Holtec Nuclear se připravuje na vstup na burzu.

Americká společnost zaměřená na jadernou energetiku zahájila roadshow k primární nabídce 50 milionů akcií třídy A v cenovém rozpětí 15 až 18 dolarů za kus. Zahájení obchodování pod tickerem HNUC se aktuálně očekává 18. září 2026, přičemž při horní hranici cenového rozpětí může základní IPO společnosti přinést až 900 milionů dolarů.

Holtec plánuje své akcie uvést na Nasdaq Global Select Market a Nasdaq Texas. Konečná nabídková cena zatím nebyla stanovena a registrační dokumentace musí před dokončením nabídky nabýt účinnosti. Aktuální IPO kalendáře počítají s ukončením nabídky 17. září a prvním dnem obchodování v pátek 18. září, tento harmonogram se ale do dokončení IPO ještě může změnit.

Společnost má vazby také na českou energetiku. ČEZ (CEZ.PR) v rámci svého výběru technologie malých modulárních reaktorů spolupracoval se sedmi technologickými společnostmi včetně Holtecu, se kterými uzavřel memoranda o spolupráci. Holtec do procesu vstupoval se svým reaktorem SMR-300, ČEZ však nakonec jako strategického partnera vybral Rolls-Royce SMR.

IPO může Holtec ocenit až na 10,2 miliardy dolarů

Základní nabídku tvoří 50 milionů nově vydaných akcií třídy A, jejichž prodej má přinést kapitál přímo společnosti. Cenové rozpětí bylo stanoveno na 15 až 18 dolarů za akcii, což odpovídá hrubému objemu nabídky mezi 750 a 900 miliony dolarů. Při horní hranici by ocenění společnosti mohlo dosáhnout přibližně 10,2 miliardy dolarů.

Upisovatelé mají navíc získat 30denní opci na nákup až 7,5 milionu dalších akcií třídy A. Pokud by byla využita v plném rozsahu při ceně 18 dolarů, celkový hrubý objem transakce by mohl dosáhnout přibližně 1,035 miliardy dolarů. IPO tak patří mezi největší letošní burzovní nabídky spojené s americkým jaderným sektorem.

Mezi hlavní manažery nabídky patří JPMorgan Chase (JPM) , Guggenheim Securities, Goldman Sachs (GS) , Citigroup (C) a Bank of America (BAC) . Na nabídce se podílejí také Morgan Stanley (MS) , Cantor, Bank of Montreal (BMO) a Oppenheimer. Roadshow byla zahájena 8. září a aktuální harmonogram směřuje k očekávanému zahájení obchodování o deset dní později.

Holtec působí v jaderném průmyslu od roku 1986. Jeho podnikání zahrnuje komponenty pro jaderné elektrárny, technologie pro skladování a přepravu použitého jaderného paliva, vyřazování jaderných zařízení z provozu a vývoj nových reaktorových technologií. Rostoucí zájem investorů o jadernou energetiku podporuje mimo jiné prudký růst spotřeby elektřiny spojený s výstavbou datových center a infrastruktury pro umělou inteligenci.

Palisades a SMR-300 představují hlavní růstové projekty

Jedním z nejvýznamnějších projektů Holtecu je znovuzprovoznění jaderné elektrárny Palisades v Michiganu s výkonem přibližně 800 MW. Pokud se projekt podaří dokončit, půjde o první americký komerční jaderný reaktor, který se vrátí do provozu poté, co byl dříve odstaven. Holtec očekává, že elektrárna může po restartu vytvářet stabilní příjmy po dobu několika desetiletí.

Druhou významnou částí strategie je vlastní malý modulární reaktor SMR-300. Holtec plánuje první dva reaktory tohoto typu nasadit právě v lokalitě Palisades a další možnosti hledá také na jiných jaderných lokalitách. Technologie je součástí širší snahy společnosti vytvořit vedle tradičních jaderných služeb nový dlouhodobý zdroj růstu.

SMR-300 má v současné podobě dosahovat přibližně 340 MWe čistého výkonu na jednotku a využívá technologii tlakovodního reaktoru s pasivními bezpečnostními systémy. Holtec v srpnu uzavřel spolupráci se společnostmi Entergy a Hyundai Engineering & Construction zaměřenou na vyhodnocení potenciálního nasazení dvojic těchto reaktorů v jižní části Spojených států.

Právě SMR-300 vytvořil také vazbu Holtecu na Českou republiku. ČEZ při hledání technologického partnera posuzoval sedm technologií včetně SMR-300 od Holtecu a se zapojenými společnostmi uzavřel memoranda o spolupráci. Výběr byl následně zúžen a v říjnu 2024 ČEZ uzavřel strategické partnerství s Rolls-Royce SMR, ve kterém později získal přibližně 20% podíl.

Historické výsledky a kontrola zakladatele budou důležité pro ocenění

Při hodnocení IPO bude nutné zohlednit reorganizaci společnosti před vstupem na burzu. Nově vytvořená Holtec Nuclear Corporation před reorganizací neměla vlastní samostatnou provozní historii a část zveřejněných historických výsledků vychází z podnikání Holtec International. Investoři proto budou muset posuzovat nejen vykázaný čistý zisk, ale také strukturu aktiv a závazků, která zůstane v budoucí veřejně obchodované společnosti.

Holtec za rok 2025 vykázal přibližně 577 milionů dolarů tržeb a čistý zisk kolem 387 milionů dolarů. Výsledky společnosti jsou ovlivněny strukturou jejího současného podnikání a před IPO je proto důležité oddělit provozní výkonnost od účetních, investičních a reorganizačních položek.

Významným prvkem bude také hlasovací struktura. Zakladatel a generální ředitel Krishna Singh si má prostřednictvím akcií třídy B zachovat kontrolu nad společností, protože tyto akcie mají desetinásobnou hlasovací sílu oproti akciím třídy A nabízeným veřejnosti. Noví akcionáři tak získají ekonomickou expozici vůči Holtecu, jejich vliv na strategické směřování společnosti ale zůstane omezený.

Pozornost se nyní přesouvá k dokončení nabídky. Pokud se aktuální harmonogram nezmění, akcie HNUC by se měly začít obchodovat 18. září 2026. Konečné ocenění bude záviset na stanovené nabídkové ceně, zatímco dlouhodobý vývoj společnosti budou ovlivňovat především restart Palisades, komercializace SMR-300 a schopnost Holtecu využít rostoucí poptávku po stabilních zdrojích elektřiny.