Největší správce aktiv na světě, společnost BlackRock (BLK) , vstoupil do roku 2026 v mimořádně silné kondici. Po rekordním čtvrtém čtvrtletí roku 2025 poprvé ve své historii překonal hranici 14 bilionů dolarů spravovaných aktiv. Tento milník není pouze symbolický. Odráží kombinaci masivních čistých přílivů kapitálu od klientů, růstu hodnoty finančních trhů a dlouhodobé strategické transformace firmy, která se postupně posouvá od dominance ve veřejných trzích k silné pozici v oblasti soukromých investic.

Výsledky za závěr roku potvrdily, že BlackRock dokáže těžit jak z globálního růstu trhů, tak ze změn v chování investorů, kteří stále více kombinují pasivní produkty s alternativními a méně likvidními aktivy.

Rekordní příliv kapitálu a růst spravovaných aktiv

BlackRock ve čtvrtém čtvrtletí oznámil čistý příliv kapitálu ve výši 342 miliard dolarů, čímž výrazně překonal očekávání Wall Street. Za celý rok 2025 pak klienti společnosti svěřili do její správy téměř 700 miliard dolarů nových prostředků. Tento výsledek patří k nejlepším v historii celého odvětví správy aktiv.

Kromě samotných přílivů sehrál významnou roli i růst globálních akciových trhů. Zhodnocení tržních aktiv zvýšilo hodnotu majetku spravovaného pro klienty o dalších 265 miliard dolarů, což pomohlo dostat celková aktiva pod správou nad úroveň, kterou analytici předpokládali. Výsledná hodnota tak výrazně překonala hranici 13,9 bilionu dolarů, se kterou počítal tržní konsenzus.

Generální ředitel Larry Fink k výsledkům uvedl, že společnost vstupuje do nového roku s rostoucí dynamikou napříč celou platformou, a zdůraznil, že šlo o nejlepší rok i čtvrtletí čistých přílivů v historii BlackRocku. Tento komentář podtrhuje nejen sílu aktuálních výsledků, ale i důvěru vedení v dlouhodobý směr firmy.

ETF jako klíčový motor růstu

Jedním z hlavních tahounů přílivu kapitálu zůstává oblast fondů obchodovaných na burze. Do ETF produktů BlackRocku přiteklo ve čtvrtém čtvrtletí 123 miliard dolarů, což poprvé posunulo celková aktiva této divize nad hranici 4 bilionů dolarů. Tento vývoj potvrzuje dominantní pozici společnosti na globálním ETF trhu, který sama pomáhala v minulých dekádách vybudovat.

Výrazný zájem byl patrný zejména o ETF s pevným výnosem, které zaznamenaly příliv dalších 52 miliard dolarů. Tyto prostředky více než kompenzovaly mírné výběry institucionálních investorů z aktivně řízených akciových portfolií. Struktura přílivů tak ukazuje posun preferencí investorů směrem k transparentním, likvidním a nákladově efektivním produktům, které zároveň umožňují rychle reagovat na změny v úrokovém a makroekonomickém prostředí.

K růstu v daném čtvrtletí přispěla také významná outsourcingová dohoda. BlackRock převzal správu aktiv v hodnotě přibližně 80 miliard dolarů jménem nejbohatších klientů Citigroup. Jde o jeden z největších outsourcingových mandátů v oblasti správy aktiv za poslední roky a zároveň o potvrzení důvěry velkých finančních institucí ve schopnosti BlackRocku řídit rozsáhlá a komplexní portfolia.

Soukromé trhy jako strategická priorita

Vedle veřejných trhů se stále výrazněji prosazuje segment soukromých investic. BlackRock v posledních letech cíleně rozšiřuje své aktivity v oblasti soukromých úvěrů, infrastruktury a alternativních aktiv, která přinášejí vyšší poplatky než tradiční indexové produkty.

Ve čtvrtém čtvrtletí přilákalo soukromé úvěrové podnikání 7,2 miliardy dolarů a jednotka zaměřená na infrastrukturní investice téměř 5 miliard dolarů. Podle Larryho Finka firma zaznamenává velmi silnou aktivitu při získávání kapitálu a pokračuje v plnění cíle získat do roku 2030 na soukromých trzích 400 miliard dolarů.

Tato strategie je podpořena rozsáhlými akvizicemi. Během posledních dvou let BlackRock uzavřel tři významné obchody a investoval téměř 30 miliard dolarů do nákupu společnosti Global Infrastructure Partners, investiční skupiny HPS Investment Partners a poskytovatele dat Preqin. Produkty těchto firem, včetně vlajkového fondu přímých úvěrů HPS známého jako HLEND s objemem 25 miliard dolarů, generují výrazně vyšší marže než nízkonákladové ETF.

Tržby rostou, zisk pod tlakem nákladů

Silný růst aktiv se promítl i do výnosové stránky hospodaření. Organický růst základních poplatků ve čtvrtém čtvrtletí meziročně vzrostl o 12 %, což překonalo interní cíle společnosti. Celkové tržby se zvýšily o 23 % na 7 miliard dolarů, přičemž za celý rok dosáhl čistý obrat 24,2 miliardy dolarů.

Na straně zisku se však projevil dopad vyšších nákladů. Čistý zisk ve čtvrtém čtvrtletí klesl o třetinu na 1,1 miliardy dolarů, zejména kvůli vyšším odměnám zaměstnanců a nákladům spojeným s akvizicemi. Trh tyto faktory zjevně vnímá jako investici do budoucího růstu, což se odrazilo i v reakci investorů – akcie BlackRocku v předobchodním obchodování vzrostly o 2 %.