Klíčové body
- EUR/USD oslabuje kvůli očekávání silných dat z amerického trhu práce a rostoucí síle dolaru
- Šance na březnové snížení sazeb Fedem klesla na 45 %, což podporuje medvědí výhled pro euro
- Pokles německé inflace na 2,0 % zvyšuje pravděpodobnost, že ECB obnoví uvolňování měnové politiky
- Politická krize ve Francii a globální nejistota zvyšují poptávku po dolaru jako bezpečném aktivu
Měnový pár EUR/USD čelí obnovenému prodejnímu tlaku, který je živen kombinací politické nejistoty ve Francii a očekáváním silných statistik z amerického trhu práce. Investoři na trzích se řídí osvědčeným pravidlem „kupuj fámy, prodávej fakta“, přičemž americký dolar posiluje nejen díky makroekonomickým vyhlídkám, ale také díky rostoucí poptávce po bezpečných přístavech v měnícím se geopolitickém uspořádání. Pravděpodobnost dalšího uvolnění měnové politiky ze strany Fedu v březnu klesla na 45 %, což poskytuje americké měně pevnou půdu pod nohama.
Geopolitika a strategie Fedu
Donald Trump nevylučuje silové kroky, jako je obsazení Grónska, zatímco v Evropě rezonují obavy o soudržnost NATO. Spojené státy mohou potenciálně získat kontrolu nad přibližně 30 % světových zásob ropy, což by jim umožnilo diktovat tržní pravidla. V rámci boje proti inflaci Washington nyní požaduje, aby Venezuela prodala 50 milionů barelů ropy a přerušila vazby s Pekingem, Moskvou, Teheránem a Havanou. Deglobalizace nabírá na obrátkách a dolar z tohoto trendu krátkodobě těží.
Trumpovým cílem je snížit úrokové sazby k 1 %, což sice odporuje ekonomické teorii při současném rychlém růstu HDP, ale změny ve složení FOMC by to mohly umožnit. Zásadní význam má v tomto kontextu verdikt soudu v případu Lisy Cookové, který může vytvořit precedens umožňující prezidentovi odvolávat členy Federálního rezervního systému.
Ekonomické trhliny v eurozóně
Pokles EUR/USD je urychlován zranitelností evropské ekonomiky. Po datech z Itálie a Francie zpomalily v prosinci spotřebitelské ceny v Německu z 2,6 % na 2 %. Pokud bude tento dezinflační proces pokračovat, ECB může začít uvažovat o obnovení cyklu uvolňování měnové politiky, což je pro euro jasný medvědí signál.
Kancléř Friedrich Merz varoval, že některé sektory německé ekonomiky jsou v kritickém stavu. Situace není o nic lepší ve Francii, kde ministerstvo financí oznámilo, že rozpočtový deficit vzroste na 5,4 %, pokud parlament nenajde kompromis. To zvyšuje riziko snížení úvěrového ratingu země a tlačí kurz eura na jih. Posilující dolar sice způsobil ústup zlata, drahý kov si však udržuje silnou pozici díky aktivitě centrálních bank v bipolárním světě.
