Cenový tlak sílí na trhu s internetem

Akcie společnosti Comcast (CMCSA) v pátečním obchodování před otevřením amerických burz oslabily o 2,1 procenta na 21,66 dolaru. Pokles přišel v době, kdy se pozornost trhu soustředí na rychlejší úbytek zákazníků, zpomalující aktivity zábavních parků a plánované oddělení od NBCUniversal.

Nejvýraznější provozní tlak se týká širokopásmového připojení. Kabeloví a mobilní operátoři čelí konkurentům, kteří nabízejí vysokorychlostní internet za 30 až 40 dolarů měsíčně. Nízké ceny zostřují boj o domácnosti a zvyšují tlak na tradiční poskytovatele kabelového internetu.

Analytik KeyBanc Brandon Nispel předpokládá, že Comcast v roce 2026 přijde o 558 tisíc zákazníků širokopásmových služeb. Pro rok 2027 počítá s dalším úbytkem o 665 tisíc klientů. Projekce tak naznačuje, že odliv odběratelů by mohl v následujícím roce ještě zrychlit.

Comcast označuje cenovou politiku některých konkurentů za iracionální, zároveň však jejich nabídky nechce dorovnávat. Podle Nispela tím společnost čelí volbě mezi zachováním cenové disciplíny za cenu ztráty části klientů a snížením cen, které by zatížilo ekonomiku poskytovaných služeb.

Restrukturalizace může zatížit čtvrtletní výsledek

Klíčovou součástí Comcastu zůstává divize Connectivity & Platforms, pod kterou spadají služby Xfinity. Segment zahrnuje pevný internet, mobilní služby a placenou televizi. Právě zde se promítá zostřená cenová konkurence i pokračující odliv předplatitelů.

Očekávání trhu počítají se zotavením zisku tohoto hlavního segmentu, Nispel však upozorňuje na souběh několika nákladových položek. Vedle nižšího počtu klientů jde o rozsáhlé investice a vysoké počáteční výdaje spojené s restrukturalizací.

Tyto náklady mohou podle jeho projekce výrazně ovlivnit hospodaření ve fiskálním čtvrtém čtvrtletí. Dopad se přitom netýká pouze samotného získávání zákazníků, ale také úprav provozní struktury a investic potřebných pro fungování konektivity a dalších platforem.

Vývoj internetových služeb je pro Comcast zásadní i kvůli rozsahu nabídky Xfinity. Společnost prostřednictvím jedné značky propojuje širokopásmové připojení, mobilní tarify a placenou televizi. Pokles počtu internetových klientů proto zasahuje segment, který sdružuje několik navazujících služeb.

Návštěvnost parků slábne, ve hře zůstává oddělení NBCUniversal

Slabší výsledky vykazují také zábavní parky Universal. Comcast jejich nedávné potíže vysvětlil nižší návštěvností, která se podle společnosti od června výrazně propadla. Zpomalení počtu návštěvníků nezvrátil ani zájem spojený s novým areálem Epic Universe v Orlandu.

Tržní očekávání pro rok 2027 pracují s devítiprocentním oživením parkového byznysu. Nispel naproti tomu předpokládá, že růst zůstane na nule. Rozdíl mezi oběma projekcemi vychází především z odlišného pohledu na další vývoj návštěvnosti po současném útlumu.

Dalším sledovaným krokem je plánované oddělení od NBCUniversal. Samotná transakce podle Nispela nemusí automaticky podpořit cenu akcií Comcastu. Změnit se může také role zpětných odkupů vlastních akcií, které dosud představovaly jeden z mechanismů ovlivňujících počet cenných papírů v oběhu.

Oddělení by zároveň mohlo vytvořit podmínky pro případné pozdější spojení s konkurenční společností Charter Communications (CHTR) . Sloučená skupina by podle Nispela mohla snížit administrativní a podpůrné náklady a svými sítěmi zasahovat více než 130 milionů domácností.

Takový rozsah by oběma kabelovým operátorům poskytl větší provozní měřítko v konkurenci s telekomunikačními společnostmi. Akcie Charter Communications v pátečním premarketu mírně oslabovaly, zatímco pokles Comcastu dosahoval 2,1 procenta.