Většina individuálních investorů se při vstupu na trh nebo při rozšiřování portfolia automaticky rozhoduje pro investiční nástroj, který sleduje index S&P 500 (SPX). Je to vnímáno jako snadná volba a synonymum pro diverzifikaci. Tento přístup však v současné době skrývá zásadní nevýhodu: „nákup trhu“ v jeho současné podobě znamená vložit téměř třetinu všech investovaných peněz do hrstky technologických gigantů. Toto není pravá diverzifikace. Jedná se o koncentrovanou sázku na sektor, která je pouze maskovaná jako široký indexový fond.
Existuje ale lepší a bezpečnější možnost, která poskytuje stabilitu v době nejistoty. Kdyby si autor článku mohl koupit pouze jeden fond Vanguard obchodovaný na burze (ETF), byla by to právě varianta Vanguard Value ETF (VTV). Tento fond se záměrně vyhýbá technologickým společnostem s velkou tržní kapitalizací, které dominují indexu S&P 500, a místo toho se soustředí na ověřené dividendové tahouny americké ekonomiky. Jeho složení a investiční filozofie z něj činí ideální obranu proti současné tržní nejistotě.
Diverzifikace versus koncentrace
Zásadní rozdíl mezi běžnými indexovými fondy a fondem VTV spočívá v míře koncentrace rizika. Například fond Vanguard S&P 500 ETF (VOO), který věrně kopíruje index, drží společnosti Nvidia (NVDA) a Apple (AAPL) jako své nejvýznamnější podíly vysoce koncentrovaným způsobem. Tyto dvě akcie samy o sobě tvoří více než 15 % současných podílů fondu VOO. Pokud by pouze jedna z těchto technologických společností zakolísala – například v důsledku zpomalení poptávky po čipech nebo horších prodejů – pocítil by to negativně celý fond.
Naproti tomu Vanguard Value ETF rozkládá své investice mnohem rovnoměrněji. Jeho nejvýznamnější pozice – včetně firem jako JPMorgan Chase (JPM), Berkshire Hathaway (BRK-B), ExxonMobil (XOM), Johnson & Johnson (JNJ) a Walmart (WMT) – se všechny pohybují v nízkých jednociferných hodnotách (v procentech celkového portfolia). To znamená, že žádná jednotlivá společnost nemůže fond stáhnout dolů v takové míře, jako je tomu u indexu S&P 500.
Navíc je VTV extrémně nízkonákladový. Jeho poměr nákladů (expense ratio) je pouhých 0,04 %, což udržuje náklady investora na mikroskopické úrovni. Zároveň nabízí dividendový výnos ve výši přibližně 2,1 %, což poskytuje zdravý příjem, kterému fondy zaměřené na růst prostě nemohou konkurovat. Jedná se o silnou kombinaci nízkých poplatků a stabilního příjmu.
Zajištění proti inflaci skryté na očích
Když komodity rostou a obavy z inflace stoupají, hodnotové akcie historicky překonávají růstové akcie. Tato korelace není náhodná – jedná se o ekonomickou matematiku. Fond Vanguard Value ETF vám poskytuje významnou expolici vůči energetickým gigantům, jako jsou ExxonMobil a Chevron (CVX) – společnostem, které přímo těží z rostoucích cen komodit.
Když inflace žene nahoru ceny ropy a surovin, tyto podíly přirozeně zhodnocují. Přestože se nejedná o přímou spekulaci s komoditami, investor těží ze stejného příznivého ekonomického vývoje, který zvyšování inflace doprovází. Je to ideální zajištění proti inflaci skryté v ověřených obchodních modelech.
Kromě energetického sektoru těží z inflačního prostředí i finanční akcie obsažené ve Vanguard Value ETF. Finanční akcie, například JPMorgan Chase a další bankovní giganti, mají tendenci těžit z prostředí vyšších úrokových sazeb, které obvykle doprovází obavy z inflace. Když centrální banky zvyšují sazby, banky dosahují vyšších marží na úvěrech a půjčkách, což ještě více navyšuje jejich již tak značné zisky. Tímto způsobem VTV poskytuje dvě hlavní defenzivní linie proti inflačním tlakům: energetické společnosti a finanční sektor.
Cash flow je více než jen hype
Když jsou trhy nerozhodné a volatilní, cash flow se stává králem. Vanguard Value ETF se zaměřuje konkrétně na společnosti, které se obchodují za nižší valuace ve srovnání s jejich fundamenty – tedy na podniky, které generují skutečné zisky dnes, spíše než slibují zisky v nějaké vzdálené budoucnosti.
To je kriticky důležité během volatilních období, protože stabilní cash flow poskytuje podlahu pod cenami akcií. Zatímco akcie s vysokým násobkem růstu (např. technologické firmy) mohou při změně sentimentu trhu propadnout o 30 % nebo 40 %, hodnotové akcie málokdy potká stejný osud. Je to proto, že jejich ceny jsou již založeny na aktuálních a reálných výnosech, nikoli na optimistických prognózách budoucího růstu.
Rozdíl v ocenění je zřejmý. V současné době se populární Vanguard Growth ETF (VUG) obchoduje za zhruba 40násobek zisku. A Vanguard Value ETF? Obchoduje se zhruba za 20násobek zisku. Tento rozdíl v ocenění představuje zásadní bezpečnostní rezervu. Pokud zisky na trhu zklamou, mají hodnotové akcie mnohem menší prostor k poklesu než růstové akcie, zejména po letošním bouřlivém růstu velkých technologických společností. To neznamená, že růstové akcie nakonec neobnoví své vedoucí postavení, ale pokud investor hledá stabilitu a výnosy a čeká na jasnější situaci, ETF Vanguard Value poskytuje přesně to, co většina portfolií v nejisté době vyžaduje.
Základ, který vaše portfolio právě teď potřebuje
Nejistota v dohledné době nezmizí. Obchodní napětí, přetrvávající obavy z inflace a zejména otázky týkající se udržitelnosti ocenění v sektoru umělé inteligence (AI) budou trhy i nadále udržovat v nejistotě a kolísání.
Investoři se však nemusí uchylovat k hádání. Vlastnit v rámci jednoho fondu 314 společností vyplácejících dividendy s osvědčenými obchodními modely a rozumným oceněním je v investování téměř jistota. Je to sázka na časem prověřenou hodnotu, která odolává módním trendům a spekulacím.
Kupte si ETF Vanguard Value a zajistěte své portfolio podhodnocenými společnostmi s velkým množstvím hotovosti, které jsou připraveny čelit čemukoli, co přijde. Až se trh konečně rozhodne, kam se vydá, budete připraveni – a během čekání budete mít nasbírané dividendy, které vám budou poskytovat průběžný příjem a stabilizovat hodnotu vaší investice.
