Jefferies očekává oslabení cen oceli v EU do druhé poloviny roku 2025
Jefferies očekává pokračující oslabení cen oceli v Evropě až do druhé poloviny roku 2025 (2H25), zejména během sezónně slabého třetího čtvrtletí.
Makléřská společnost snížila svou prognózu pro horkozváté svitky (HRC) v EU o více než 10 % oproti předchozímu čtvrtletí a předpokládá pokles cen na 550–600 EUR za tunu, ve srovnání s 640 EUR/t ve druhém čtvrtletí a aktuální spotovou cenou kolem 560 EUR/t.
„Jsme opatrnější ohledně expozice oceli v EU během sezónně slabšího 3Q a očekáváme slabou poptávku, nižší ceny a utlumené výhledy zisku pro 3Q,“ uvedl analytik Cole Hathorn v poznámce.
S ohledem na rok 2026 se očekává, že zavedení mechanismu EU pro uhlíkovou úpravu na hranicích (CBAM) a vyhlídky na doplnění zásob opět zvýší ceny, přičemž prognózy ukazují na 657 EUR/t.
Společnost revidovala své prognózy zisku pro SSAB AB (ST:SSABa) i ArcelorMittal (NYSE:MT) směrem dolů. EBITDA společnosti SSAB pro rok 2025 byla snížena o 11 % na 10,8 miliardy SEK, hlavně kvůli slabším objemům, cenám a vlivům směnných kurzů.
Pro třetí čtvrtletí Jefferies očekává pokles EBITDA společnosti SSAB na 2,8 miliardy SEK, což je přibližně o 13 % méně než konsensus.
Podobně byla EBITDA společnosti ArcelorMittal pro rok 2025 revidována směrem dolů o 11 % na 6,8 miliardy USD, přičemž makléřská společnost poukázala na pokračující tlak na ceny a nepříznivý vliv cel ve výši 130 milionů USD ve druhém čtvrtletí, spolu s dodatečným dopadem ve výši >70 milionů USD ve třetím čtvrtletí v případě, že nebudou uzavřeny nové obchodní dohody.
Konsolidace společnosti Calvert, amerického ocelárenského závodu, který v červnu koupila společnost ArcelorMittal, by měla ve třetím čtvrtletí zvýšit EBITDA skupiny o 60–70 milionů USD, ale Jefferies poznamenal, že to bude částečně kompenzováno nižším čistým ziskem z Indie a společných podniků.
