Pozoruhodná cesta “velkolepé sedmičky”, skupiny zahrnující sedm nejhodnotnějších veřejně obchodovaných amerických podniků, upoutala pozornost Wall Street. Po slibném roce 2023 chtějí pozorovatelé trhu zjistit, zda tato ohromující výkonnost přetrvá i v roce 2024.
Rok 2023 se na finančních trzích ukázal jako významný. Sedmi gigantům se podařilo nejen zvrátit své společné ztráty z roku 2022, ale také překonat svou předchozí výkonnost a výrazně přispět k meziročnímu (YTD) nárůstu indexu S&P 500 SPX o více než 17 % podle údajů společnosti FactSet. K tomuto vzestupu došlo navzdory tomu, že pět z jedenácti sektorů indexu se potácelo ve ztrátě.
Pokračování tohoto trendu v následujícím roce však není jisté. Expertní tým analytiků vedený hlavním americkým akciovým stratégem Davidem Kostinem ze skupiny Goldman Sachs upozornil na nedostatek stabilní korelace mezi klouzavou a budoucí výkonností týkající se sedmi akcií s nejvyšší hodnotou v indexu S&P 500. Na základě těchto zjištění lze konstatovat, že v případě akcií s nejvyšší hodnotou v indexu S&P 500 se jedná o stabilní korelaci. Podle jejich zjištění se ocenění těchto společností ve srovnání se zbytkem trhu může v nadcházejících měsících ještě zvýšit.
“Převýšení [o 30 procentních bodů] sedmi největších akcií na začátku letošního roku oproti zbytku indexu YTD se řadí k druhému největšímu ročnímu rozdílu od roku 1970,” upozornil Kostin a jeho kolegové. Dodali, že rozsah překonání výkonnosti je pozoruhodný, přestože neexistuje žádný spolehlivý historický vztah mezi klouzavou a dopřednou dvanáctiměsíční výkonností sedmi největších složek indexu S&P 500 oproti zbytku indexu.
Po poklesu o 39 % v roce 2022 došlo k rozsáhlému zotavení velkolepé sedmičky, která v roce 2023 meziročně vzrostla o 71 %, což odráží údaje shromážděné společností Goldman Sachs. Toto oživení se však neopakovalo na celém širším trhu. Ostatní sektory pokračovaly během roku 2023 v poklesu a přispěly k nejhoršímu výkonu amerických akcií od roku 2008, což dokládají údaje společnosti FactSet.
Potenciální hodnota velkolepé sedmičky v tomto období neustále rostla, což vedlo k tomu, že se jejich podíl na celkové tržní kapitalizaci indexu S&P 500 nafoukl na impozantních 29 %. Sedm akcií si přitom minimálně od roku 1980 nenárokovalo tak velký podíl na tržní kapitalizaci indexu.
Goldman Sachs tvrdí, že technologické megapodniky by mohly mít i v nadcházejícím roce 2024 nadprůměrnou výkonnost. Tým však naznačil, že spektrum rizik a výnosů nevypadá výjimečně lákavě, což naznačuje, že investoři hledající hodnotu se možná budou muset poohlédnout po levnějších alternativách.
Výkonnost v nadcházejícím roce do značné míry závisí na tom, zda Velkolepá sedmička, obsahující významné firmy jako Nvidia Corp. a Apple Inc. bude i nadále překonávat vysoká očekávání růstu tržeb a zisků. Analýza, odkazující na splasknutí dot-com bubliny v roce 2000, upozorňuje na potenciální úskalí, pokud tyto společnosti nesplní zvýšené odhady růstu.
“V roce 2000 došlo k nedostatečné výkonnosti lídrů trhu s megakapacitami, když tyto společnosti nesplnily zvýšená očekávání růstu a násobky se zhroutily,” uvedl tým Goldman Sachs. Varovali také, že k podobně nízké výkonnosti by mohlo dojít, pokud by “velkolepá sedmička” zklamala svými výsledky v roce 2024, v důsledku čehož by ocenění jejich akcií pravděpodobně zažilo “dohánění” k průměrné úrovni indexu.
Mezi Velkolepou sedmičku patří vedle společností Nvidia Corp. a Apple Inc. také další významné firmy. Microsoft Corp., Alphabet Inc., Tesla Inc., Amazon.com Inc. a Meta Platforms Inc. – všechny tyto společnosti přispěly k pozoruhodnému návratu v roce 2023 a jsou podobně vystaveny vysokonapěťovým očekáváním pro nadcházející rok.
