Akcie společnosti Pioneer Natural Resources Company (PXD) zaznamenaly v pátek výrazný nárůst o téměř 8 % po zprávě, že ExxonMobil, nejvýznamnější ropný a plynárenský podnik ve Spojených státech, vede s tímto producentem břidlicových ložisek pokročilé rozhovory o možné akvizici. Koupě je v současné době odhadována na ohromujících 60 miliard dolarů, a pokud se uskuteční, půjde o nejvýznamnější nákup společnosti Exxon od akvizice společnosti Mobil v roce 1998 v hodnotě 81 miliard dolarů.
Tímto potenciálně transformačním krokem by se společnost Exxon stala jedním z předních producentů ve výnosné Permské pánvi, nejrozsáhlejším břidlicovém ropném poli v USA. K tomu dochází v době, kdy se americká produkce ropy blíží nebývalému rekordu – podle prognóz dosáhne 13 milionů barelů denně.
Akcie společnosti Pioneer se v pátek obchodovaly za přibližně 235,25 USD, což znamená, že hodnota společnosti se blíží 55 miliardám USD. Navrhovaná transakce společnosti Exxon znamená zhruba 9% prémii oproti čtvrteční závěrečné hodnotě společnosti Pioneer. Přestože páteční zisky udržely akcie poněkud stranou souhlasu s hodnotou dohody, existuje šance, že společnosti dosáhnou kompromisu.
Andrew Dittmar, ředitel společnosti Enverus, uvádí, že prémie odpovídá ostatním letošním fúzím v oblasti průzkumu a těžby (E&P). Přesto je však na společnost takového rozsahu jako Pioneer a s takovou kvalitou zásob poněkud nízká. “Pro Exxon je to významná výhra… atraktivní cena za získání jedinečného permského portfolia,” zmínil.
Podle odhadů společnosti Enverus má Pioneer v současnosti úctyhodných 6 300 čistých lokalit vysoce kvalitních zásob. Ocenění potenciální transakce naznačuje, že společnost Exxon by zaplatila přibližně 4,5 milionu dolarů za lokality nejvyšší úrovně společnosti Pioneer a 3,7 milionu dolarů za všechny lokality. Tato čísla převyšují nedávné trendy v oblasti fúzí a akvizic (M&A), které oceňují aktiva přibližně na 3 miliony dolarů za lokalitu.
Kromě finančních jednání závisí uzavření transakce na případné politické a regulační kontrole. Jak poznamenal analytik RBC Capital Markets Scott Hanold, “Pioneer je největším provozovatelem v Permianu s 9 % hrubé produkce, zatímco Exxon je pátý s 6 %. Dohromady tvoří 15 % provozované permské produkce, ale pouze 6 % celkové produkce v USA. Tyto údaje jsou důležité vzhledem ke kontrole FTC týkající se konsolidace.”
Těžba ropy v USA se letos v červenci vyšplhala na necelých 13 milionů barelů denně, což je jen o něco méně než rekordní čísla z listopadu 2019. Ropné společnosti však v posledních letech omezily své výdaje na průzkum kvůli očekávanému prudkému růstu obnovitelných zdrojů energie.
Mnozí odborníci z oboru předpovídají, že zajištění této dohody by mohlo podnítit vlnu rozsáhlejších fúzí a akvizic v tomto odvětví. Investiční ředitel společnosti Smead Capital Management, Bill Smead, prohlásil: “Toto je začátek masivní konsolidace v tomto odvětví.” Jeho firma spravuje fondy v hodnotě 5,2 miliardy dolarů, z nichž čtvrtina je alokována do ropných a plynových polí.
Lze shrnout, že navrhovaná akvizice společnosti Pioneer Natural Resources společností ExxonMobil je přelomovým okamžikem v energetickém průmyslu. Pokud k ní dojde, zvýší tato transakce nejen postavení společnosti Exxon v ropném odvětví, ale může také podnítit tok velkých transakcí v oblasti fúzí a akvizic, které mohou významně ovlivnit budoucnost tohoto odvětví.
