Pondělní obchodování rozdělilo největší americké operátory

Akcie telekomunikační společnosti AT&T (T) v pondělí nepatrně vzrostly. Titul přitom během letošního roku obtížně hledal trvalejší růstovou dynamiku, protože pozornost trhu zaměstnávala sílící konkurence v mobilních i internetových službách.

Vývoj u dalších velkých amerických operátorů byl slabší. Akcie T-Mobile US (TMUS) klesly o 1,7 procenta a přiblížily se nejnižší závěrečné ceně od 15. května 2024. Cenné papíry společnosti Verizon Communications (VZ) odepsaly téměř jedno procento.

Údaje o pondělním obchodování vycházejí z dat Dow Jones Market Data. Rozdílný výkon trojice operátorů přišel v době, kdy trh hodnotí dopad cenových změn u mobilních tarifů, nákladů na podporu prodeje telefonů a nových forem konkurence.

Analytik banky BNP Paribas (BNP.PA) Sam McHugh ve své pondělní analýze uvedl, že obavy, které letos zatěžovaly sektor, jsou již mezi investory široce známé. Neznamená to podle něj, že jednotlivá rizika zmizela, jejich schopnost překvapit trh se však snížila.

Dražší tarify a méně výrazné uvedení iPhonu

Mezi faktory, které mohou ve zbývající části roku ovlivnit hospodaření mobilních operátorů, patří především vyšší ceny bezdrátových tarifů. McHugh očekává, že AT&T může současně vykázat příznivější vývoj počtu zákazníků, cen i ziskovosti své mobilní divize.

Dalším sledovaným tématem je cyklus uvedení nového iPhonu ve třetím čtvrtletí. Pokud bude méně výrazný, operátoři mohou čelit nižším nákladům spojeným s dotováním zařízení. Příspěvky na nové telefony a marketingové pobídky běžně představují významnou nákladovou položku, zejména během velkých produktových premiér.

Méně intenzivní výměna přístrojů by tak mohla omezit tlak na marže. Nejde přitom pouze o počet prodaných zařízení, ale také o výši slev a dalších zvýhodnění, jimiž se operátoři snaží získat nové zákazníky nebo udržet ty stávající.

Samostatnou otázkou zůstává prostor pro další zdražování mobilních služeb. Průměrný výnos AT&T na jednoho zákazníka dosud podle McHugha nedržel krok s inflací. To vysvětluje část skepse investorů vůči schopnosti operátorů dlouhodobě prosazovat vyšší ceny bez negativního dopadu na počty předplatitelů.

Americký mobilní trh je současně soustředěn mezi tři největší společnosti. Tato konsolidace podle analytika umožňuje AT&T, T-Mobilu a Verizonu dosahovat přijatelných výnosů, aniž by některý z nich musel zaznamenávat mimořádně rychlý růst.

SpaceX a umělá inteligence rozšiřují konkurenční tlak

Vedle tradičního soupeření operátorů se investoři zabývají také ambicemi společnosti SpaceX v telekomunikacích. Firma usiluje o širší působení v mobilním připojení, což přidává na trh další zdroj konkurenčního tlaku.

Podle McHugha je AT&T vůči mobilním plánům SpaceX z velké americké trojice vystavena nejméně. Svůj závěr opírá o skutečnost, že AT&T má mezi třemi největšími mobilními operátory v USA nejmenší podíl na trhu. Dopad případného vstupu nového konkurenta by se proto mezi jednotlivými společnostmi nemusel rozložit rovnoměrně.

Dalším diskutovaným rizikem jsou nástroje založené na umělé inteligenci. Autonomní softwaroví agenti by v budoucnu mohli za zákazníky porovnávat nabídky, vyhledávat nižší ceny a samostatně vyjednávat podmínky mobilních účtů. Takové nástroje by mohly zvýšit transparentnost cen a usnadnit přechod mezi poskytovateli.

Pro operátory by to znamenalo intenzivnější tlak na udržení zákazníků a na strukturu tarifů. Zatím však jde o jednu z obav, které trh v letošním roce zohledňoval vedle konkurence v mobilních službách, internetového připojení a nákladů na prodej zařízení. Pondělní vývoj akcií ukázal rozdílnou reakci trhu: AT&T mírně posílila, zatímco oba její hlavní konkurenti uzavřeli níže.