Americké akcie ve středu ukončily třídenní sérii poklesů. Hlavní indexy uzavřely v plusu, když trh podpořil především výrazný pokles výnosů dlouhodobých amerických státních dluhopisů. Pozitivní efekt dluhopisového trhu převážil nad pokračující slabostí části technologických a polovodičových titulů.

Index S&P 500 vzrostl o 0,2 % na 7 710,70 bodu, technologický Nasdaq Composite přidal rovněž 0,2 % a uzavřel na 26 331,09 bodu. Dow Jones Industrial Average si připsal 0,2 % na 53 463,11 bodu.

Pozornost investorů se během seance soustředila také na zápis z červencového zasedání Federálního rezervního systému. Ten ukázal, že řada představitelů centrální banky považuje zvýšení úrokových sazeb za pravděpodobné, pokud inflace nebude dále klesat. Nejistotu kolem cenového vývoje podle Fedu zvyšuje zejména opětovná eskalace konfliktu na Blízkém východě.

Výrazné pohyby zaznamenaly také jednotlivé akcie. Marvell Technology (MRVL) vzrostl téměř o 10 % díky rozšířenému partnerství s Alphabetem (GOOGL) (GOOG) , zatímco Moderna (MRNA) vystřelila přibližně o 177 % po úspěchu svého přípravku proti melanomu v pozdní fázi klinického testování.

Ministerstvo financí uklidnilo dluhopisový trh

Hlavním tématem finančních trhů zůstává vývoj amerických státních dluhopisů. Jejich dlouhodobé výnosy v posledních dnech výrazně rostly, což vytvářelo tlak také na akcie. Ve středu však přišla výrazná úleva po oznámení amerického ministerstva financí, že minimálně zdvojnásobí objem zpětných odkupů dlouhodobých státních dluhopisů.

Od 9. září se objem jednotlivých operací zaměřených na podporu likvidity u nominálních dluhopisů se splatností deset až 20 let a 20 až 30 let zvýší ze současných dvou miliard na čtyři miliardy dolarů.

Ministerstvo uvedlo, že zvýšení objemu odkupů odráží jeho snahu poskytnout větší podporu likviditě v dlouhodobějších částech trhu, kde pravidelně zaznamenává vysoký objem kvalitních nabídek od účastníků.

Reakce byla okamžitá. Investoři začali dlouhodobé státní dluhopisy nakupovat a jejich výnosy prudce klesly. Výnos třicetiletého amerického dluhopisu se snížil o 9,9 bazického bodu na 5,186 %. Jen o den dříve dosáhl 5,337 %, což byla nejvyšší hodnota od června 2007.

Dlouhodobé dluhopisy byly pod tlakem přibližně od červencového rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách. Trh znepokojovala kombinace vyšších inflačních rizik souvisejících s rostoucími cenami ropy a rozsáhlého vydávání dluhu velkými společnostmi, které financují investice do infrastruktury pro umělou inteligenci.

Krátkodobější splatnosti se vyvíjely lépe. Podporovala je nedávná ekonomická data, která snížila očekávání bezprostředního zvyšování sazeb Fedu.

Pokles dlouhodobých výnosů ve středu poskytl akciovému trhu potřebnou úlevu. Otázkou však zůstává, zda tento efekt vydrží, nebo zda se tlak na dlouhodobé úrokové sazby v následujících týdnech znovu objeví.

Fed upozornil na zvýšená inflační rizika

Dalším významným impulzem bylo zveřejnění zápisu z červencového zasedání Fedu. Centrální banka tehdy ponechala úrokové sazby beze změny, přičemž proti rozhodnutí hlasovali tři prezidenti regionálních poboček.

Zápis ukázal, že většina účastníků podporovala zachování současného cílového rozpětí sazby federálních fondů. Členové Fedu zároveň očekávali, že data zveřejněná do dalšího zasedání mohou přinést jasnější obraz inflačního vývoje a snížit současnou míru nejistoty.

Inflační rizika však centrální bankéři nadále hodnotí jako vychýlená směrem vzhůru. Mnozí upozornili zejména na opětovnou eskalaci konfliktu na Blízkém východě, která výrazně zvyšuje nejistotu kolem dalšího cenového vývoje.

Pokud by konflikt pokračoval delší dobu, mohl by podle představitelů Fedu prodloužit problémy v dodavatelských řetězcích a vytvářet další tlak na růst cen. Řada členů proto považuje zvýšení úrokových sazeb za pravděpodobné v případě, že inflace nebude klesat.

Tyto obavy podporuje také vývoj na energetických trzích. Futures na ropu Brent ve středu rostly o 0,4 % na 91,40 dolaru za barel. Spojené státy a Írán nadále zůstávají ve sporu o Hormuzský průliv a obě strany znovu tvrdí, že strategickou vodní cestu kontrolují.

Americký prezident Donald Trump uvedl, že Spojené státy mají nad průlivem úplnou kontrolu. Současně připustil možnost budoucího obnovení rozhovorů s Teheránem, v tuto chvíli však žádná jednání neprobíhají ani nejsou naplánována.

Írán požaduje před opětovným otevřením průlivu mimo jiné ukončení nepřátelských akcí na všech frontách a rozmrazení íránských aktiv. Teherán současně pracuje s Ománem na rámci pro správu průlivu. Trump již dříve varoval před možnou vojenskou akcí proti Ománu, pokud by země zasahovala do amerických snah dosáhnout dohody s Íránem.

Marvell získal téměř 10 %, Moderna vyskočila o 177 %

Vedle makroekonomických témat zaznamenal Wall Street několik mimořádně výrazných pohybů jednotlivých akcií. Marvell Technology uzavřel téměř o 10 % výše poté, co oznámil rozšířené partnerství s Googlem.

Marvell bude v rámci dohody vyvíjet zakázkové křemíkové programy pro AI čipy technologické společnosti. Součástí kontraktu je také warrant, který umožní Googlu koupit až téměř 59 milionů akcií Marvellu za cenu 206,58 dolaru za kus.

Podle Stifel by dohoda mohla během přibližně šesti a půl roku přinést Marvellu kumulované tržby až 120 miliard dolarů. Silný růst akcií společnosti se však nepřenesl na celý polovodičový sektor. Philadelphia Semiconductor Index ve středu klesl o více než 2 %.

Ještě výraznější pohyb zaznamenala Moderna. Akcie výrobce vakcín vyskočily přibližně o 177 %, což představovalo jejich nejlepší obchodní den v historii. Společnost společně s partnerem Merck (MRK) oznámila úspěch mRNA přípravku proti melanomu v kombinaci s lékem Keytruda v pozdní fázi klinického hodnocení. Akcie Mercku vzrostly o 12,6 % a pomohly k růstu indexu Dow Jones.

Výsledky maloobchodních společností mezitím přinesly smíšené signály. Lowe’s (LOW) vzrostl o 2,3 %, přestože snížil celoroční výhled tržeb. Generální ředitel Marvin Ellison upozornil na pokračující slabost výdajů spotřebitelů na rozsáhlé projekty renovací domácností.

Target Corporation (TGT) naopak zvýšil celoroční cíl tržeb již druhé čtvrtletí za sebou, což naznačuje další pokrok v plánu obratu společnosti pod vedením nového generálního ředitele Michaela Fiddelkeho. Akcie Targetu na zprávu reagovaly růstem o 4,3 %.

Středeční seance tak přinesla Wall Street úlevu především díky zásahu amerického ministerstva financí na dluhopisovém trhu. Hlavní indexy sice rostly pouze mírně, ale přerušily třídenní sérii poklesů. Další směřování trhu bude záviset mimo jiné na tom, zda se podaří udržet dlouhodobé dluhopisové výnosy pod nedávnými maximy a zda inflační tlaky spojené s konfliktem na Blízkém východě nezačnou Fed tlačit k dalšímu zvýšení sazeb.