Optimismus na trzích zastiňuje obavy z obchodní války, protože Peking naznačuje novou podporu ekonomiky a Washington mírní svůj tón.
Čínské akcie v pátek prodloužily svou růstovou sérii už na čtvrtý den, když investoři zareagovali na rostoucí očekávání, že čínská vláda zavede nová stimulační opatření na podporu hospodářského růstu. Navzdory napětí kolem obchodních cel mezi Spojenými státy a Čínou převažuje na trzích opatrný optimismus – a to i přesto, že prezident Donald Trump potvrdil zvýšení cel na čínské zboží až na 145 %. Naděje na zmírnění sporu a vstřícnější rétoriku obou stran přivítaly akciové trhy s úlevou.
Hlavní čínský akciový index kótovaný v Hongkongu, Hang Seng China Enterprises Index, vyskočil až o 2,7 %, přestože v ranních hodinách kolísal mezi zisky a ztrátami. Domácí přímořský index CSI 300 rovněž otočil předchozí ztráty a uzavřel silnější o 0,4 %. Oba indexy překonaly výkonnost širšího asijského trhu, což naznačuje rostoucí důvěru v to, že čínská vláda chystá konkrétní kroky na podporu akciového trhu i celkové ekonomiky.
Zisky podle analytiků souvisejí s očekáváním čtvrtečního setkání nejvyšších čínských představitelů, na kterém by se mělo rozhodovat o dalších fiskálních a měnových stimulech. Zatímco investoři čekají na konkrétní opatření, trhy už nyní reagují na signály z Pekingu, že vláda hodlá jednat. V posledních týdnech došlo k posílení podpory státem vlastněných fondů, které aktivně nakupují čínské akcie a ETF fondy, aby podpořily důvěru investorů.
Podle Stevena Leunga, výkonného ředitele společnosti UOB Kay Hian Hong Kong, investoři doufají nejen v domácí podporu, ale také ve zmírnění napětí mezi USA a Čínou. Trump totiž ve čtvrtek naznačil, že by mohl udělit výjimky pro tisíce produktů, které spadají pod nově zvýšená cla. „Optimismus vyvolal především Trumpův výrok, že první dohoda je blízko. Investoři vnímají tuto flexibilitu jako šanci na kompromis,“ uvedl Leung.
Nicméně obchodní válka zůstává i nadále realitou. Peking ve středu večer oznámil, že odpoví 84% clem na americké dovozy poté, co Trump dříve zvýšil americká cla na čínské zboží na 104 %, a nakonec až na 145 %. Bílý dům ve čtvrtek potvrdil, že toto navýšení zahrnuje 20% dovozní poplatky z počátku roku. Tento tvrdý postoj obou stran znovu přiživil obavy z dlouhotrvajícího konfliktu, který může výrazně narušit světový obchod.
Přesto čínská vláda signalizuje, že je připravena bojovat, ale zároveň jednat. V úterý vydala prohlášení, ve kterém slibuje, že se postaví za své zájmy, ale zároveň zůstává otevřená jednáním. Tento postoj, doplněný o konkrétní kroky na domácím trhu, jako je posílení státní intervence na burze, pomohl akciím udržet růstový trend.
Navzdory tomuto krátkodobému růstu ale globální investoři zůstávají obezřetní. Tři největší ETF fondy kotované v USA, které sledují vývoj čínských akcií, zaznamenaly ve středu výrazný odliv. Celkově byly během jediného dne z těchto fondů staženy akcie v hodnotě téměř 1 miliardy dolarů, což ukazuje, že zahraniční kapitál zůstává nejistý, pokud jde o dlouhodobé vyhlídky čínských akcií.
Důvodem k opatrnosti je i fakt, že index Hang Seng China Enterprises je za celý týden stále v poklesu o 6,5 %, což je nejhorší týdenní výkonnost od října. To naznačuje, že současná rally může být dočasná a že sentiment na trhu je stále křehký.
Analytici z Nomura Holdings Inc., včetně stratéga Chetana Setha, varují, že akcie z pevninské Číny a Hongkongu budou pravděpodobně i nadále zaostávat za zbytkem Asie. Ve své zprávě uvedli, že obchodní válka je jen jedním z mnoha rizik, a že čínský trh bude pod tlakem i kvůli strukturálním problémům, zpomalení domácí ekonomiky a geopolitickému napětí.
Současná situace tak nabízí dva paralelní příběhy: na jedné straně krátkodobý růstový impuls vyvolaný nadějemi na stimuly a diplomatickou flexibilitu, na druhé straně dlouhodobá nejistota spojená s hlubšími ekonomickými a politickými riziky. Jaký z těchto příběhů se nakonec prosadí, rozhodnou příští týdny – a především schopnost obou velmocí vrátit se k jednacímu stolu.
