Americké akciové futures se ve středu pohybovaly smíšeně, zatímco investoři vyčkávali na dvě zásadní události týdne. Po uzavření burz mají zveřejnit hospodářské výsledky technologičtí giganti Alphabet a Microsoft, jejichž čísla mohou výrazně ovlivnit další vývoj akcií spojených s umělou inteligencí. Ještě předtím americká centrální banka Fed oznámí rozhodnutí o úrokových sazbách, které bude důležité především pro společnosti financující rozsáhlé investice do technologické infrastruktury.

V 10:02 středoevropského času futures na index S&P 500 rostly o 10 bodů, tedy 0,1 %, zatímco kontrakty na technologický Nasdaq 100 posilovaly o 173 bodů neboli 0,6 %. Futures na Dow Jones Industrial Average naopak oslabovaly o 117 bodů, což představovalo pokles o 0,2 %.

Smíšený začátek obchodního dne následoval po úterním růstu hlavních amerických indexů. Nejvýrazněji se dařilo technologickým společnostem, které pomohly indexu Nasdaq Composite k růstu o 1,18 %. Investorskou náladu podpořily nové dohody o financování umělé inteligence a plánovaný vstup společnosti Anthropic na burzu.

Nadcházející výsledky technologických gigantů však mohou ukázat, zda současný optimismus odpovídá skutečné ekonomické výkonnosti tohoto odvětví. Trhy se zároveň připravují na další možné změny měnové politiky a pokračující geopolitickou nejistotu na Blízkém východě.

Technologičtí giganti musí obhájit miliardové investice do AI

Hlavní pozornost investorů se soustředí na výsledky společnosti Alphabet (GOOGL), mateřské firmy Googlu, a softwarového giganta Microsoft (MSFT). Obě společnosti mají zveřejnit své čtvrtletní hospodaření po středečním uzavření amerických burz. Ve čtvrtek je bude následovat Amazon (AMZN).

Výsledky přicházejí v době, kdy technologický sektor čelí rostoucím otázkám ohledně návratnosti investic do umělé inteligence. Společnosti v posledních letech výrazně navyšují kapitálové výdaje na datová centra, specializované polovodiče a další infrastrukturu nezbytnou pro vývoj a provoz pokročilých modelů AI.

Alphabet, Microsoft a Amazon plánují v letošním roce společně vynaložit na kapitálové investice až 600 miliard USD. Takto rozsáhlé výdaje vyvolávají otázku, zda bude budoucí růst příjmů dostatečný k jejich ekonomickému ospravedlnění.

Investoři proto nebudou sledovat pouze vykázané tržby a zisky. Stejně důležité budou aktualizované investiční plány a informace o tom, jak rychle se náklady na budování infrastruktury promítají do příjmů z cloudových služeb a produktů využívajících umělou inteligenci.

Zvláštní pozornost bude věnována případnému dalšímu navyšování kapitálových výdajů. Vyšší investice mohou podporovat budoucí růst, zároveň však mohou zvyšovat finanční nároky a oddalovat okamžik, kdy společnosti začnou dosahovat odpovídajících výnosů.

Příkladem této nejistoty je Meta Platforms (META), provozovatel Facebooku a Instagramu. Společnost nedávno zveřejnila silné hospodářské výsledky, ale její oznámení o dalším zvyšování investičních výdajů vyvolalo mezi investory negativní reakci.

Meta během jediného čtvrtletí vynaložila na kapitálové investice téměř 34 miliard USD. Přestože její hlavní podnikání vykázalo solidní výkonnost, trh stále důrazněji požaduje důkazy o návratnosti těchto investic. Akcie společnosti od začátku letošního roku ztrácejí více než 4 %.

Vývoj ukazuje, že samotný růst podnikání již nemusí stačit k udržení vysokého ocenění technologických společností. Investoři začínají přikládat větší význam vztahu mezi investovaným kapitálem a skutečnými finančními výsledky.

Současně však přetrvává značný zájem o financování infrastruktury umělé inteligence. Nové finanční dohody oznámené během posledních 36 hodin naznačují, že společnosti stále dokážou získávat významné prostředky na rozšiřování datových center.

Důležitým impulzem bylo také podání dokumentace k plánovanému IPO společnosti Anthropic, která vyvíjí model umělé inteligence Claude. Tento krok přispěl ke zmírnění nedávných obav z vysokého zadlužování technologického sektoru.

Dosavadní výsledková sezona přitom vyznívá relativně příznivě. Přibližně třetina společností již zveřejnila své čtvrtletní hospodaření a dosavadní čísla naznačují odolnou poptávku. Výsledkům pomáhá rovněž kontrola nákladů a zvyšování prodejních cen.

SK Hynix překonal očekávání a oznámil rozsáhlé výnosy pro akcionáře

Pozitivní vývoj v technologickém sektoru podpořily také hospodářské výsledky jihokorejského výrobce paměťových čipů SK Hynix (000660). Společnost ve středu oznámila výrazný růst tržeb i ziskovosti za třetí čtvrtletí a překonala tržní očekávání.

Provozní zisk za tři měsíce končící 30. září meziročně vzrostl o 632 % na 83,33 bilionu jihokorejských wonů. Výsledek výrazně překonal očekávání trhu, která počítala s provozním ziskem přibližně 77,5 bilionu wonů.

Tržby společnosti se meziročně zvýšily o 328 % na rekordních 104,615 bilionu wonů. Čistý zisk vzrostl o 216 % a dosáhl 39,78 bilionu wonů.

Investoři na zveřejněná čísla reagovali výrazným růstem akcií. Titul během středečního obchodování na burze v Soulu posílil o více než 10 %.

SK Hynix patří mezi největší světové výrobce paměťových čipů a současně mezi společnosti, které významně těží z rozvoje umělé inteligence. Výstavba výpočetní infrastruktury a rostoucí nároky na výkon pokročilých modelů vytvářejí prostor pro zvýšenou poptávku po paměťových technologiích.

Výsledky jihokorejské společnosti tak poskytují další pohled na finanční dopady současného rozvoje AI. Zatímco provozovatelé datových center vynakládají vysoké částky na budování infrastruktury, dodavatelé potřebných technologií mohou z těchto investic získávat významné příjmy.

Společnost zároveň představila plán vrátit akcionářům během letošního roku celkem 100 bilionů wonů, což odpovídá přibližně 75,5 miliardy USD.

Oznámení tohoto záměru spolu s výrazným růstem hospodářských výsledků přispělo k pozitivní reakci investorů. Současně ukázalo, jak rozdílné mohou být finanční dopady investičního boomu v jednotlivých částech technologického odvětví.

Zatímco velké technologické společnosti čelí otázkám ohledně návratnosti budování datových center, výrobci čipů mohou těžit přímo z rostoucích objednávek infrastruktury.

Fed rozhodne o sazbách, ceny ropy zůstávají pod tlakem geopolitiky

Vedle technologických výsledků bude hlavní středeční událostí rozhodnutí americké centrální banky o úrokových sazbách. Fed podle převládajících očekávání ponechá sazby beze změny poté, co je v září zvýšil poprvé od roku 2023.

Investoři však budou sledovat především následnou tiskovou konferenci předsedy Fedu Kevina Warshe, která může přinést informace o možném dalším směřování měnové politiky.

Tržní očekávání totiž naznačují, že současná přestávka ve zvyšování sazeb nemusí trvat dlouho. Pravděpodobnost dalšího zvýšení na prosincovém zasedání dosahuje přibližně 75 %.

Někteří představitelé Fedu již upozornili, že další zpřísnění měnové politiky může být nezbytné ke zmírnění přetrvávajících inflačních tlaků. Warsh se však dlouhodobě vyhýbá jednoznačným signálům o budoucích rozhodnutích, takže investoři nemusejí získat konkrétní vodítko.

Pro technologický sektor představují úrokové sazby mimořádně důležitý faktor. Vyšší náklady na financování mohou prodražovat výstavbu infrastruktury umělé inteligence a současně zvyšovat požadavky na výnosnost těchto investic.

Pokud by Fed pokračoval ve zvyšování sazeb, společnosti financující rozsáhlé projekty prostřednictvím dluhu by čelily dalšímu tlaku. Návratnost investic by tak musela být dostatečně vysoká, aby ospravedlnila rostoucí finanční náklady.

Do očekávání ohledně měnové politiky významně zasahuje také vývoj cen ropy. Ty v posledních měsících prudce rostly kvůli narušení dodávek z Blízkého východu po vypuknutí války s Íránem na konci února.

Zdražování ropy se promítlo do cen benzinu a nafty, což může následně ovlivňovat náklady na přepravu a další výrobky či služby. Ekonomové proto sledují, zda se vyšší ceny energií postupně nepřenášejí do širších inflačních tlaků.

Navzdory diplomatickým snahám o zabránění další eskalaci zůstává situace na Blízkém východě napjatá. Konflikt se rozšířil do dalších částí regionu a zatím nevykazuje výraznější známky trvalého uklidnění.

Podle zprávy deníku The Wall Street Journal Spojené státy upozornily arabské země Perského zálivu, aby se připravily na možnou krátkou, ale intenzivní vojenskou operaci po listopadových volbách do amerického Kongresu.

Tato informace znovu zvýšila pozornost věnovanou rizikům narušení dodávek ropy. Futures na severomořskou ropu Brent ve středu posilovaly o 1,2 % na 115,29 USD za barel.

Americké finanční trhy tak stojí před kombinací zásadních událostí. Výsledky Alphabetu, Microsoftu a následně Amazonu mohou ovlivnit očekávání ohledně návratnosti investic do umělé inteligence. Rozhodnutí Fedu zároveň určí bezprostřední směřování úrokových sazeb, zatímco geopolitické napětí na Blízkém východě nadále představuje významné inflační riziko.