Nedávný růst na finančních trzích připomíná široce rozšířenou investiční euforii, často označovanou anglickým výrazem „everything rally“.
Bitcoin poprvé v historii překonal hranici 100 000 dolarů a Dow Jones Industrial Average dosáhl milníku 45 000 bodů. Tento vývoj potvrzuje, že investoři mají důvěru v riziková aktiva, což posiluje optimismus nejen v kryptoměnách, ale i v akciích.
Zatímco kryptonadšenci slaví historický úspěch, akciové trhy pokračují ve svém stabilním růstu směrem k novým rekordům.
Role dluhopisového trhu v této rally
Za pozornost stojí vývoj výnosů státních dluhopisů, který zatím dostával méně prostoru v mediálním pokrytí. Výnosy z dluhopisů v posledních týdnech klesly, což odstranilo překážku, která mohla zbrzdit růst akcií. Ještě před několika týdny investoři upozorňovali, že rostoucí výnosy státních dluhopisů – pohybující se opačně k cenám dluhopisů – mohou ohrozit býčí trh.
V polovině listopadu dosáhl výnos desetiletého státního dluhopisu hodnoty 4,50 %, což byla nejvyšší úroveň od května a hrozilo, že tato situace vyvine tlak na akcie.
Od té doby se však výnosy snižují, a to již tři týdny po sobě. V pátek dosáhl výnos desetiletého dluhopisu úrovně 4,15 %, což je nejnižší hodnota za poslední měsíce. Tato změna pravděpodobně přispěla k tomu, že investoři opět našli důvěru v akciové trhy a tlačí je na rekordní hodnoty.
Podle Chrise Zaccarelliho, investičního ředitele společnosti Northlight Asset Management, jsou výnosy klíčovým faktorem pro investory, kteří sledují dlouhodobé ekonomické trendy a například vývoj hypotečních sazeb. Podle něj současná úroveň výnosů představuje kompromis mezi optimistickým scénářem silného hospodářského růstu a pesimistickým výhledem vyšší inflace.
Fiskální politika a trhy
Očekávání spojená s ekonomickými kroky Donalda Trumpa po jeho návratu do Oválné pracovny rovněž přispívají k optimismu. Plány na snižování daní a potenciální fiskální reformy mají stále vliv na trhy, přestože jejich realizace zůstává nejistá. Analytici upozorňují, že některé návrhy, jako je projekt na eliminaci výdajů v hodnotě 2 bilionů dolarů, jsou pravděpodobně nerealistické, ale mohou poskytnout základ pro kompenzaci jiných daňových opatření.
Například Jitania Kandhariová z Morgan Stanley Investment Management upozorňuje, že výnosy desetiletých dluhopisů pravděpodobně nepřekročí hranici 4,5 %, protože současné podmínky stále ukazují na možnost nižší inflace a umírněnějšího růstu sazeb ze strany Fedu. Obavy z celní politiky a jejich vlivu na inflaci se podle ní mohou ukázat jako přehnané.
Akcie, bitcoin a širší sentiment
Akciové trhy nadále překonávají očekávání. Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite v pátek dosáhly historických maxim, přičemž za letošní rok zaznamenaly nárůst o 28 % a 32 %. Dow Jones Industrial Average sice na konci týdne mírně ztratil, ale stále zůstává blízko svého rekordu. Tyto výsledky ukazují, že býci mají na akciových trzích stále pevnou kontrolu.
Na druhé straně bitcoin, který ve středu překonal hranici 100 000 dolarů, přitahuje pozornost svou silnou rally. Tento růst byl podpořen optimistickými očekáváními spojenými s Trumpovou administrativou, která je považována za příznivě nakloněnou kryptoměnám. Navíc předseda Fedu Jerome Powell přirovnal kryptoměny ke zlatu z hlediska jejich atraktivity jako alternativního aktiva.
Podle Zaccarelliho není přímý vztah mezi bitcoinem a akciemi, ale růst nad 100 000 dolarů odráží celkovou ochotu investorů riskovat. Tento vývoj naznačuje, že trhy se nacházejí v prostředí příznivém pro spekulace, což může podporovat růst i dalších aktiv.
Co lze očekávat dál?
V současné rally hraje klíčovou roli důvěra investorů a stabilizace výnosů dluhopisů. Očekávání spojená s fiskální politikou a potenciální reformy mohou přidat na síle, i když jejich realizace zůstává nejasná. Akciové trhy mají stále silný růstový potenciál, a pokud zůstane sentiment investorů nakloněn riziku, mohou pokračovat v překonávání rekordů.
Na straně kryptoměn zůstává bitcoin symbolem rostoucí důvěry v alternativní aktiva, která se stávají atraktivní volbou pro investory hledající ochranu před tradičními tržními riziky. Jeho překročení hranice 100 000 dolarů může posílit širší přijetí kryptoměn jako seriózního investičního nástroje.
„Everything rally“odráží současné prostředí příznivé pro riziková aktiva. S poklesem dluhopisových výnosů, rekordními hodnotami na akciových trzích a silným růstem bitcoinu mají investoři důvod k optimismu. Přesto bude klíčové sledovat další vývoj na dluhopisovém trhu, fiskální politiku a širší ekonomické trendy, které mohou ovlivnit budoucí směřování trhů.
