Macquarie zvyšuje cílovou cenu TSMC o 14 % díky AI supercyklu jako klíčovému katalyzátoru
Analytici Macquarie zvýšili cílovou cenu pro Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) o 14 % na 1 282 NT$, a to díky zrychlující se poptávce v důsledku supercyklu AI.
Tento pozitivní výhled je podpořen vedoucím postavením TSMC v oblasti pokročilých polovodičových uzlů, zejména technologie N2, a pokračujícím růstem uzlů N3.
Podle Macquarie je „rozvoj N2 klíčovým faktorem“, přičemž aktivity v oblasti designu pro N2 již překonaly aktivity pro N3 v podobné fázi.
Podle společnosti to svědčí o silné a diverzifikované poptávce po špičkových čipech TSMC.
V důsledku toho Macquarie očekává v roce 2025 meziroční růst tržeb v USD o více než 20 %. Navzdory přetrvávajícím nepříznivým vlivům měnových kurzů společnost očekává, že silné tržby z pokročilých uzlů tyto tlaky vykompenzují.
Macquarie dále vysvětluje: „Robustní růst tržeb z pokročilých uzlů by mohl částečně kompenzovat tyto nepříznivé vlivy měnových kurzů.“
Analytici také zdůraznili bezkonkurenční technologické vedoucí postavení TSMC v procesu N2, které podporuje její cenovou sílu.
Poznamenávají, že od roku 2011 se kapitálové výdaje TSMC zvýšily šestinásobně a průměrná prodejní cena špičkových waferů se zvýšila přibližně sedmkrát. Očekává se, že tato cenová disciplína zajistí solidní návratnost investic i přes rostoucí náklady.
Silný tchajwanský dolar sice představuje určité riziko pro marže, ale Macquarie očekává, že dopad bude zvládnutelný.
Analytici předpovídají, že poptávka generovaná umělou inteligencí spolu s vynikající technologií TSMC by mohla vyvolat podobné přehodnocení P/E, jaké bylo zaznamenáno během posledního boomu spotřební elektroniky na konci roku 2020, kdy se P/E TSMC zvýšilo na 20–25x.
