Bernstein zvyšuje hodnocení Texas Instruments díky zmírnění tlaku na marže
Bernstein zvýšil hodnocení Texas Instruments z „underperform“ na „market-perform“ s tím, že se objevují známky cyklického oživení.
Akcie výrobce čipů od září 2023 výrazně zaostávaly za širším indexem polovodičů a indexem S&P 500.
Analytici Bernstein však uvedli, že i přes výrazné snížení odhadů zisku se akcie drží lépe, než se očekávalo.
Bernstein měl dříve na akcie pesimistický názor a snížil jejich hodnocení kvůli obavám z poklesu hrubých marží v důsledku agresivního investičního cyklu Texas Instruments.
Konsensus odhadů marží pro rok 2024 klesl o přibližně 7 % a prognózy pro rok 2025 jsou ještě nižší.
Nyní se podle analytiků toto riziko do značné míry promítlo do ceny akcií.
Vzhledem k očekávanému poklesu kapitálových výdajů by se mohl začít zlepšovat volný peněžní tok na akcii, napsal Bernstein. Vidí také potenciál pro revizi odhadů zisku za třetí čtvrtletí, které v současné době vypadají konzervativně.
Zatímco Texas Instruments (NASDAQ:TXN) v posledních letech ztratil podíl na trhu v oblasti analogového i vestavěného zpracování, podle Bernsteina naznačují nedávné trendy určitou stabilizaci nebo dokonce mírné zlepšení podílu.
Akcie se sice obchodují za zhruba 35násobek očekávaných zisků, ale oproti konkurenci a širšímu trhu jsou výrazně nadhodnocené.
