Vstup na burzu pod původním cenovým rozpětím

Csquare (CSQR) vstoupila na Newyorskou burzu 16. července. Při primární veřejné nabídce prodala 50 milionů akcií za 21 dolarů za kus. Emisní cena tak zůstala pod původně očekávaným rozpětím od 23 do 27 dolarů.

Na organizaci nabídky se podílelo konsorcium velkých severoamerických bank. Do následujícího pátku se kurz akcií proti emisní ceně zvýšil o něco více než dvě procenta. Obchodování tedy v prvních týdnech po IPO nepřineslo výraznější cenový pohyb.

Texaská společnost působí na trhu kolokačních datových center. Provozuje 80 zařízení podnikové úrovně v Severní Americe a ve Spojeném království, kde zákazníkům poskytuje škálovatelný elektrický výkon a síťovou konektivitu pro výpočetně náročné úlohy s vysokou hustotou.

Podnik se zaměřuje na firemní klientelu, která do jeho center umisťuje vlastní technologické vybavení. Růst objemu dat a rozšiřování systémů umělé inteligence zvyšují požadavky na napájení, chlazení a dostupnou kapacitu. Právě omezená nabídka vhodných prostor patří podle bankovních analýz k hlavním tématům současného trhu datových center.

Zisk na akcii vzrostl na 47 centů

První zveřejněná čísla po burzovním debutu ukázala meziroční zvýšení výnosů i zisku. Csquare 6. srpna oznámila, že ve druhém čtvrtletí dosáhla zisku 47 centů na akcii. Ve stejném období předchozího roku vykázala 13 centů na akcii.

Čtvrtletní tržby činily 280,4 milionu dolarů, což představovalo meziroční růst o 15 %. Rozdíl mezi letošním a loňským ziskem na akcii dosáhl 34 centů, zatímco tempo růstu tržeb zůstalo dvouciferné.

Hodnota nových rezervací se vyšplhala na 64,7 milionu dolarů. Šlo o třinácté čtvrtletí v řadě, kdy společnost v tomto ukazateli vytvořila rekord. Firma část zvýšené poptávky spojila s potřebou infrastruktury schopné podporovat pracovní zátěž využívající umělou inteligenci.

Rezervace zachycují nově sjednanou budoucí kapacitu, zatímco vykázané tržby odpovídají službám dodaným v daném období. Nepřetržitá série rekordních rezervací proto dokládá, že požadavky klientů rostly déle než tři roky, nikoli pouze v bezprostředním období před vstupem společnosti na burzu.

Rozšíření má probíhat uvnitř stávající sítě

Další rozvoj Csquare se soustředí na rozšiřování a modernizaci současných areálů. Podle údajů citovaných v bankovních analýzách má její síť prostor pro navýšení kapacity až o 670 megawattů. Jde především o lokality, které již mají připojení k elektrické síti.

Rozšiřování uvnitř existujících areálů omezuje potřebu budovat celé provozy od začátku. Odhadované náklady na dodatečnou kapacitu se podle prověrek trhu pohybují mezi čtyřmi a osmi miliony dolarů na megawatt. Dostupné připojení je významné zejména v regionech, kde novou výstavbu komplikují kapacitní a infrastrukturní omezení.

Portfolio společnosti má zároveň poměrně vysoké stáří. Průměrný věk jednotlivých zařízení dosahuje přibližně 22 let. Část aktiv v minulosti prošla vlastnictvím fondů soukromého kapitálu a některá byla spojena také s insolvenčním řízením. Modernizace proto zahrnuje úpravy technického vybavení i uvolňování dosud nevyužitého výkonu.

Bankovní rozbory vedle dostupné kapacity upozorňují také na zadlužení, které přesahuje osminásobek provozního zisku EBITDA. Csquare chce růst opírat o nové pronájmy, obnovování starších smluv a doplňování kapacity ve stávajících lokalitách. Právě vývoj rezervací, náklady na modernizaci a tempo snižování zadlužení budou patřit mezi hlavní provozní ukazatele po červencovém IPO.