Francouzské dluhopisy ztrácejí vliv na kurz eura

Vývoj měnového páru EUR/USD (EURUSD=X) se v posledních seancích přestal řídit především děním na francouzském dluhopisovém trhu. Ještě před týdnem investoři sledovali nepokoje ve Francii, neúspěšná rozpočtová jednání a prudký růst výnosů tamních státních dluhopisů.

Rostoucí francouzské výnosy tehdy vykazovaly stále výraznější nepřímou vazbu s kurzem eura vůči dolaru. Krátkodobá korelace však nyní podle tržních dat téměř zanikla. Ke změně mohlo přispět páteční rozhodnutí agentury Moody’s ponechat francouzský státní úvěrový rating beze změny, samotná data ale příčinu obratu neurčují.

Do popředí se místo toho znovu dostává nálada kolem umělé inteligence a technologického sektoru. Její vývoj má podle krátkodobých korelací stále těsnější vztah k širším pohybům amerického dolaru a v menší míře také k EUR/USD.

Sledovaný koš trhů spojených s AI zahrnuje futures na index Nasdaq 100 (NQ=F) , Philadelphia Semiconductor Index (^SOX) a futures navázané na jihokorejský Korea Composite Stock Price Index (^KS11) a japonský Nikkei 225 (^N225) . Všechny složky mají v koši stejnou váhu.

Fed a ECB prověří očekávání prosincového zvýšení sazeb

Vedle technologického sentimentu čekají trh dvě měnověpolitická rozhodnutí. Americká centrální banka oznámí říjnový verdikt ve středu. Trh přisuzuje zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na tomto zasedání pouze osmiprocentní pravděpodobnost, protože několik vysokých představitelů Fedu v předchozích vyjádřeních zdůrazňovalo trpělivý přístup ke zpřísňování politiky.

Pro prosinec je nastavení trhu výrazně odlišné. Podle aktuálního ocenění existuje přibližně 93% pravděpodobnost, že sazby budou do té doby nejméně o 25 bazických bodů výše. Reakce EUR/USD proto bude záviset především na formulaci prohlášení, poměru hlasů a tónu tiskové konference Kevina Warshe.

Méně než 24 hodin po Fedu zveřejní říjnové rozhodnutí také Evropská centrální banka. Ani zde se bezprostřední změna sazeb neočekává, zatímco tržní ceny počítají se zvýšením v prosinci.

ECB tentokrát nepředloží aktualizované ekonomické prognózy. Pozornost se tak soustředí na měnověpolitické prohlášení a následnou tiskovou konferenci prezidentky Christine Lagardeové, zejména na to, zda komunikace centrální banky potvrdí současné nastavení úrokové křivky.

Ještě po uzavření středečního obchodování v USA zveřejní hospodářské výsledky Microsoft (MSFT) a Alphabet (GOOGL) . Vzhledem k obnovené vazbě mezi technologickým sentimentem a dolarem mohou jejich údaje ovlivnit obchodování během čtvrteční seance.

Kurz se přiblížil říjnovému minimu 1,1113

EUR/USD se na začátku měsíce odrazil od 50% Fibonacciho návratu růstového pohybu mezi lednem 2025 a lednem 2026. Následně však opakovaně nedokázal udržet kurz nad hladinou 1,1250 a v posledních seancích opět zesílil prodejní tlak.

Kurz sestoupil pod úroveň 1,1130, která odpovídá zmíněnému 50% návratu, a přiblížil se minimu z 14. října na 1,1113. Právě tato hladina nyní představuje nejbližší sledovanou podporu.

Další technická úroveň se nachází na 1,1065, kde pár vytvořil lokální minimum v květnu 2025. Pod ní není v grafu výraznější podpora až do oblasti 1,0900, kolem níž se kurz v uplynulých letech opakovaně pohyboval.

Dosavadní cenový vývoj začíná připomínat sestupný trojúhelník. Série stále nižších maxim se přibližuje k podpoře kolem 1,1113, což ukazuje na postupné zužování obchodního rozpětí. Formace se nicméně nachází v rané fázi.

Měnový pár zároveň zůstává pod hlavními střednědobými i dlouhodobými klouzavými průměry. Čtrnáctidenní index relativní síly se vrací směrem k přeprodanému pásmu, zatím však nedosáhl krajních hodnot zaznamenaných na začátku měsíce.

Indikátor MACD zůstává v záporném teritoriu a přibližuje se ke své signální linii. Při případném obratu vzhůru by první technickou překážku představovala klesající trendová linie poblíž 1,1250, na níž kurz během měsíce několikrát narazil.

Výše leží hladina 1,1325, následovaná 38,2% Fibonacciho návratem na 1,1355 a bývalou podporou na 1,1363. Ta byla prolomena během poslední sestupné fáze. Krátkodobý směr nyní ovlivní souběh komunikace Fedu a ECB s výsledky velkých amerických technologických společností.