Nejhorší burzovní den od sedmdesátých let

Výrobce čipů Intel Corporation (INTC) čelí rostoucímu tlaku na rozvoj své divize zakázkové výroby polovodičů. Přichází v době, kdy se zhoršují podmínky na trhu osobních počítačů, z něhož společnost stále získává přibližně polovinu tržeb.

Intel oznámil, že jeho tržby v aktuálním čtvrtletí budou o jednu až dvě miliardy dolarů nižší, než očekávali analytici. Poptávku po počítačích zatěžují rostoucí ceny pamětí a dalších součástek, kvůli nimž spotřebitelé častěji odkládají výměnu svých zařízení.

Akcie společnosti následně v pátek klesly o 29 procent, což představovalo jejich nejhorší jednodenní výkon od sedmdesátých let. Za celý říjen odepsaly 45 procent, nejvíce za jeden měsíc v historii podle údajů FactSet. V pondělním obchodování ztrácely dalších osm procent.

Vývoj znamenal obrat proti předchozím deseti měsícům. Poté, co americká vláda v srpnu 2025 získala desetiprocentní podíl v Intelu a Nvidia Corporation (NVDA) do firmy vložila pět miliard dolarů, cena akcií vzrostla na šestinásobek. Vrcholu dosáhla v červnu, kdy trh zohledňoval zapojení Intelu do rozvoje umělé inteligence i jeho výrobní plány.

Nedostatek kapacit mění výrobní priority

Generální ředitel Lip-Bu Tan uvedl, že celosvětový trh serverových procesorů by se během příštích pěti let mohl zvětšit až pětinásobně na přibližně 200 miliard dolarů. Datacentrová divize Intelu ve třetím čtvrtletí zvýšila tržby meziročně o 78 procent na 7,3 miliardy dolarů.

Společnost však současně oznámila, že kvůli omezeným dodávkám waferů, substrátů a pamětí nedokáže vyrobit dostatek čipů k pokrytí poptávky. Jde o stejné části dodavatelského řetězce, jejichž zdražování a nedostupnost negativně ovlivňují také prodej osobních počítačů.

Intel proto přesouvá část kapacity oregonského závodu od výroby waferů pokročilým procesem 18A ke starší technologii Intel 3, kterou využívá pro produkty určené datovým centrům. Proces 18A má přitom sehrát klíčovou roli při získávání externích zákazníků pro zakázkovou výrobu.

Technologie 18A pro vlastní čipy Intelu už vstoupila do velkoobjemové výroby v Arizoně, kde vzniká druhý výrobní závod. V novém areálu v Ohiu byla nedávno instalována první konstrukční příhradovina, celý projekt má ale proti původnímu harmonogramu zpoždění téměř pět let.

Tan zvolil opatrnější přístup než jeho předchůdce Pat Gelsinger, který byl odvolán na konci roku 2024. Gelsinger během čtyř let výrazně investoval do výrobních kapacit, aby Intel dohnal zpoždění u sedmi- a desetinanometrových procesů. Současné vedení omezuje výdaje, dokud nemá potvrzenou poptávku. Tan uvedl, že během příštích dvou čtvrtletí firma oznámí několik zákazníků.

Hledání velkého externího zákazníka

Intel za posledních pět let vynaložil na kapitálové výdaje celkem 108 miliard dolarů, přičemž značná část směřovala do snahy konkurovat společnosti Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) . Přesto zatím nezískal významného odběratele pro své nejpokročilejší výrobní procesy a nadále produkuje především čipy pro vlastní zařízení.

David Yoffie z Harvard Business School, který téměř tři desetiletí působil v představenstvu Intelu, upozornil, že přesun kapacit může vyvolat obavy budoucích zákazníků. Pokud Intel nemá výrobní prostor nad rámec vlastní spotřeby, může být podle něj pro externí odběratele méně spolehlivým dodavatelem. Za řešení označil oddělení výrobní divize od zbytku společnosti.

Intel uvedl, že důvěru zákazníků staví na plnění technologického plánu. Firma podle svého vyjádření vykazuje dobré výsledky u procesu 18A, pokračuje ve vývoji následující technologie 14A a jedná s dalšími odběrateli.

Překážkou zůstává souběh výrobní a produktové činnosti. Společnosti jako Broadcom Inc. (AVGO) nebo Qualcomm Incorporated (QCOM) mohou u Intelu zadávat výrobu, zároveň se s ním však v některých segmentech střetávají. Ještě přímější konkurence existuje mezi Intelem a Advanced Micro Devices (AMD) na trhu centrálních procesorů.

Grafické procesory Nvidie a AMD dominovaly počáteční fázi rozvoje AI díky výkonu při trénování modelů a zpracování výstupů chatbotů. Centrální procesory Intelu mezitím nacházejí využití při provozu virtuálních strojů pro autonomnější aplikace, mezi něž patří systém Muse společnosti Meta Platforms (META) .