Americké akcie ve středu převážně rostly, když pozitivní dopad výrazného poklesu výnosů státních dluhopisů převážil nad pokračující slabostí části technologického sektoru. Hlavní indexy si připisovaly přibližně půl procenta poté, co předchozí obchodní seanci poznamenal prudký výprodej dluhopisů a polovodičových titulů.

V 17:22 SEČ benchmarkový index S&P 500 posiloval o 0,5 % na 7 732,99 bodu, technologický Nasdaq Composite přidával 0,4 % na 26 395,18 bodu a Dow Jones Industrial Average rostl o 0,5 % na 53 589,59 bodu.

Významnou podporu trhu poskytl vývoj na dluhopisovém trhu. Americké ministerstvo financí oznámilo, že minimálně zdvojnásobí objem zpětných odkupů dlouhodobých státních dluhopisů. Výnos třicetiletých amerických státních dluhopisů následně prudce klesl z úrovní poblíž nejvyšších hodnot za téměř dvě desetiletí.

Technologické a polovodičové akcie však zůstávaly pod tlakem. Výraznou výjimkou byla společnost Marvell Technology (MRVL) , jejíž akcie prudce vzrostly po zveřejnění obchodní dohody se společností Alphabet (GOOGL) zaměřené na vývoj zakázkových polovodičových produktů pro Google. Růst Marvellu se ale nepřenesl na širší čipový sektor a Philadelphia Semiconductor Index během středečního obchodování oslaboval.

Dluhopisový trh se uklidnil po předchozím prudkém výprodeji

Středeční růst amerických akcií přichází po negativní úterní seanci, během níž se výrazně zvýšily výnosy státních dluhopisů. S&P 500 v úterý ztratil 0,7 %, Dow Jones oslabil o 0,2 % a Nasdaq Composite klesl o 1,3 %, což představovalo jeho nejprudší jednodenní pokles od 29. července.

Největší tlak pocítily technologické a polovodičové společnosti. Philadelphia Semiconductor Index se propadl o 5 %, Nvidia (NVDA) odepsala 2,3 % a Micron Technology (MU) klesl o 7 %.

Za slabším výkonem polovodičových akcií stála kombinace vybírání předchozích zisků a rostoucích obav z rozsáhlého vydávání dluhu spojeného s boomem umělé inteligence. Investoři stále více sledují, zda budou masivní výdaje na infrastrukturu potřebnou pro AI dlouhodobě udržitelné.

Zvláštní pozornost se soustředí na výstavbu technologicky vyspělých datových center, která vyžadují vysoké kapitálové investice. Financování těchto projektů prostřednictvím dalšího dluhu přispělo k obavám, které se v úterý promítly do technologických akcií.

Růst výnosů státních dluhopisů současně zvyšuje diskontní sazbu používanou při oceňování budoucích firemních zisků. Tento efekt dopadá obzvlášť výrazně na růstové technologické společnosti, jejichž ocenění je ve velké míře založeno na očekávaných příjmech a ziscích v dalších letech.

Ve středu však dluhopisový trh získal významnou podporu díky oznámení amerického ministerstva financí. Pokles dlouhodobých výnosů následně pomohl zmírnit část tlaku na akciový trh.

Třicetiletý výnos mírně klesal poté, co v úterý vystoupal na nejvyšší úroveň od června 2007. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu se pohyboval kolem 4,71 %.

Ropa nad 91 dolary dál podporuje obavy z inflace

Dluhopisový trh zůstává v centru pozornosti investorů kvůli kombinaci několika faktorů. Vedle inflace trhy sledují americké rozpočtové deficity a rozsáhlé potřeby vlády v oblasti financování.

Další komplikaci představují ceny energií. Brent ve středu pokračoval v růstu nad 91 dolarů za barel, přičemž jeho cenu podporovala nejistota spojená s konfliktem mezi Spojenými státy a Íránem a situací v Hormuzském průlivu.

Vyšší ceny ropy zvyšují obavy z dalších inflačních tlaků, což může mít dopad také na očekávání dalšího postupu americké centrální banky.

Prezident Donald Trump v úterý uvedl, že nejsou naplánována žádná jednání s Íránem a americká námořní blokáda zůstává v platnosti. Írán současně popřel, že by probíhala jednání.

Investoři proto vedle geopolitického vývoje čekají také na zveřejnění zápisu z červencového zasedání Federálního rezervního systému. Trhy v něm budou hledat informace o dalším výhledu měnové politiky.

Význam zápisu zvyšuje skutečnost, že rozhodnutí ponechat úrokové sazby beze změny nebylo jednomyslné. Proti hlasovali tři prezidenti regionálních poboček Fedu, kteří nesouhlasili s ponecháním sazeb na stávající úrovni.

Po prudkých pohybech na dluhopisovém trhu může jakýkoliv nový signál ohledně dalšího vývoje sazeb ovlivnit nejen výnosy amerických státních dluhopisů, ale také ocenění akcií, především v technologickém sektoru.

Marvell prudce roste, výsledky maloobchodu přinášejí smíšené signály

Mezi jednotlivými společnostmi ve středu výrazně vyčníval Marvell Technology. Akcie výrobce čipů prudce posílily poté, co společnost oznámila obchodní dohodu s Googlem na vývoji zakázkových polovodičových produktů.

Silný pohyb Marvellu však nestačil ke změně nálady v celém polovodičovém sektoru. Širší čipový index nadále oslaboval, což ukazuje na pokračující opatrnost investorů po úterním výrazném výprodeji.

Nové informace přinesly také výsledky maloobchodních společností. Lowe’s (LOW) snížil celoroční výhled tržeb. Generální ředitel Marvin Ellison upozornil na slabé výdaje zákazníků na rozsáhlé projekty renovací domácností.

Odlišný signál přinesl Target (TGT) , který zvýšil svůj celoroční cíl tržeb již 2. čtvrtletí v řadě. Vývoj může naznačovat pokrok v širším plánu obratu společnosti pod vedením nového generálního ředitele Michaela Fiddelkeho.

Ani zvýšení výhledu však akciím Targetu nepomohlo. Titul oslaboval, protože analytici upozorňovali na vysoká očekávání trhu poté, co akcie společnosti od začátku letošního roku vzrostly o více než 50 %.

Středeční obchodování tak přináší určité uklidnění po předchozím výprodeji, ale několik hlavních zdrojů nejistoty zůstává. Pokles výnosů státních dluhopisů pomáhá hlavním indexům k růstu, zatímco polovodičové společnosti nadále čelí obavám spojeným s rozsáhlými investicemi a financováním AI infrastruktury.

Vývoj cen ropy současně udržuje pozornost investorů u inflace a geopolitického napětí. Brent nad 91 dolary za barel spolu s pokračujícím konfliktem mezi USA a Íránem vytváří další faktor, který může ovlivňovat očekávání ohledně amerických úrokových sazeb.

Pro další směřování trhu proto bude důležitý především zápis z červencového zasedání Fedu. Po období prudkého růstu dluhopisových výnosů budou investoři hledat jakýkoliv signál, který by mohl naznačit další postup centrální banky a pomoci určit, zda středeční pokles výnosů představuje výraznější změnu trendu.