Alibaba zatížila hongkongský trh

Akcie čínské internetové skupiny Alibaba Group Holding Ltd. (9988.HK) ve čtvrtek oslabily až o 6,1 procenta. Šlo o jejich nejvýraznější pokles od 24. srpna a současně o nejprudší jednodenní ztrátu za poslední dva měsíce.

Výprodej následoval poté, co čínské úřady předvolaly provozovatele internetových tržišť a vyzvaly je ke zpřísnění standardů kvality prodávaného zboží. Regulátor zároveň požadoval důslednější ochranu spotřebitelů. Alibaba se kvůli své váze stala největším jednotlivým zdrojem poklesu širšího hongkongského trhu.

Referenční Hang Seng Index (^HSI) během obchodování ztrácel až tři procenta. Technologický Hang Seng Tech Index (^HSTECH) se propadal až o 4,7 procenta, což představovalo jeho nejhlubší vnitrodenní pokles od července.

Vývoj poukázal na souběh regulatorních a provozních tlaků, jimž čínské internetové obchody čelí. Firmy se snaží udržet tempo růstu svých hlavních aktivit, zároveň však navyšují výdaje na umělou inteligenci a další vyspělé technologie, které patří mezi priority pekingské vlády.

Regulátor jednal s největšími platformami

Jednání se podle prohlášení čínského Státního úřadu pro regulaci trhu nezúčastnila pouze Alibaba. Zastoupení vyslaly rovněž společnosti JD.com Inc. (9618.HK) , PDD Holdings Inc. (PDD) , Xiaohongshu Technology, Kuaishou Technology (1024.HK) , ByteDance a Vipshop Holdings Ltd. (VIPS) .

Úřad po provozovatelích požaduje především přísnější dohled nad kvalitou výrobků nabízených na jejich platformách a posílení mechanismů na ochranu zákazníků. Podobné regulatorní výzvy nejsou pro čínský sektor elektronického obchodování nové.

Steven Leung, výkonný ředitel společnosti UOB Kay Hian, uvedl, že připomínky týkající se kvality se v odvětví objevují opakovaně. Jejich bezprostřední dopad na hospodářské výsledky podle něj postupně slábne, nadále však ovlivňují náladu na trhu.

Tradičně ziskové části internetového maloobchodu současně čelí silné konkurenci. Tržní účastníci sledují výši hotovostních výdajů, další postup regulačních orgánů i náklady spojené s rozvojem nových technologií. Tyto faktory se promítly také do širšího poklesu čínských technologických titulů.

Hang Seng Tech Index od začátku roku odepsal 31 procent. Přiblížil se tak k úplnému vymazání zisků, které zaznamenal po oznámení rozsáhlého pekingského stimulačního balíčku v září 2024. Investoři přitom zkoumají, zda vysoké výdaje velkých technologických společností na infrastrukturu pro umělou inteligenci přinesou odpovídající návratnost.

Náladu ovlivnil také termín pro zdanění trustů

K výprodeji přispěla i končící lhůta pro úhradu daní souvisejících se zahraničními trusty čínských občanů. Čína na konci července přistoupila ke zdanění tohoto majetku a uzavřela mezeru, kterou movité rodiny využívaly k ochraně a převodu svého jmění.

Majitelé trustů dostali 90denní přechodné období, během něhož mohli své závazky vyrovnat bez přirážek za pozdní platbu. Lhůta skončila 22. října. Část účastníků trhu spojovala s daňovým termínem také nedávné prodeje akciových podílů ze strany významných vlastníků soukromých čínských podniků obchodovaných na burze.

Gerald Gan, investiční ředitel společnosti Reed Capital Partners, označil pokles čínských internetových obchodů, zejména Alibaby, za součást širšího omezování rizikových pozic. Podle něj se pozornost trhu soustředí na rozsah výdajů spojených s umělou inteligencí a na jejich budoucí finanční přínos.

Strateg Bank of East Asia Bosco Wu uvedl, že čtvrteční oslabení hongkongských akcií souviselo také s posledním dnem pro podání daňových přiznání k zahraničním trustům. Prodeje podílů některými velkými akcionáři podle něj dále zatížily celkovou náladu na trhu.