Dvě společnosti s odlišnými zdroji příjmů

Duolingo (DUOL) a Take-Two Interactive (TTWO) působí v rozdílných částech digitálního trhu. Duolingo provozuje vzdělávací aplikaci založenou především na předplatném, zatímco Take-Two vytváří a distribuuje videohry, které vedle prvotního prodeje generují příjmy také z nákupů uvnitř her a reklamy.

Obě firmy nyní sledují dlouhodobé provozní cíle. Duolingo upřednostnilo rozšiřování uživatelské základny před rychlejším růstem tržeb. Take-Two se připravuje na listopadové uvedení dalšího dílu série Grand Theft Auto a současně chce zvýšit podíl příjmů z trhů mimo Spojené státy.

Duolingo dává přednost růstu uživatelské základny

Vzdělávací aplikace Duolingo dosáhla 58 milionů denních aktivních uživatelů. Vedle jazykových kurzů nabízí také výuku šachu, hudby a matematiky. Vedení společnosti stanovilo cíl zvýšit počet denních uživatelů do roku 2028 na 100 milionů, tedy přibližně o 72 procent proti současné úrovni.

Změna priorit se promítla do tempa růstu výnosů. Za celý rok 2025 se tržby zvýšily o 39 procent, zatímco ve druhém čtvrtletí 2026 vykázaly meziroční nárůst o 18 procent. Akcie společnosti se proti svému předchozímu maximu obchodují přibližně o 74 procent níže. Poměrový ukazatel očekávané ceny akcie k zisku, označovaný jako forward P/E, činí 22.

Provozní marže Duolinga ve druhém čtvrtletí dosáhla 11,5 procenta. Obchodní model počítá s tím, že část bezplatných uživatelů přejde k placenému předplatnému, které zpřístupňuje dodatečné funkce. Firma využívá herní prvky, jednoduché rozhraní a průběžnou zpětnou vazbu od rozsáhlé uživatelské základny. Získaná data používá k úpravám produktu i způsobů jeho monetizace.

Do rozvoje služby se zapojuje také umělá inteligence. Duolingo pracuje s modely s otevřeným zdrojovým kódem, jejichž využití má snižovat náklady na vývoj nových funkcí. Patří mezi ně například procvičování konverzace v jazykových kurzech. Ušetřené prostředky společnost znovu směruje do dalších úprav a rozšiřování aplikace.

Mezi uváděná rizika patří vstup nových konkurentů, kteří mohou rovněž využívat generativní umělou inteligenci. Pro plnění firemního cíle bude rozhodující i další vývoj denní aktivity. Výraznější zpomalení přírůstku uživatelů by mohlo zkomplikovat dosažení hranice 100 milionů denně aktivních účtů v roce 2028.

Take-Two připravuje další kapitolu Grand Theft Auto

Klíčovou událostí pro Take-Two bude listopadové vydání GTA VI. Předchozí Grand Theft Auto V se od svého uvedení v roce 2013 prodalo v 230 milionech kopií. Celá série Grand Theft Auto dosáhla během několika desetiletí souhrnného odbytu 475 milionů kusů napříč jednotlivými verzemi.

Studio Rockstar Games, které za sérií stojí, zveřejnilo 27. srpna delší ukázku GTA VI prostřednictvím služby společnosti Netflix, Inc. (NFLX) . Vedení Take-Two současně označilo dosavadní vývoj předobjednávek nového dílu za „mimořádný začátek“. Uvedení rozsáhlé hry nicméně doprovází technická rizika, včetně chyb, které mohou ovlivnit první recenze a počáteční prodeje.

Významnou část podnikání Take-Two již netvoří samotný prodej nových titulů, ale opakované spotřebitelské výdaje. Do této kategorie firma zahrnuje nákupy uvnitř her a reklamní příjmy. Ve fiskálním roce 2026, který skončil v březnu, se tyto výdaje meziročně zvýšily o 16 procent na 5,2 miliardy dolarů. Představovaly přibližně tři čtvrtiny celkového podnikání společnosti.

Take-Two plánuje posílit své zastoupení také v Latinské Americe, na Blízkém východě a v Asii, kde jsou podle vedení některé regiony nadále zastoupeny méně. Dlouhodobým firemním cílem je, aby příjmy ze zahraničních trhů během deseti let tvořily většinu celkových výnosů.

Akcie Take-Two za posledních deset let vykázaly kumulativní růst o 443 procent. Odhady analytiků citované ve zdrojových údajích počítají v dalších letech s průměrným ročním růstem zisku o 27 procent. Forward P/E akcií společnosti dosahuje 33.