Americký dolar pokračuje ve své vítězné jízdě, která na forexovém trhu trvá již téměř měsíc. Kombinace robustních makroekonomických statistik ze Spojených států a jestřábích komentářů představitelů Fedu umožňuje „zelené bankovce“ dominovat. Primární zbraní dolaru zůstává široký úrokový diferenciál, který hraje v jeho prospěch.

Síla trhu práce a měnová politika

V týdnu končícím 10. ledna klesl počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti na 198 000. V posledních letech tato hodnota klesla pod hranici 200 tisíc jen zřídka. Čtyřtýdenní průměr se propadl na nejnižší úroveň za dva roky, což naznačuje stabilizaci trhu práce a bere vítr z plachet holubicím v rámci FOMC, kteří tak přicházejí o svůj klíčový trumf.

Měnový pár EUR/USD klesal v 11 z posledních 15 obchodních seancí a dosáhl nejnižší úrovně od začátku prosince. Analytici Credit Agricole naznačují, že myšlenka divergence měnových politik Fedu a ECB se nemusí naplnit podle původních očekávání. Předpokládá se, že Fed ponechá sazby beze změny v roce 2026 a široký spread vůči depozitní sazbě se stane hlavní zbraní amerického dolaru. Bank of America navíc varuje, že nespokojenost ECB s dynamikou inflace může banku přimět k obnovení cyklu měnové expanze, což by na euro vyvíjelo další tlak.

Zdá se, že jedinou nadějí pro býky na páru EUR/USD je Donald Trump, který sní o snížení sazby federálních fondů na 1 %. Americký prezident si však svázal ruce žalobou proti Jeromu Powellovi. Kandidáti blízcí Trumpovi na pozici předsedy Fedu mohou být Senátem odmítnuti kvůli obavám o nezávislost centrální banky.

Japonský jen a komoditní trhy

Jedinou měnou, která si v poslední době vede lépe než dolar, je japonský jen, který následuje kroky vlády a centrální banky. Pár USD/JPY ustoupil obavám z možných měnových intervencí, které naznačila japonská ministryně financí Satsuki Katayama. Podle informací agentury Bloomberg se BoJ zaměřuje na proinflační dopad slabého jenu. Ačkoliv se v lednu zvýšení sazeb neočekává, další zpřísňování politiky může zůstat ve hře. Experti neočekávají zvýšení jednodenní sazby dříve než před červencem.

Snížené geopolitické riziko, podpořené vývojem kolem Venezuely a Íránu, vytvořilo tlak na ceny zlata. Silný dolar a rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů rovněž drahému kovu neprospívají. Nicméně neochota zlata k výraznější korekci v těchto obtížných podmínkách svědčí o jeho vnitřní síle.

Tým analytiků FxPro