Protesty zvyšují tlak na francouzské veřejné finance

Euro vůči americkému dolaru (EURUSD=X) čelí novému zdroji nejistoty v podobě rozsáhlých nepokojů ve Francii. Protesty vyvolané vysokými životními náklady a zhoršováním veřejných služeb během víkendu přerostly v násilnosti. Podle francouzského ministerstva vnitra se demonstrací po celé zemi účastnilo přibližně 550 tisíc lidí.

Nepokoje přicházejí ve chvíli, kdy menšinová vláda usiluje o schválení rozpočtu na rok 2027. Návrh počítá s úsporami v objemu 54 miliard eur a jeho cílem je snížit rozpočtový deficit na pět procent. Hlasování je naplánováno na úterý.

Politické napětí proto zasahuje přímo do debaty o důvěryhodnosti francouzské rozpočtové politiky. Trh sleduje především to, zda vláda dokáže pro návrh získat dostatečnou podporu navzdory odporu veřejnosti a pokračujícím protestům.

Nejistota se již promítla do francouzských státních dluhopisů. Rozdíl mezi výnosem desetiletých francouzských a německých dluhopisů se rozšířil přibližně na 145 bazických bodů, což představuje nejvyšší hodnotu za dva týdny. Francouzské náklady na financování se současně pohybují poblíž nejvyšších úrovní od roku 2002.

Vyšší výnosová přirážka znamená, že držitelé francouzského dluhu požadují oproti německým dluhopisům větší kompenzaci. Vývoj na dluhopisovém trhu tak doplňuje tlak, který politická a fiskální nejistota vytváří na jednotnou evropskou měnu.

O ratingu Francie rozhodne Moody’s, trh čeká také na PMI

Dalším bodem týdne bude páteční přezkum francouzského státního ratingu ze strany agentury Moody’s Corporation (MCO) . Agentura u hodnocení Francie eviduje negativní výhled, a proto finanční trhy počítají také s možností snížení ratingu.

Případná změna úvěrového hodnocení by přišla jen několik dnů po parlamentním hlasování o rozpočtu. Obě události se vztahují ke stejné otázce: zda bude Francie schopna prosadit plánované úspory a postupně omezit deficit při současném politickém odporu.

V pátek budou zároveň zveřejněny průzkumy nákupních manažerů PMI za eurozónu i Spojené státy. Ty přinesou aktuální informace o aktivitě podniků na obou stranách Atlantiku a mohou ovlivnit relativní vývoj eura a dolaru.

Americká měna vstoupila do týdne bez výraznějšího pohybu. Pozornost se proto soustředí zejména na evropskou část měnového páru, tedy na dění ve Francii, hlasování o rozpočtu, výsledek ratingového přezkumu a údaje z eurozóny.

Zmírnění nepokojů a schválení rozpočtu by snížily část politické nejistoty, která euro zatěžuje. Naopak další vyhrocení protestů, snížení ratingu nebo slabé evropské indexy PMI by představovaly další nepříznivé faktory pro kurz jednotné měny.

EUR/USD opustil klesající kanál, hranicí měsíčního maxima je 1,1270

Z technického pohledu se kurz EUR/USD po předchozím poklesu stabilizoval. Po celé září a první polovinu října se měnový pár pohyboval níže uvnitř sestupného kanálu na čtyřhodinovém grafu. Následně se dostal nad jeho horní hranici.

Stabilizaci doprovodila býčí divergence u čtrnáctiperiodního indexu relativní síly RSI. Zatímco kurz vytvářel nižší minima, indikátor zaznamenával minima vyšší. Tato kombinace ukazuje, že tempo předchozího sestupného pohybu sláblo.

Nejbližší sledovanou horní hladinou je 1,1270 dolaru za euro, tedy dosavadní maximum tohoto měsíce. Pokud by kurz tuto úroveň překonal, dalšími technickými hladinami uvedenými v analýze jsou 1,1360 a později 1,1500.

Na opačné straně se klíčová hranice nachází přibližně na úrovni 1,1130. Pokles pod tuto hodnotu by narušil dosavadní stabilizaci po opuštění klesajícího kanálu. Rozmezí mezi 1,1130 a 1,1270 tak vymezuje hlavní technické pásmo pro tento týden.

Samotné prolomení sestupného kanálu ještě nepotvrzuje ukončení předchozího poklesu. Další vývoj bude vedle technických hladin záviset na výsledku francouzského rozpočtového hlasování, pátečním rozhodnutí Moody’s a zveřejněných indexech PMI z eurozóny a Spojených států.