Lodní společnosti překonávají širší trh

Měsíce trvající krize v Hormuzském průlivu nasměrovala pozornost trhu k lodní dopravě. Koš 35 akcií obchodovaných ve Spojených státech a Evropě, který sleduje Lloyd’s List Intelligence, od začátku roku 2026 vzrostl přibližně o 68 %. Za posledních dvanáct měsíců jeho hodnota stoupla o 82 %.

Výkon souboru lodních titulů byl letos více než pětinásobný ve srovnání s růstem indexu S&P 500 (^GSPC) . V čele byly společnosti provozující ropné tankery, jejichž akcie od počátku roku přidaly 120 procent. Následovali přepravci automobilů, provozovatelé tankerů na zkapalněné plyny a firmy zaměřené na přepravu suchého hromadného nákladu.

Podle Andrease Povlsena, výkonného ředitele Hayfin Capital Management, funguje lodní doprava jako určitá forma zajištění proti geopolitické nestabilitě. Přepravní sazby v minulých letech ovlivnila pandemie covidu-19, útoky hútijských povstalců v Rudém moři i ruská invaze na Ukrajinu.

Zájem trhu o odvětví rostl už před současným konfliktem kvůli jeho napojení na komoditní dodavatelské řetězce a fyzická aktiva vytvářející hotovost. Válka s Íránem následně výrazně narušila provoz v Hormuzském průlivu, který patřil k nejvytíženějším trasám pro námořní přepravu ropy.

Delší trasy zvedly potřebu přepravní kapacity

Narušení provozu donutilo tankery využívat delší trasy a současně zvýšilo náklady na pojištění. Tím se zmenšila efektivně dostupná kapacita lodí, přestože globální obchod pokračoval. Nicolas Tirogalas, generální ředitel londýnské společnosti Tufton Investment Management, upozornil, že vzrostl počet tunomil, tedy objem nákladu vynásobený přepravní vzdáleností.

Tento vývoj zvýšil poptávku po ropných a chemických tankerech, lodích pro suchý hromadný náklad i přepravcích zkapalněných plynů. Tirogalas zároveň uvedl, že ani případné ukončení íránského konfliktu nemusí automaticky obnovit poměry, které panovaly před válkou. Ekonomiky po nalezení alternativních dodavatelů podle něj často zachovávají rozmanitější síť zdrojů kvůli riziku dalších výpadků.

Růst se promítl do cen řady jednotlivých titulů. Akcie společnosti Danaos Corporation (DAC) letos stouply o 60 procent a obchodují se nejvýše od roku 2008. Kurzy společností Frontline plc (FRO) a Teekay Tankers (TNK) dosáhly nejvyšších úrovní od roku 2011.

Akcie BW LPG (BWLPG.OL) vystoupaly na rekord. Víceletá maxima zaznamenaly také Safe Bulkers (SB) a Navios Maritime Partners (NMM) . Společnost International Seaways (INSW) se minulý týden dostala na historicky nejvyšší cenu.

Část cenového růstu souvisí s obavami

Ještě výraznější pohyb zaznamenal Breakwave Tanker Shipping ETF (BWET) , který obchoduje krátkodobé forwardové přepravní kontrakty na ropné tankery. Od začátku války na Blízkém východě v únoru jeho hodnota vzrostla o 650 procent, zatímco od začátku roku vykazuje nárůst přesahující 2 300 procent.

Zakladatel Breakwave Advisors John Kartsonas však část cenové prémie připisuje obavám spojeným s Hormuzským průlivem. Podle něj by tato složka mohla rychle ustoupit, pokud se provoz na trase vrátí k běžným podmínkám. Současný cyklus podle Kartsonase stojí především na geopolitice a nižší efektivitě přepravy, včetně delších tras a lodí uvázlých mimo obvyklé koridory, nikoli na skutečném růstu poptávky po námořním obchodu.

Trhy ropných tankerů a přepravy suchého hromadného nákladu přitom vstupovaly do roku 2026 se silnými podmínkami už před válkou. Zakladatel Value Investor’s Edge J Mintzmyer tento stav spojuje s desetiletím nízkých investic do odvětví. Íránský konflikt podle něj pouze zesílil pohyb, který už na trhu probíhal.

Pokud zvýšené sazby přetrvají, nabídka nových lodí by podle Mintzmyera mohla růst v období let 2027 až 2030. Do té doby zůstávají hlavními faktory vývoje přepravní vzdálenosti, dostupná kapacita flotily, náklady na pojištění a rozsah omezení v klíčových námořních koridorech.