Akcie pokračují v letošním růstu

Akcie amerického nákladního železničního dopravce Union Pacific Corporation (UNP) od začátku roku 2026 vzrostly o 23 procent. Po zveřejnění nové analýzy UBS si v předobchodní fázi středečního obchodování připisovaly více než jedno procento.

Vývoj společnosti podle banky v dalších obdobích ovlivní zejména množství nákladu přepravovaného napříč Spojenými státy. Analýza se soustředila na klíčové zákaznické trhy Union Pacific, vývoj intermodální přepravy, přepravu zboží a srovnání cen se silniční kamionovou dopravou.

UBS Group AG (UBS) ve své středeční zprávě uvedla, že rozbor hlavních odběratelských odvětví ukazuje na druhý rok výrazného růstu přepravních objemů v roce 2027. Banka zároveň porovnávala cenový vývoj v železniční intermodální a běžné nákladní přepravě s trhem celovozové kamionové dopravy.

Z tohoto srovnání UBS vyvozuje, že cenové podmínky by mohly mít na hospodaření dopravce větší vliv než dosud. Objem přepraveného nákladu a ceny přepravních služeb tak v analýze vystupují jako dvě oddělené složky očekávaného vývoje podnikání Union Pacific.

Intermodální přeprava má v roce 2027 vzrůst

Konkrétní odhad UBS počítá s tím, že Union Pacific v roce 2027 zvýší objem intermodální nákladní přepravy meziročně o 3,5 procenta. Prognóza se vztahuje právě k intermodálním zásilkám, zatímco u širšího vývoje zákaznických trhů banka hovoří obecně o pokračování silného objemového růstu.

Analytik Thomas Wadewitz ve zprávě oddělil vliv množství přepraveného zboží od cenového prostředí. Zatímco odhad objemů vychází z rozboru hlavních trhů zákazníků, hodnocení cen staví na porovnání železniční intermodální a nákladní dopravy s celovozovou silniční přepravou.

Union Pacific by tak podle analýzy převážela více nákladu napříč Spojenými státy a současně by na její výsledky působil vývoj přepravních sazeb. UBS v této souvislosti očekává, že vliv cen bude výraznější, než naznačovaly předchozí podmínky na trhu.

Časový rámec analýzy přesahuje aktuální rok. Růst akcií o 23 procent se týká roku 2026, zatímco konkrétní prognóza zvýšení intermodálních objemů o 3,5 procenta míří až do roku 2027. Předobchodní reakce přesahující jedno procento následovala po zveřejnění středeční zprávy.

Transkontinentální spojení čeká regulatorní přezkum

Dalším prvkem budoucího vývoje je plánované spojení Union Pacific se společností Norfolk Southern Corporation (NSC) . Union Pacific již oznámila záměr uskutečnit transakci, jejímž výsledkem by byla první transkontinentální železnice ve Spojených státech.

Návrh spojení má hodnotu v řádu několika miliard dolarů, současně však čelí regulatorní kontrole. UBS očekává náročný schvalovací proces a upozorňuje, že jeho konečný výsledek zůstává nejistý. Zpráva proto pracuje se schválením pouze jako s jedním z možných scénářů.

Wadewitz uvedl, že Union Pacific a Norfolk Southern plánovanou transkontinentální fúzí vstupují na dosud neprošlou cestu. Tato formulace odkazuje především na rozsah zamýšleného propojení železničních sítí a na skutečnost, že by vznikl první dopravce tohoto typu pokrývající Spojené státy napříč kontinentem.

Dokončení transakce zatím není jisté a zdroj neuvádí termín rozhodnutí regulátorů. Vedle očekávaného vývoje přepravních objemů a cen proto zůstává plánované spojení samostatným faktorem, jehož dopad závisí na výsledku probíhajícího přezkumu.

Odhad společnosti UBS je v souladu s konsensem na trhu. Z 27 analytiků, kteří sledují společnost Union Pacific, doporučuje 18 z nich nákup nebo silný nákup této akcie, jak ukazují údaje LSEG.