Zisk a tržby překonaly očekávání

Akcie společnosti Apple Inc. (AAPL) v úterní předobchodní fázi oslabily přibližně o čtyři procenta. Investoři reagovali především na opatrnější výhled hrubé marže a slabší prodeje některých produktových kategorií. Samotné výsledky za fiskální čtvrté čtvrtletí přitom hlavní odhady Wall Street překonaly.

Výrobce iPhonů vykázal zisk 2,10 dolaru na akcii. Konsensus analytiků oslovených společností LSEG počítal s 1,99 dolaru. Skutečný výsledek tak odhad převýšil o 11 centů na akcii, tedy zhruba o 5,5 procenta.

Čtvrtletní tržby dosáhly 114,48 miliardy dolarů, zatímco trh očekával 113,39 miliardy dolarů. Rozdíl činil 1,09 miliardy dolarů, což odpovídá necelému jednomu procentu nad konsensem. Výsledková zpráva tak na úrovni zisku i celkových výnosů přinesla lepší čísla, než s jakými analytici pracovali.

Pokles ceny akcií proto nesouvisel s nesplněním hlavních čtvrtletních odhadů. Pozornost trhu se přesunula k rozdílům mezi jednotlivými produktovými řadami a k parametrům, které Apple zveřejnil pro právě probíhající čtvrtletí.

iPhony rostly nad konsensem, další produkty zaostaly

Největší sledovanou položkou byly příjmy z prodeje iPhonů, které pro Apple představují zásadní zdroj tržeb. Tato divize vytvořila 57,58 miliardy dolarů, zatímco analytický konsensus činil 56,54 miliardy dolarů.

Prodeje iPhonů tak očekávání překonaly o 1,04 miliardy dolarů, tedy přibližně o 1,8 procenta. Samotné telefony zároveň představovaly více než polovinu celkových čtvrtletních tržeb společnosti. Z vykázaných údajů vyplývá podíl přibližně 50,3 procenta.

Výkon však nebyl rovnoměrný napříč celým produktovým portfoliem. Tržby z iPadů a ostatních produktů zaostaly za očekáváním, ačkoli zdrojový text neuvádí jejich konkrétní hodnoty ani velikost rozdílu vůči konsensu. Právě slabší vývoj mimo klíčovou řadu iPhonů přispěl ke smíšenému přijetí zveřejněných čísel.

Výsledky tak ukázaly rozdíl mezi hlavním produktovým pilířem a částí zbývající nabídky. Zatímco iPhony překonaly předpoklady Wall Street, některé další kategorie se pod úrovní tržních odhadů neudržely. Reakce akcií odrážela tuto kombinaci lepších souhrnných výsledků a nerovnoměrných dílčích trendů.

Výhled marže zůstal pod odhadem trhu

Nejvýraznější odchylku přinesl firemní výhled hrubé marže pro současné čtvrtletí. Apple předpokládá, že se ukazatel bude pohybovat mezi 45 a 46 procenty. Průměrný odhad Wall Street přitom dosahoval 46,3 procenta.

I horní hranice zveřejněného rozpětí je tedy o 0,3 procentního bodu nižší než tržní konsensus. Spodní hranice za ním zaostává o 1,3 procentního bodu. Výhled marže převážil nad lepšími čísly za uplynulé období a vedl k přibližně čtyřprocentnímu poklesu akcií před otevřením řádného obchodování.

Michael Ng ze společnosti The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) ve svém komentáři uvedl, že výsledky posílily jeho důvěru v pokračující obměnu iPhonů. Zmínil zejména zařízení označované jako iPhone Duo a skládací konstrukci, které spojil s vývojem produktové řady v několika dalších letech.

Současně upozornil na krátkodobé překážky v segmentu služeb, zejména u App Storu, a na slabší příjmy z licencí třetích stran včetně plateb za získávání návštěvnosti. Tyto položky se podle jeho hodnocení vyvíjely hůře, než se čekalo. Za další zátěž označil růst nákladů na paměťové komponenty, jehož dopad může podle komentáře přetrvávat několik čtvrtletí.

Čtvrtletní zpráva tak spojila zisk a tržby nad konsensem se slabšími výsledky některých produktů a s výhledem marže pod očekáváním trhu. Bezprostřední pohyb akcií ukázal, že investoři přikládali větší váhu budoucí ziskovosti a nákladovým tlakům než překonání odhadů za uzavřené období.

Analytici Wall Street hodnotí Apple. Cílové ceny sahají až k 380 USD

Společnost Apple zůstává mezi analytiky Wall Street převážně favoritem, přestože rostoucí náklady na paměťové čipy a zpomalující růst služeb představují určité překážky. Investiční banky oceňují zejména silnou poptávku po iPhonech, rozsáhlou uživatelskou základnu a dlouhodobý potenciál umělé inteligence.

Evercore ISI – doporučení Outperform, cílová cena 380 USD. Analytici oceňují stabilní poptávku po hardwaru, ale upozorňují na tlak rostoucích nákladů a investic do AI asistenta Siri. Další růst ziskovosti může podpořit stabilizace cen pamětí a monetizace AI funkcí.

Bernstein – doporučení Outperform, cílová cena 370 USD. Banka zůstává dlouhodobě optimistická díky propojení hardwaru, softwaru a umělé inteligence. Apple má navíc více než 2,5 miliardy aktivních zařízení, což představuje významnou konkurenční výhodu.

Barclays – doporučení Underweight, cílová cena 261 USD. Banka zvýšila cílovou cenu z 245 USD, nadále však očekává přibližně 23% pokles akcií. Hlavním rizikem je zpomalování růstu služeb a regulační tlak na App Store.

Bank of America – doporučení Buy, cílová cena 370 USD. Analytici vyzdvihují meziroční růst tržeb z iPhonů o 17 %. Apple navíc očekává v následujícím čtvrtletí tržby mezi 154 a 158 miliardami USD, což překonává dosavadní očekávání Wall Street.

Citigroup (Citi) – doporučení Buy, cílová cena 365 USD. Banka věří v dlouhodobý růst díky rozšiřování služeb, předplatnému iCloud+ a pokročilým funkcím Siri využívajícím umělou inteligenci.

JPMorgan – doporučení Overweight, cílová cena 355 USD. Banka snížila cílovou cenu z 360 USD, nadále však očekává růstový potenciál. Silný prodej zařízení by měl podpořit rozšiřování uživatelské základny a následně také příjmy ze služeb.

Morgan Stanley – doporučení Overweight, cílová cena 350 USD. Analytici snížili cílovou cenu z 355 USD, ale zůstávají optimističtí díky stabilní poptávce po iPhonech a silné tvorbě volného peněžního toku.

Celkově šest ze sedmi sledovaných institucí hodnotí Apple pozitivně. Cílové ceny se pohybují mezi 261 a 380 USD, přičemž jejich průměr dosahuje přibližně 350 USD za akcii. Analytici vidí hlavní příležitosti v dalším růstu prodejů iPhonů, rozvoji služeb a postupném využívání umělé inteligence.