Většina velkých severoamerických konopných společností za poslední tři roky nedosáhla tržního výnosu, nikoli však Green Thumb Industries (GTBIF). Od konce roku 2019 její akcie vzrostly o 58 %, čímž se její akcionáři pyšní uprostřed moře konkurentů, kteří se ukázali jako mizerné investice. Například společnost Tilray Brands ztratila téměř 79 % své hodnoty.
Může však americký provozovatel v příštích třech letech opět předstihnout trh a ostatní veřejné podniky marihuanového průmyslu? Ve skutečnosti je to docela pravděpodobné a zde je důvod.
Budování dynamiky
Budoucnost Green Thumb vypadá jako pokračování nejlepších prvků jeho nedávné minulosti. Od roku 2020 vzrostly její příjmy za posledních 12 měsíců o 350 % a dosáhly 974 milionů dolarů. Aby tohoto úspěchu dosáhla, rozšířila své výrobní závody i počet prodejen a zaměřila se na trhy států, kde je pěstitelských a distribučních licencí málo a jsou přísně kontrolovány, jako jsou Massachusetts, Illinois a New Jersey.
Snažila se také odlišit své značky od konkurenčních, přičemž prodávala více produktů s vysokou marží, jako jsou vaporizéry a jedlé nápoje, a relativně méně rostla ve svých segmentech s nízkou marží, jako jsou sušené marihuanové květy. Zatím není jisté, zda jsou její značky dnes dostatečně loajální, aby se k nim zákazníci vraceli, i když vedení společnosti tvrdí, že budování značek je stále strategickou prioritou do budoucna. Z dlouhodobého hlediska by silnější značky pomohly ochránit podíl na trhu, a tím i marže.
Na začátku září měla společnost otevřeno 77 prodejen po celé zemi a v rukou a ve schvalovacím procesu měla dostatek maloobchodních licencí na otevření dalších nejméně 77 prodejen. Očekává se, že od nynějška do konce roku 2025 budou téměř všechny tyto prodejny otevřeny a budou přinášet nové tržby.
Malá část obchodů, které se mají otevřít, vznikla v rámci experimentální spolupráce s maloobchodním řetězcem Circle K na Floridě, v jejímž rámci se budou od příštího roku v 10 obchodech Circle K prodávat produkty z léčebného konopí. Pokud bude tato spolupráce úspěšná, lze očekávat, že Green Thumb rozšíří své vztahy s Circle K a pokusí se navázat podobnou distribuční spolupráci i jinde, jak to dovolí licence.
Vedení společnosti očekává, že v letošním roce bude mít společnost z aktuálně otevřených poboček tržby ve výši přibližně 1 miliardy dolarů. Pokud budeme předpokládat, že každá z nových prodejen bude v průměru fungovat stejně jako stávající provozovny, mohla by společnost Green Thumb v příštích několika letech zdvojnásobit své roční tržby na více než 2 miliardy USD.
Ale získá na hodnotě?
Příštích 36 měsíců bude pro Green Thumb rozhodujících a zároveň představují příležitost pro podnikavé investory. V současné době je klouzavý poměr ceny k prodejům (P/S) akcie 3,3. Pokud budeme předpokládat, že se tento násobek výrazně nezmění, že společnost nevydá žádné nové akcie a že se prodeje do tří let skutečně zdvojnásobí, mohla by její tržní kapitalizace činit přibližně 6,6 miliardy USD, což by znamenalo cenu akcií kolem 32 USD. To znamená nárůst o přibližně 135 % ve srovnání s její dnešní cenou.
Přistupujte k této akcii jako k mírně rizikové variantě investice do amerického marihuanového průmyslu, která se může docela vyplatit.
