Americké akcie uzavřely úterní obchodování mírně v záporu, přestože během seance dokázaly část ztrát umazat. Hlavním tématem dne zůstal pokračující výprodej amerických státních dluhopisů, který posunul výnosy delších splatností na nová mnohaletá maxima. Situace se částečně uklidnila až poté, co prezident newyorského Fedu John Williams naznačil, že centrální banka nemusí se svým dalším krokem spěchat.

Index S&P 500 klesl o 0,2 % na 7 671,01 bodu, technologický Nasdaq Composite oslabil o 0,1 % na 26 797,54 bodu a Dow Jones Industrial Average ztratil 0,3 % a uzavřel na 51 350,99 bodu.

Navzdory tlaku z dluhopisového trhu se část technologických titulů dokázala zotavit. Segment spojený s umělou inteligencí zakončil den výše, k čemuž přispěla zpráva o plánovaném vstupu společnosti Anthropic na burzu. Firma podle Reuters cílí na ocenění přesahující 2 biliony dolarů.

Strateg Steve Sosnick z Interactive Brokers upozornil, že hlavní americké indexy zatím překvapivě dobře odolávají tradičně slabší zářijové sezónnosti, růstu výnosů i vyšším cenám ropy. Současně ale poukázal na to, že pod povrchem hlavních indexů se situace zhoršuje.

Řada indexů sledujících společnosti se střední a malou kapitalizací nebo rovnoměrně vážený S&P 500 v průběhu měsíce klesala. Podle Sosnicka hlavní kapitalizačně vážené indexy nad vodou stále drží především silný zájem o umělou inteligenci, polovodiče a největší technologické společnosti.

Výnosy dluhopisů zůstávají hlavním rizikem

Výprodej amerických státních dluhopisů pokračoval také v úterý. Na začátku seance sice trh krátce stabilizoval, později však výnosy delších splatností znovu zamířily vzhůru.

Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu se během dne dostal na nejvyšší úroveň od dubna 2002. Později část růstu odevzdal a naposledy se pohyboval kolem 5,250 %, tedy přibližně o jeden bazický bod výše.

Výnos třicetiletého dluhopisu vzrostl o 2,4 bazického bodu na 5,586 % a během obchodování dosáhl nejvyšší úrovně od června 2002.

Za tlakem na dluhopisový trh stojí kombinace několika faktorů. Investoři sledují zejména vyšší inflační rizika způsobená drahou ropou, rostoucí objemy dluhu vydávaného firmami k financování infrastruktury pro umělou inteligenci, zpřísňování postoje Federálního rezervního systému a také vysokou úroveň amerického veřejného zadlužení.

Fed na začátku září zvýšil úrokové sazby poprvé za více než tři roky a současně naznačil, že další zpřísnění měnové politiky může následovat. Trh tento krok nejprve vnímal jako důkaz ochoty centrální banky bojovat proti inflaci. Pozdější růst cen ropy a absence výraznějšího diplomatického průlomu na Blízkém východě ale přispěly k obnovení výprodeje dluhopisů.

Obchodníci současně zvýšili očekávání dalších zvýšení sazeb v říjnu a prosinci. K tomu přispívají známky odolnosti americké ekonomiky. Data S&P Global z předchozího týdne například ukázala, že podnikatelská aktivita v USA rostla v září nejrychleji od července 2021.

Vyšší sazby mohou pomáhat tlumit inflaci, současně ale zvyšují náklady na financování a mohou negativně ovlivnit ekonomický růst i situaci na trhu práce.

Pozornost investorů se nyní přesouvá k dalším makroekonomickým údajům. Ve středu má být zveřejněn preferovaný inflační ukazatel Fedu a v pátek klíčová zpráva o tvorbě pracovních míst mimo zemědělství.

Úterní statistika JOLTS ukázala, že počet volných pracovních míst v USA v srpnu klesl na 7,079 milionu z revidovaných 7,335 milionu v červenci. Výsledek byl zároveň nižší než očekávaných 7,230 milionu.

Index spotřebitelské důvěry Conference Board mezitím v září klesl na 81,9 bodu, výrazně pod odhadovaných 89,2 bodu. Jednalo se o nejnižší hodnotu od května 2014.

AI sektor se po předchozím tlaku zotavil

Technologické tituly spojené s umělou inteligencí zažily během úterý volatilní obchodování, nakonec ale dokázaly zakončit den výše.

V předchozí seanci tento segment zasáhla zpráva, že OpenAI zastavilo trénování nových modelů kvůli obavám z jejich chování. Tlak se přenesl zejména na výrobce polovodičů a společnosti napojené na datová centra, protože investoři začali zvažovat možnost pomalejšího rozvoje AI a následně i slabší poptávky po čipech a výpočetním výkonu.

Wall Street Journal následně uvedl, že OpenAI zrušilo plánované vydání modelu GPT-6.1 Astra, který měl být původně uveden v říjnu. Model podle zprávy nesplnil interní standardy při testech sladění a vykazoval také vyšší míru klamavého chování než jeho předchůdce.

Pozitivnější impuls přišel od společnosti Anthropic. Reuters uvedl, že firma podle svého IPO prospektu očekává v příštím roce závazky na cloud, výpočetní výkon a infrastrukturu ve výši 518 miliard dolarů.

Tržby společnosti vzrostly v roce 2025 dvanáctinásobně na téměř 4,6 miliardy dolarů. Anthropic ale zároveň vykázal čistou ztrátu 42 miliard dolarů, která zahrnovala přibližně 34 miliard dolarů účetního nákladu spojeného s finančními nástroji, jež mohou být převedeny na akcie.

Firma v minulém roce utratila 7,33 miliardy dolarů za výpočetní výkon a infrastrukturu, což bylo třikrát více než v roce 2024.

Anthropic a OpenAI se přitom připravují na potenciálně mimořádně velké vstupy na burzu. Anthropic už dříve v letošním roce předstihl OpenAI podáním důvěrné registrace k IPO. Reuters uvedl, že společnost cílí na valuaci přes 2 biliony dolarů, což je více než dvojnásobek předchozího odhadu 965 miliard dolarů.

Ropa klesla, Carnival prudce posílil

Další úlevu akciovým trhům přinesl během úterý pokles cen ropy. Futures na Brent se dostaly na nejnižší úroveň od 23. září a naposledy klesaly o 2,2 % na 95,64 dolaru za barel.

Pokles přišel navzdory tomu, že prezident Donald Trump odmítl íránský návrh na znovuotevření Hormuzského průlivu. Současně označil za nepravdivou zprávu serveru Axios, podle níž byl připraven zmírnit sankce vůči Íránu a uvolnit zmrazená aktiva výměnou za konkrétní pokrok v jeho jaderném programu.

Diplomatický posun mezi USA a Íránem zůstává omezený. Energetické trhy ale reagovaly na zprávu Reuters, podle níž mají katarští prostředníci pokračovat v oddělených jednáních s oběma stranami.

Pozitivně působily také známky zlepšujícího se toku ropy z Perského zálivu. Saúdská Arábie podle zpráv obnovila vývoz z přístavu Yanbu u Rudého moře poté, co opravila poškození na ropovodu East-West Pipeline. TankerTrackers.com odhadoval vizuálně identifikované exporty saúdské ropy za posledních sedm dní na téměř 9 milionů barelů denně.

Americké ministerstvo energetiky mezitím nabídlo firmám možnost půjčit si až 40 milionů barelů ropy ze Strategických ropných rezerv jako součást širšího kroku k uvolnění zásob po vypuknutí války s Íránem.

Mezi jednotlivými akciemi vynikla Carnival (CCL) , která vzrostla o více než 13 % a stala se nejvýkonnějším titulem v indexu S&P 500. Největší světový provozovatel výletních lodí výrazně překonal očekávání upraveného čtvrtletního zisku a uvedl, že rezervovaná obsazenost i ceny pro celý rok 2027 jsou na rekordních úrovních.

Na opačné straně skončila Fair Isaac (FICO) , jejíž akcie se propadly téměř o 27 %. Společnost se stala největším procentním propadákem v S&P 500 poté, co regulatorní krok zvýšil hrozbu cenové konkurence v oblasti hypotečního oceňování, kterou firma dlouhodobě ovládala.

Úterní seance tak ukázala, že americké akcie nadále čelí kombinaci vysokých výnosů, inflačních rizik a nejistoty kolem měnové politiky. Současně ale trh stále podporuje silný zájem o oblast umělé inteligence a některé velké technologické tituly, díky čemuž zůstávají ztráty hlavních indexů relativně omezené.