Propad přišel navzdory vyššímu zisku

Akcie výrobce prémiových chladicích boxů, termosek a cestovních hrnků Yeti Holdings (YETI) se ve čtvrtek propadly o více než 12 procent. Obchodovaly se kolem 44 dolarů a směřovaly k nejhlubší jednodenní ztrátě za více než rok.

Bezprostředním impulzem byly výsledky za druhé fiskální čtvrtletí. Hlavní zveřejněné ukazatele přitom překonaly očekávání trhu. Yeti vykázala upravený zisk 67 centů na akcii, zatímco konsenzus počítal s 54 centy.

Společnost současně zlepšila vlastní celoroční prognózu. Nově očekává, že její zisk za celý fiskální rok vzroste o 19 až 21 procent. Předchozí výhled předpokládal zvýšení v rozmezí 14 až 17 procent.

Reakci trhu však určily především slabší části výsledkové zprávy. Investoři se zaměřili na utlumený prodej nápojového vybavení ve Spojených státech, rychlý růst provozních výdajů a tlak na provozní marže. Přesto si titul v porovnání s úrovní před rokem stále připisoval přibližně 25 procent.

Poměr ceny akcie k zisku, tedy ukazatel P/E, se po poklesu pohyboval kolem hodnoty 14. Průměr v sektoru zbytného spotřebního zboží podle údajů uvedených ve zdrojovém textu činil přibližně 23.

Nápojové vybavení rostlo jen mírně

Významnou část podnikání Yeti tvoří izolované hrnky, lahve a další nápojové vybavení. Tato produktová řada se na celkovém odbytu společnosti podílí zhruba polovinou. Ve druhém čtvrtletí její tržby meziročně vzrostly pouze o dvě procenta na 241 milionů dolarů.

Jde o kategorii výrazně ovlivňovanou krátkodobými spotřebitelskými trendy a aktivitou na sociálních sítích. Yeti v ní zároveň čelí konkurenci značek Owala a Stanley. Generální ředitel Matt Reintjes během konferenčního hovoru uvedl, že vývoj prodeje zatížily pouze tři konkrétní skladové položky.

Všechny tři podle něj souvisely s úzce vymezenými trendy, o nichž se široce informovalo. Slabší výkon několika výrobků tak ovlivnil tempo celé produktové kategorie, která představuje jednu z největších částí tržeb skupiny.

Dalším zdrojem tlaku byly prodejní, všeobecné a administrativní náklady. Ty se ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku zvýšily o 17 procent. Firma nárůst spojila s vyššími výdaji na marketing a s rostoucími distribučními náklady souvisejícími s inflací.

Vyšší nákladová základna se promítla do provozních marží, přestože upravený zisk na akcii překonal tržní odhad. Výsledková zpráva tak nabídla kombinaci vyššího zisku, zlepšeného firemního výhledu a slabšího vývoje v největší produktové kategorii.

Chladicí boxy a zahraničí rostly dvouciferně

Odlišný vývoj zaznamenala divize chladicích boxů a dalšího vybavení. Její tržby ve druhém čtvrtletí meziročně stouply o 16 procent na 232 milionů dolarů. Tempo růstu tak bylo výrazně vyšší než u nápojového sortimentu.

Dvouciferný přírůstek vykázalo také zahraniční podnikání. Mezinárodní tržby se zvýšily o 19 procent na 93 milionů dolarů. Yeti přitom v řadě zahraničních zemí teprve buduje vlastní přímé obchodní zastoupení a rozšiřuje distribuční infrastrukturu.

Reintjes uvedl, že Japonsko během prvního celého roku fungování v režimu přímého podnikání zaznamenalo ve čtvrtletí výrazný růst. Společnost zároveň pokračuje v přípravě expanze do Jižní Koreje, Číny, Indonésie a na Tchaj-wan.

Do konce roku 2026 chce být Yeti podle svého plánu přímo přítomna na 11 trzích. Ve srovnatelném okamžiku předchozího roku působila tímto způsobem ve čtyřech zemích. Rozšiřování mezinárodní sítě tak zůstává jednou z hlavních součástí firemní strategie vedle prodeje chladicích boxů, vybavení a nápojového sortimentu.