Právě teď

Obchodníci s dluhopisy v prvních obchodních dnech roku 2024 vykazovali býčí výhled a angažovali se na trhu s dluhopisy v souvislosti se spekulacemi o možném snížení sazeb Federálního rezervního systému. Navzdory dočasnému poklesu cen dluhopisů v důsledku silnějších než očekávaných údajů o růstu zaměstnanosti investoři rychle využili téměř 4,1% výnosů desetiletých státních dluhopisů. To odráží výrazný posun v náladě na trhu a rostoucí důvěru v zotavení dluhopisového trhu z historického poklesu. Obchodníci jsou optimističtí, že výnosy navzdory nedávnému růstu nedosáhnou svých říjnových maxim, a sázejí na změnu politiky Federálního rezervního systému směrem k uvolnění již v březnu. Stratégové a portfolio manažeři tento vývoj pozorně sledují. Odborníci se domnívají, že výnosy mezi 4 % a 4,2 % představují nákupní příležitost, přičemž překonání hranice 4,2 % vyvolá přehodnocení politiky Fedu. Stratégové společnosti TD Securities navíc očekávají, že výnosy desetiletých státních dluhopisů se do konce roku usadí na úrovni kolem 3 % s odkazem na ochlazení trhu práce. Dvouleté dluhopisy však mohou čelit problémům s přeceněním, pokud ekonomická síla změní očekávání snížení sazeb. Nadcházející prosincové údaje o CPI, významná aukce desetiletých státních dluhopisů a poznatky z veřejného vystoupení prezidenta newyorského Fedu Johna Williamse budou dále formovat očekávání trhu. Rozhodování Fedu bude do značné míry záviset na vývoji inflace, a pokud se inflace sníží při zpomalení růstu, mohlo by to otevřít cestu k uvolnění politiky a potenciálně stlačit výnosy dluhopisů pod 3,5 %.