Akcie společnosti UnitedHealth Group, jednoho z největších poskytovatelů zdravotního pojištění ve Spojených státech, ve čtvrtek zaznamenaly dramatický propad. Důvodem byla nová prognóza ročního zisku, která byla výrazně nižší, než se původně očekávalo. Společnost varovala, že její náklady na zdravotní péči budou vyšší, než se dříve domnívala, což vyvolalo u investorů silnou negativní reakci. Akcie společnosti se v reakci na zprávu propadly o více než 19 %, což představuje největší jednodenní pokles od konce 90. let.
Tento výprodej se přelil i do širšího sektoru zdravotního pojištění a zasáhl akcie dalších významných hráčů, jako jsou Elevance Health, CVS Health, Cigna, Centene a Humana. Tyto společnosti v předobchodní fázi oslabily v rozmezí od 3 do 13 %, a pokud se tyto ztráty udrží, odvětví jako celek může přijít o více než 130 miliard dolarů tržní hodnoty.
Hlavním problémem je rostoucí poptávka po zdravotních službách v rámci programů Medicare Advantage, které poskytují pojištění starším dospělým a lidem se zdravotním postižením. UnitedHealth uvedla, že počet klientů využívajících ambulantní a lékařské služby v těchto programech roste mnohem rychleji, než firma plánovala. Zdravotnický systém se tak potýká s vyššími náklady, které zatěžují jeho ziskovost.
Původní odhad pro rok 2025 počítal s upraveným ziskem v rozmezí 29,50 až 30 dolarů na akcii. Nově však společnost očekává, že zisk bude jen mezi 26 až 26,50 dolary na akcii. Analytici oslovení společností LSEG přitom počítali s průměrným ziskem kolem 29,73 dolaru. Rozdíl mezi očekáváním a realitou tak investory zaskočil. „Nikdo neočekával tak razantní snížení výhledu,“ komentoval situaci Kevin Gade, provozní ředitel společnosti Bahl & Gaynor, která drží akcie UnitedHealth ve svém portfoliu.
Vedení společnosti přiznalo, že narazilo na problémy, které musí urgentně řešit. Generální ředitel Andrew Witty uvedl, že UnitedHealth bude agresivně reagovat na tyto výzvy, aby se připravila na budoucí roky. Firma zároveň připomněla, že její cílem zůstává poskytovat co nejkomplexnější služby pro co největší počet lidí, ale že aktuální situace si vyžaduje přehodnocení strategií a další optimalizaci nákladů.
Rok 2024 je pro zdravotní pojišťovny zatím složitý. Na jejich výkonnost negativně doléhají nejen rostoucí náklady na péči, ale i nižší státní platby v rámci podpory Medicare a napětí ve společnosti vůči tomuto odvětví. K těmto tlakům se přidal i otřesný incident z konce minulého roku – vražda šéfa pojišťovací divize UnitedHealth Briana Thompsona, která vyvolala silnou vlnu kritiky zdravotních pojišťoven na sociálních sítích. Tento tragický případ zesílil veřejnou debatu o etice a dostupnosti zdravotní péče ve Spojených státech a přispěl k negativnímu mediálnímu obrazu celého sektoru.
Přesto si akcie zdravotních pojišťoven vedly v uplynulých měsících relativně dobře, a to i v době, kdy trh čelil zvýšenému napětí kvůli obchodní politice prezidenta Donalda Trumpa a rostoucí politické nejistotě. Investoři je do té doby vnímali jako relativně bezpečné útočiště v nestabilním makroekonomickém prostředí. Jak však ukazuje aktuální vývoj, i tyto „defenzivní“ akcie mohou být velmi citlivé na neočekávané změny v nákladové struktuře a výhledu ziskovosti.
UnitedHealth Group Incorporated (UNH)
Zajímavým paradoxem je, že nemocnice a poskytovatelé zdravotnických služeb, jako jsou HCA Healthcare a Tenet Healthcare, naopak z vývoje těžily. Jejich akcie posílily o 3 až 7 %, protože vyšší poptávka po zdravotní péči, která zasáhla pojišťovny, je pro tyto společnosti pozitivní zprávou. Komentáře UnitedHealth o nárůstu využití služeb v podstatě potvrzují, že zdravotnický sektor čelí strukturálnímu posunu – po období pandemických omezení se pacienti vracejí k odloženým zákrokům, prevenci i běžné péči.
UnitedHealth se tak ocitá v náročné situaci. Na jedné straně roste zájem o zdravotní péči, což je z pohledu veřejného zdraví pozitivní trend. Na straně druhé však prudce stoupají náklady, které tlačí na marže a nutí společnost přehodnocovat své obchodní modely. Jak se s touto výzvou vypořádá, bude klíčové nejen pro investory, ale i pro celý zdravotní sektor.
