Bouřlivé období čínské ekonomiky, které se vyznačuje poklesem vývozu, pomalejší mírou spotřebitelských výdajů a dlouhotrvajícím útlumem v sektoru nemovitostí, vyvolává obavy několika analytiků, kteří na tuto světovou velmoc zaujímají medvědí výhled. Tato hospodářská pomalost způsobila akciím této země značnou ránu, což dále prohloubilo obavy investorů.
Podle zveřejněných údajů zaznamenal hongkongský index Hang Seng od počátku roku pokles o přibližně 12 %, zatímco jeho šenčenská složka zaznamenala pokles o přibližně 10 %. V návaznosti na tyto údaje o výkonnosti bylo zaznamenáno, že několik fondů rozvíjejících se trhů omezilo svou investiční alokaci pro Čínu a přesměrovalo své prostředky na jiné trhy, jako jsou Tchaj-wan, Indie, Jižní Korea, Brazílie a Mexiko. Redmond Wong, tržní stratég investiční společnosti Saxo, uvádí, že tento přesun je způsoben optimismem ohledně lepšího ocenění a růstu na těchto trzích.
Wong však poznamenává, že navzdory těmto obavám stále existují v Číně růstové příležitosti, které se investoři odváží prozkoumat. Cituje: “I když čínská ekonomika není příliš silná, mám vysokou důvěru v obchodovatelnou hodnotu čínských akcií. Jinými slovy, rallye, která je dostatečně velká, aby se s ní daly dělat nějaké obchody, ale ještě není dostatečně vytrvalá a pronikavá, aby se jednalo o býčí trh.”
Wong naznačuje, že rozbor čtvrtletních anualizovaných projekcí růstu čínského HDP dokládá některé pozitivní vzestupy. Ačkoli druhé čtvrtletí vykázalo výrazně nižší tempo růstu, třetí čtvrtletí se na čtvrtletní sezónně očištěné anualizované bázi znatelně odrazilo ode dna.
Na základě údajů Národního statistického úřadu Wong vypočítává, že růst ve třetím čtvrtletí opět nabral mírnou dynamiku, když se zvýšil o 5,3 % oproti 2% nárůstu v předchozím čtvrtletí. Navzdory ekonomickému pulsu horské dráhy se čínské ekonomice podařilo ve třetím čtvrtletí (červenec-září) vykázat působivý růst o 4,9 %, čímž překonala analytiky odhadované tempo růstu ve výši 4,6 %. Tento výsledek následuje po 6,3% růstu ve druhém čtvrtletí (duben-červen) a 4,5% růstu v prvním čtvrtletí (leden-březen).
Vzhledem k tomu, že se trhy připravují na očekávanou korekci, Wong zaujímá vyčkávací postoj. Nadále však doufá, že v příštím roce dojde k oživení čínské ekonomiky díky zvýšení produktivity v některých klíčových odvětvích. Tyto názory sdílejí i analytici z Goldman Sachs, kteří v nedávné výzkumné zprávě vyjádřili názor, že navzdory zpomalení si Čína v globálním kontextu zachovává jedinečnou robustnost.
V poznámce se uvádí: “Čínský růst zpomaluje spolu s většinou rozvinutých tržních ekonomik a rozvíjejících se tržních ekonomik, ale domácí inflační tlaky jsou mírné a v absolutních číslech nízké.” Bankovní gigant předpokládá zpomalení růstu HDP v roce 2024 na 4,8 % oproti letošním 5,3 %. Analytici však předpokládají, že indexy MSCI China a CSI300 v roce 2024 porostou o 12 %, resp. 16 %, a to díky 10% růstu zisků na akcii a mírnému růstu ocenění.
Goldman Sachs je obzvláště optimistický ohledně některých odvětví, jako je online maloobchod, média/zábava, technologický hardware, zdravotnické vybavení, služby a sektor potravin a nápojů. Analytici bankovního gigantu jsou přesvědčeni o potenciálu růstu zisků společnosti Tencent po letech optimalizace nákladů a vylepšení monetizace. Na jejich seznam přesvědčení se dostaly také společnosti Alibaba, Baidu, Galaxy Entertainment, Zijin Mining, China Resources Beer a Miniso Group.
V dalším komentáři k situaci se Wong zaměřil na nová infrastrukturní témata, jako jsou technologie 5G, průmyslové technologie a zemědělské technologie. Wong vybízí investory, aby maximalizovali svou expozici vůči celému ekosystému nákupem ETF na akcie typu A prostřednictvím hongkongské burzy.
Při zvážení všech okolností je z diskurzu patrné, že ačkoli se stav čínské ekonomiky zdá být méně než stabilní, prozíraví investoři mají stále šanci využít existujících růstových příležitostí. Zaujmout rozvážný přístup, sledovat vývoj a strategicky investovat se může v dlouhodobém horizontu vyplatit.
