Tom Lee říká, že existuje šance, že Fed pozastaví zvyšování úrokových sazeb na celý rok 2023, což vyvolá masivní akciovou rally.
Široce sledovaný akciový stratég společnosti Fundstrat Tom Lee předložil argumenty pro kolaps inflace, který přiměje Federální rezervní systém zabrzdit svou kampaň za zpřísnění, sníží volatilitu na Wall Street a vyvolá výrazný návrat akciového trhu.
Lee se domnívá, že již tento týden se můžeme dočkat signálů, že inflace se vrací k 2% cíli Federálního rezervního systému. V pátek bude zveřejněn index jádrové PCE inflace a Fundstrat očekává, že dojde k jeho meziměsíčnímu zvýšení o 0,15 %. V pátek bude rovněž zveřejněn spotřebitelský průzkum Michiganské univerzity obsahující 12měsíční inflační očekávání Američanů. Podle Fundstrat dosáhne 4,4 %, což je rovněž pod současným očekáváním Wall Street.
A konečně 12. ledna bude zveřejněn prosincový index spotřebitelských cen a podle Fundstratu budou jádrová čísla bez potravin a energií rovněž odrážet „masivní propad“ inflace.
Fundstrat uvedl, že tyto zprávy ukážou, že na tříměsíční anualizované bázi se jádrová inflace již pohybuje blízko 2% cíle Fedu a mnohem níže než oficiální inflační prognózy centrální banky. Proto centrální banka otočí politiku dříve, než se očekávalo, uvedla.
„Rámec Fedu se pravděpodobně změní na ‚předvídatelný Fed‘, protože inflace se nyní pohybuje blízko jejich dlouhodobého cíle 2 %,“ napsal Lee v poznámce z tohoto týdne. „To by podle našeho názoru znamenalo masivní holubičí pivot a mohlo by to znamenat, že Fed v roce 2023 (možná) zcela zastaví svou činnost.“
Leeho výzva je daleko za očekáváním Wall Street. Podle futures na fed funds obchodníci očekávají, že Fed v únoru zvýší sazby nejméně o čtvrt procentního bodu a v březnu znovu. Být kontrariánem není pro Leeho nic neobvyklého, protože byl mezi prvními, kdo během pandemie volal po návratu trhu.
Tom Lee však zůstal příliš býčí směrem k roku 2022, kdy se index S&P 500 za celý rok propadl o více než 18 %.
Zmírnění volatility, které vyvolá velkou rallye
Další částí Leeho teorie je, že jakmile Fed změní svou politiku, volatilita na akciovém trhu se propadne. Společnost Fundstrat poznamenala, že index volatility CBOE.
v letošním roce v průměru pohyboval nad úrovní 25, což je „mimořádně“ vysoké číslo, které bylo překonáno pouze v letech 2008, 2009, 2020, 2002 a 2001. Takzvaný VIX je odvozen od cen opcí na index S&P 500.
Typický pokles VIXu z takto vysokých úrovní je 20 % a když ukazatel strachu na Wall Street o tolik klesne, zisky akcií činí v průměru 20 %, ukazují údaje společnosti Fundstrat.
Společnost Fundstrat rovněž poznamenala, že pozitivní výnosy jsou při poklesu indexu VIX konzistentní. V 19 případech došlo k poklesu 12měsíčního průměru VIX oproti předchozímu roku a v 18 z těchto případů byl akciový trh vyšší.
Jak hrát
Lee má několik akcií, které doporučuje klientům ke hře na návrat.
Mezi jeho hlavní tipy patří Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL) a Microsoft (MSFT), protože stratég očekává, že je čas nakoupit pokles v oblasti velkých technologií.
Dalšími jmény na jeho seznamu jsou CF Industries, Allstate a Amgen.
