což bude mít vliv na akcie a dluhopisy. Snížení sazeb by mělo podpořit některé sektory, jako jsou zlaté a stříbrné těžaře, ale zároveň může znamenat slabší dolar a zpomalující ekonomiku.
McCullough varuje, že investoři by neměli spoléhat pouze na politiky Trumpovy administrativy nebo Fed, ale měli by se zaměřit na globální trendy a investiční příležitosti mimo USA. Vzhledem k politickým a ekonomickým změnám v Asii a Evropě doporučuje širší diverzifikaci portfolia, což může investorům pomoci minimalizovat rizika spojená s americkým trhem.
Dnešní investiční prostředí je plné nejistot a změn, které mají vliv na americkou ekonomiku i globální trhy. McCullough doporučuje aktivní investování mimo USA, zaměřit se na mezinárodní akcie, dluhopisy, zlato a stříbro. Očekává, že ekonomika USA bude zpomalovat, což povede k nižším úrokovým sazbám a oslabení amerického dolaru. Investoři by měli být připraveni na změny trhů a reagovat na globální trendy, což jim může přinést stabilní a růstové výnosy.
