Záporné peněžní toky a vyšší výdaje

Akcie společnosti Meta Platforms (META) ve čtvrtek klesly téměř o sedm procent. Reakce následovala po zveřejnění výsledků za třetí čtvrtletí, ve kterém provozovatel sociálních sítí vykázal záporné volné peněžní toky a zároveň posunul výše spodní hranici očekávaných kapitálových výdajů.

Volné peněžní toky dosáhly záporných 2,12 miliardy dolarů. Tento údaj se dostal do popředí vedle pokračujícího růstu výdajů souvisejících s rozvojem umělé inteligence, na který společnost v posledním období směruje rozsáhlé finanční prostředky.

Meta nyní předpokládá, že její kapitálové výdaje za celý rok dosáhnou 135 až 145 miliard dolarů. Předchozí rozpětí začínalo na 130 miliardách dolarů, zatímco horní hranice zůstala beze změny na 145 miliardách.

Spodní mez výhledu se tak zvýšila o pět miliard dolarů. Současně se celé rozpětí zúžilo z původních 15 miliard na deset miliard dolarů. Aktualizace výhledu ukazuje, že firma počítá s vyšší minimální úrovní investic, než uváděla dříve.

Vývoj se projevil také na úvěrovém trhu. Rozpětí pětiletých swapů úvěrového selhání společnosti, označovaných jako CDS, ve čtvrtek vystoupilo na historické maximum. Podle zdrojového textu tento pohyb odrážel rostoucí úvěrové obavy investorů v souvislosti s prohlubováním výdajových plánů Mety v oblasti umělé inteligence.

Nová třída akcií má podpořit financování růstu

Společnost při středečním zveřejnění hospodářských výsledků oznámila také záměr vytvořit novou třídu kmenových akcií bez hlasovacích práv. Půjde o akcie třídy C, jejichž zavedení má podle firmy zachovat její strukturu vedenou zakladatelem a zároveň poskytnout další možnost financování růstu.

Nová podoba akciové struktury se týká také postavení generálního ředitele Marka Zuckerberga. Podle dokumentu předloženého americké Komisi pro cenné papíry a burzy by Zuckerberg mohl odejít z Kalifornie, pokud by tamní návrh označovaný jako „California Wealth Tax“ vstoupil v platnost.

Regulatorní podání uvádí, že kvůli svému vlastnictví akcií společnosti by mohl čelit významné daňové povinnosti v řádu několika miliard dolarů. Tato možnost byla v dokumentu spojena přímo s případným přijetím kalifornské majetkové daně.

Podle stejného podání přesvědčil nový akciový plán Zuckerberga, aby v Kalifornii zůstal. Firma vytvoření třídy C současně popisuje jako nástroj, který jí umožní získávat prostředky na další rozvoj, aniž by se změnil deklarovaný model řízení vedený zakladatelem.

Oznámení o nové třídě akcií tak přišlo ve stejnou dobu jako zvýšení minimální očekávané úrovně kapitálových výdajů. Oba kroky byly součástí zveřejnění výsledků, po němž následoval čtvrteční pokles ceny akcií i růst rozpětí pětiletých CDS na rekordní úroveň.

Tržby překonaly očekávání

Navzdory záporným volným peněžním tokům vykázala Meta výrazný růst výnosů. Tržby za třetí čtvrtletí meziročně stouply o 26 procent na 64,60 miliardy dolarů.

Výsledek překonal očekávání analytiků, kteří počítali s tržbami 63,37 miliardy dolarů. Skutečná hodnota tak byla o 1,23 miliardy dolarů vyšší, než činil uvedený odhad. V procentním vyjádření šlo přibližně o dvouprocentní rozdíl proti očekávané částce.

Společnost současně vykázala zisk 3,83 dolaru na akcii. Zdrojový text však upozorňuje, že nebylo jasné, zda je tento údaj přímo srovnatelný s očekáváním Wall Street ve výši 5,75 dolaru na akcii. Přímé porovnání obou hodnot proto nebylo možné jednoznačně vyhodnotit.

Čtvrtletní výsledky tak spojily několik rozdílných ukazatelů. Na jedné straně stály dvouciferný meziroční růst tržeb a překonání očekávané úrovně výnosů, na druhé straně záporné volné peněžní toky a zvýšení spodní hranice celoročního výhledu kapitálových výdajů.

Čtvrteční obchodování reagovalo především poklesem akcií o téměř sedm procent. Současně se úvěrové rozpětí dostalo na dosavadní maximum, zatímco firma potvrdila rozšíření investic a představila novou třídu nehlasovacích akcií určenou k zachování současné řídicí struktury a financování dalšího růstu.