Inovační fond Cathie Woodové fatálně selhává, technologická euforie mu zcela uniká

Propastný rozdíl ve výkonnosti a ztráta tržní dynamiky

Vlajkový burzovně obchodovaný fond pod vedením Cathie Woodové, který se dlouhodobě profiluje jako aktivní investor do disruptivních a inovativních společností, v současném tržním prostředí nebezpečně ztrácí dech. Zatímco globální trhy zažívají masivní býčí trend poháněný rozvojem technologií a umělé inteligence, toto kdysi oslavované portfolio zůstává hluboko v poli poražených a obrovské zisky z aktuální rally mu zcela unikají.

Technologicky tažený býčí trh katapultoval vzhůru akcie polovodičových firem i dalších společností napojených na masivní budování infrastruktury pro umělou inteligenci. Tento trend se nevyhýbá ani průmyslovým gigantům, jako je společnost Caterpillar (CAT) . Index PHLX Semiconductor Index (^SOX) si do středečního odpoledne připsal od začátku roku úctyhodných 70 %, přičemž identický růst zaznamenal i fond Invesco PHLX Semiconductor ETF (SOXQ) , který jeho vývoj kopíruje.

Tato explozivní dynamika navazuje na tři mimořádně silné roky pro americký akciový trh. Po rychlém zotavení z březnového výprodeje, který byl vyvolán obavami z konfliktu s Íránem, vzrostl široký index S&P 500 (^GSPC) v roce 2026 do středečního odpoledne o 8,7 %. Ještě výraznější výkonnost předvedl fond Invesco QQQ Trust Series I (QQQ) , který sleduje technologický index Nasdaq-100 (^NDX) a letos vyskočil o více než 16 %.

Při srovnání s těmito benchmarky působí výsledky fondu ARK Innovation ETF (ARKK) až tristně. Jeho akcie si do úterý v roce 2026 připsaly nepatrných 1,7 %. Tímto výsledkem dramaticky zaostávají za konkurenčním, aktivně spravovaným fondem iShares A.I. Innovation and Tech Active ETF (BAI) , který ve stejném období podle dat společnosti FactSet zaznamenal strmý nárůst o více než 40 %.

Masivní odliv kapitálu a pád z historických vrcholů

Dlouhodobá data odhalují, že vlajková loď Cathie Woodové výrazně zaostává za indexem Nasdaq 100 nejen v posledních měsících, ale kontinuálně od konce roku 2019 a prakticky od svého spuštění na Halloween v roce 2014. Zatímco fond ARKK vzrostl od konce roku 2019 do úterý o 56,3 %, akcie fondu QQQ za stejné období vyletěly o téměř 233 %. Od svého založení si inovační ETF připsalo 284 %, což bledne ve srovnání s 599% růstem konkurenčního QQQ.

Své zlaté období zažil inovační fond v roce 2020 během pandemie COVID-19, kdy se stal miláčkem akciového trhu a jeho hodnota explodovala o téměř 149 %. Na konci tohoto rekordního roku byla jeho největší pozicí společnost Tesla (TSLA) . Od té doby se však portfoliu nedaří tyto gigantické výnosy zopakovat a naráží na tvrdou realitu měnícího se tržního prostředí.

Ačkoliv americký akciový trh masivně těží z fascinace umělou inteligencí, investoři letos z inovačního fondu kapitál na čisté bázi stahují. Spravovaná aktiva se nacházejí hluboko pod svými maximy z roku 2021. Do úterý zaznamenalo ETF čistý odliv ve výši zhruba 251 milionů dolarů, což následuje po mimořádně masivním výběru téměř 2,9 miliardy dolarů, ke kterému došlo 28. dubna.

Todd Rosenbluth, vedoucí výzkumu ve společnosti TMX VettaFi, v telefonickém rozhovoru uvedl, že popularita fondu v posledních letech klesá, protože nedokáže doručit úroveň výkonnosti z minulosti. Ačkoliv se disruptivní inovace staly mezi investory v éře AI populárnějšími, fond podle něj zkrátka minul některé z hlavních vítězů. Tyto výkonnostní problémy podtrhuje i jednohvězdičkové hodnocení od agentury Morningstar.

Společnost ARK Investment Management se k situaci fondu bezprostředně nevyjádřila. Největší pozicí portfolia zůstávala v úterý Tesla, jejíž akcie ten den končily s meziročním poklesem o 3,6 %. Pětici největších podílů doplňovaly společnosti Advanced Micro Devices (AMD) , Circle Internet Group (CRCL) , Crispr Therapeutics (CRSP) a Tempus AI (TEM) . Během středečního odpoledne však prudká rally vytáhla akcie Tesly pro rok 2026 alespoň do mírného plusu.

Konkurence dominuje díky hardwarové revoluci a umělé inteligenci

V průběhu let se na trhu objevila celá řada tematických ETF, které investorům nabízejí expozici vůči populárním trendům, jako je vesmír nebo umělá inteligence. Podle Rosenblutha se investoři stále častěji obracejí na tyto instrumenty kvůli růstovým příležitostem, avšak v poslední době již jejich volbou nebývá fond ARKK. Ten byl letos doslova převálcován informačně-technologickým sektorem indexu S&P 500, a to i přesto, že v roce 2025 zaznamenal růst o více než 35 %.

Fond State Street Technology Select Sector SPDR ETF (XLK) , který sleduje modifikovanou verzi zmíněného technologického sektoru, vzrostl do úterý o téměř 22 %. Jeho pět největších pozic tvořily technologické váhy Nvidia (NVDA) , Apple Inc. (AAPL) , Microsoft (MSFT) , Micron Technology (MU) a Broadcom (AVGO) . Nicholas Colas ze společnosti DataTrek Research v úterní zprávě upozornil, že technologie nyní představují 40 % globální hodnoty akcií, přičemž hardware v dramatickém obratu dlouhodobého trendu doslova pohlcuje globální tržní kapitalizaci.

Aktivně spravovaný fond BAI, který investuje globálně do akcií spojených s AI a technologiemi, předvádí letos ještě silnější výkonnost. Mezi jeho pět největších pozic patřily v pondělí společnosti SK Hynix (000660.KS) , Broadcom, Nvidia, Advanced Micro Devices a Micron Technology. Daří se i dalším tematickým instrumentům. Akcie fondu Roundhill Generative AI & Technology ETF (CHAT) do úterý vyskočily o 42,9 %, Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ) si připsal 20 % a Dan Ives Wedbush AI Revolution ETF (IVES) posílil o 13,8 %.

Obrovské nedávné nárůsty technologických akcií však u některých expertů vyvolávají obavy. Jonathan Krinsky ze společnosti BTIG varuje, že po parabolickém růstu, který trh v posledních týdnech viděl u technologií a polovodičů, pravděpodobně přijde adekvátní a opačná reakce. Přesto se americký akciový trh ve středu odpoledne obchodoval převážně výše. S&P 500 rostl o 0,7 % na rekordní úrovně, zatímco Dow Jones Industrial Average (^DJI) klesal o 0,2 % a Nasdaq Composite (^IXIC) prudce posiloval o 1,3 %.

Závěrem je nutné dodat, že další aktivně spravované fondy ze stáje Cathie Woodové vykazují smíšené výsledky. Fond ARK Autonomous Technology & Robotics ETF (ARKQ) si letos připsal přes 19 % a podobný, více než 20% zisk zaznamenal i Ark Space & Defense Innovation ETF (ARKX) . Tyto výnosy výrazně překonaly chabý 2,6% růst fondu Ark Genomic Revolution ETF (ARKG) . Naopak fondy ARK Next Generation Internet ETF (ARKW) a Ark Blockchain & Fintech Innovation ETF (ARKF) se do středečního odpoledne nacházely pro letošní rok v červených číslech.