Stratégové Deutsche Bank doporučují nákup „extrémně levných“ jihoafrických dluhopisů
Stratégové včetně Christiana Wietosky napsali ve zprávě pro klienty, že jejich doporučení k dluhopisům se mění z „overweight“ na „strong overweight“ a jsou nyní „extrémně levné“.
Tento názor staví Deutsche Bank do rozporu s mnoha zahraničními investory, kteří se dluhopisů zbavují v souvislosti s prohlubující se energetickou krizí v Jihoafrické republice, zhoršujícím se fiskálním výhledem, oslabujícím randem a sporem s USA ohledně vztahů Pretorie s Ruskem. Podle údajů JSE Ltd. zpracovaných agenturou Bloomberg odliv prostředků z trhu státních dluhopisů od počátku roku minulý týden přesáhl 1,4 miliardy dolarů, což je více než 1,1 miliardy dolarů za celý rok 2022.
„Přestože se místní dluhopisy v posledních několika týdnech dostaly pod silný tlak, považujeme to za velmi atraktivní příležitost ke zvýšení expozice vůči místním aktivům,“ napsali stratégové. „Po výprodeji jsou nyní místní dluhopisy nejlevnější, jaké jsme v našem fundamentálním modelu reálné hodnoty za posledních šest let viděli.“
Deutsche Bank předpovídá růst výnosu desetiletých dluhopisů do konce roku na úroveň kolem 10 % z přibližně 11,75 %. Výnosy napříč křivkou by mohly klesnout až o 200 bazických bodů, napsali.
Úterní aukce státních dluhopisů je podle nich příležitostí k získání části dluhu na „velmi atraktivních“ úrovních. Národní pokladna prodává dluh ve výši 3,9 miliardy randů (202 milionů USD) se splatností v letech 2035, 2037 a 2040.
