Největší kryptoměna světa prochází v posledních týdnech výraznou korekcí. Bitcoin od svého říjnového historického maxima ztratil téměř 50 000 USD, což představuje pokles o 38 %, a momentálně se obchoduje pod hranicí 80 000 USD. Podle Alexe Thorna, vedoucího výzkumu ve společnosti Galaxy, však medvědí trend nemusí být u konce. Analytik varuje, že strukturální slabost trhu by mohla stlačit cenu mince dokonce pod psychologickou úroveň $60 000.

Selhání role digitálního zlata

Thornova analýza poukazuje na několik klíčových faktorů, které hrají v neprospěch býčího scénáře. Jedním z hlavních problémů je selhání Bitcoinu v roli zajištění proti znehodnocení měny v době, kdy zlato zaznamenává růst. Zatímco drahé kovy tradičně slouží jako bezpečný přístav, digitální aktiva v současnosti tento trend nenásledují. Trhu navíc chybí krátkodobé katalyzátory, které by mohly trend zvrátit.

Podle Thorna se narativy obrací proti Bitcoinu, jelikož se mu nedaří obchodovat v korelaci se zlatem a stříbrem v rámci širšího tržního zajištění. Ačkoliv se cena může pohybovat kolem historické maximální slevy vůči nákladové bázi ETF ve výši -10 % (což aktuálně odpovídá přibližně 76 000 USD), existuje značná pravděpodobnost dalšího poklesu. Trh by mohl sklouznout ke spodní hranici nabídkové mezery na 70 000 USD a v nadcházejících týdnech či měsících otestovat realizovanou cenu na úrovni $56 000 nebo 200týdenní klouzavý průměr na 58 000 USD.

Technická analýza a historické paralely

Historická on-chain data bohužel podporují scénář dalšího poklesu. Analýza ukazuje, že kdykoli Bitcoin klesl alespoň o 40 % ze svého historického maxima, prohloubil se tento propad ve všech případech kromě jednoho až na 50 %. Technický obraz trhu dále komplikuje chování ceny vůči klouzavým průměrům.

Data z posledních tří býčích trhů naznačují, že jakmile cena Bitcoinu klesla pod 50denní klouzavý průměr, následoval pád až k 200týdennímu klouzavému průměru – v tomto případě k hodnotě $58 000. Pro tržní býky je nepříjemnou zprávou, že k prolomení 50denního průměru došlo již v listopadu. Pokud bude tento trend pokračovat, je pravděpodobné, že cena bude směřovat právě k této nižší podpoře.

Určitou naději pro investory s delším časovým horizontem však přináší chování dlouhodobých držitelů. Roky 2024 a 2025 byly svědky historicky největšího vybírání zisků v dolarovém vyjádření. Tato distribuce mincí však konečně začíná ustupovat. I když je možné, že část držitelů stále čeká na vyšší ceny, pokles realizovaných zisků naznačuje, že se trh může blížit ke svému dnu.

Aktuálně se Bitcoin potýká s prodejním tlakem, když za posledních 24 hodin klesl o přibližně 1,14 % a za poslední měsíc ztratil více než 15 %. V době psaní článku se cena pohybuje kolem 77 873 USD, přičemž v neděli krátce klesla pod úroveň 75 000 USD, což byla nejnižší hodnota od roku 2024.