Široký záběr amerického trhu

Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) sleduje celý investovatelný americký akciový trh. Jeho portfolio obsahuje více než 3500 akcií ze všech hlavních odvětví a zahrnuje společnosti s vysokou, střední i nízkou tržní kapitalizací.

Fond tak nesoustřeďuje prostředky pouze do několika největších podniků nebo jednoho dominantního burzovního tématu. Vedle předních technologických společností drží také tisíce méně známých firem z dalších částí ekonomiky. Vývoj portfolia je proto navázán na širší americký trh, nikoli jen na výsledky technologického sektoru.

Mezi významné technologické společnosti zastoupené ve fondu patří Nvidia (NVDA) , Apple (AAPL) a Microsoft (MSFT) . Současně se v portfoliu nacházejí tisíce menších podniků, jejichž podíl na celkové hodnotě fondu je kvůli nižší kapitalizaci jednotlivých firem omezenější.

Důležitým parametrem VTI je také nákladovost. Fond účtuje poměr nákladů ve výši 0,03 procenta. Poplatek se vztahuje na správu portfolia, které v jediném burzovně obchodovaném nástroji pokrývá prakticky celý americký akciový trh.

Menší firmy po dlouhé převaze velkých podniků

Rozložení mezi jednotlivé velikostní kategorie získává význam také v kontextu vývoje posledních let. Po většinu uplynulých 15 let dosahovaly akcie velkých společností lepších výsledků než tituly firem s nízkou kapitalizací. Menší podniky zaznamenaly jen několik kratších silnějších období.

Jedním z nich bylo oživení v roce 2020 po pandemickém propadu. Ani tehdy však podle zdrojových údajů nenásledovalo několik souvislých let, během nichž by malé společnosti překonávaly velké podniky. Dlouhodobý obraz amerického trhu proto určovaly především akcie největších firem.

Poměr se v posledních zhruba 15 měsících změnil a akcie menších společností vykazovaly lepší vývoj. Tento posun přichází v době, kdy boom největších firem spojených s umělou inteligencí podle zdrojového textu vykazuje známky postupného dozrávání. Budoucí délku tohoto vývoje však uvedená data neurčují.

VTI má ve společnostech se střední a malou kapitalizací přibližně 25 až 28 procent majetku. Většinu fondu nadále představují velké podniky, jeho složení se však liší od indexu S&P 500 (^GSPC) , který je zaměřen na pět stovek velkých amerických společností.

Rozdíl proti technologickým a růstovým fondům

Celotržní zaměření kontrastuje s fondy soustředěnými na konkrétní segment. Vanguard Information Technology ETF (VGT) je navázán na informační technologie, zatímco Vanguard Growth ETF (VUG) sdružuje růstově orientované společnosti. Jejich výsledky jsou proto více spojeny s vývojem užší skupiny podniků.

Technologické a růstové fondy mohou v některých obdobích zaznamenat odlišnou výkonnost než celý trh. Stejná koncentrace ale zvyšuje jejich citlivost na útlum příslušného odvětví. Zdroj jako příklad uvádí nejistotu spojenou s dalším průběhem boomu umělé inteligence a jeho dopadem na technologické akcie.

U dvacetiletého horizontu nelze z uvedených údajů určit, která odvětví, investiční témata nebo národní trhy překonají širší americký trh. Konstrukce VTI tuto nejistotu řeší rozložením prostředků mezi všechny velikostní kategorie a odvětví, aniž by výsledek fondu závisel na jednom konkrétním trendu.

Takové uspořádání zároveň znamená, že fond plně zachycuje pohyby amerického akciového trhu. Ve srovnání s úžeji zaměřenými ETF omezuje rozdíly způsobené jediným sektorem, zároveň však nekopíruje přesně vývoj samotného indexu S&P 500 kvůli zastoupení tisíců středních a malých společností.