Klíčové body
- Akcie Micronu za poslední měsíc klesly o 23 % a v úterním předburzovním obchodování odepisovaly dalších 1,3 %.
- Aktivita v cloud computingu se v říjnu zvýšila meziměsíčně o 2 % a meziročně o 12 %.
- Ceny pamětí DRAM měly ve čtvrtém čtvrtletí vzrůst o 15 až 20 % proti předchozím třem měsícům.
Akcie ustoupily z nedávných maxim
Akcie výrobce paměťových čipů Micron Technology (MU) se propadly hluboko pod nedávná maxima. Podle analytika společnosti KeyBanc Johna Vinha však tento výrobce paměťových čipů dokáže své nedávné ztráty více než vykompenzovat.
V úterý před otevřením burzy akcie klesly o 1,3 % na 724 dolarů. Vinh však v pondělní analytické zprávě potvrdil cílovou cenu 1 750 dolarů, což naznačuje nárůst o téměř 140 % oproti současné úrovni.
Za výprodejem podle informací v původní zprávě stojí především obavy spojené s výsledkem amerických voleb v polovině funkčního období. Vítězství demokratických kandidátů podle části trhu může zpomalit výstavbu datových center určených pro umělou inteligenci.
Takový vývoj by se mohl promítnout do poptávky po paměťových čipech používaných v serverech pro AI. Právě tento segment se stal významným zdrojem odbytu pro výrobce pamětí, zatímco trh zároveň sleduje vývoj tradiční serverové infrastruktury a širšího cloudového provozu.
Aktuální pokles akcií tak přichází v době, kdy investoři vyhodnocují dva protichůdné soubory dat: politické obavy kolem tempa výstavby datových center a současně pokračující růst cloudové aktivity. Zdrojový text neuvádí změnu vlastního finančního výhledu Micronu ani omezení plánované výroby.
Cloudová aktivita v říjnu zrychlila
Říjnová čísla sledující rozvoj cloud computingu ukázala meziměsíční růst o 2 procenta. Ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku byla aktivita vyšší o 12 procent. Údaje podle KeyBanc ukazují na návrat výraznějšího růstu tradičních serverů.
Meziměsíční údaj zachycuje změnu proti září, zatímco meziroční srovnání poměřuje říjen s říjnem předchozího roku. Obě hodnoty tak popisují růst na krátkodobém i dvanáctiměsíčním horizontu, přestože akcie Micronu během posledního měsíce výrazně oslabily.
Paměťové čipy se používají jak v klasických serverech, tak v systémech zaměřených na výpočty umělé inteligence. Vývoj cloudové infrastruktury proto patří mezi ukazatele sledované v souvislosti s poptávkou po produktech Micronu a dalších polovodičových společností.
Dalším sledovaným faktorem jsou ceny dynamických pamětí s náhodným přístupem, tedy DRAM. Odhady citované v říjnu počítaly s tím, že jejich ceny ve čtvrtém čtvrtletí vzrostou proti předchozímu kvartálu o 15 až 20 procent.
Vedle cenového vývoje se řeší také délka odběratelských kontraktů. Google, který patří pod veřejně obchodovanou společnost Alphabet Inc. (GOOGL) , podle zdrojového textu zvažoval prodloužení dlouhodobých dohod o dodávkách pamětí až do roku 2035. Zpráva neuvádí, že by prodloužení již bylo uzavřeno.
Trh porovnává násobky se ziskovým cyklem
Analytik společnosti KeyBanc stanovil svou cílovou cenu tak, že na odhad zisku společnosti Micron za fiskální rok 2028 aplikoval násobek poměru ceny k zisku (PE) ve výši šesti. Upozornil, že akcie společnosti Micron se v současné době obchodují s násobkem PE pouhých čtyřnásobku konsensuální prognózy pro fiskální rok 2027, zatímco tříletý medián činí devětnásobek.
Poměr ceny akcie k očekávanému zisku je u výrobců pamětí předmětem dlouhodobé debaty kvůli cyklickému charakteru odvětví. V období vysokých zisků může násobek P/E klesat, protože ve jmenovateli ukazatele stojí právě zvýšený zisk. Při následném obratu cyklu se tento poměr může změnit i bez odpovídajícího pohybu ceny akcie.
Skeptický pohled uvedený ve zdrojové zprávě proto upozorňuje, že samotné P/E nemusí u paměťových společností vystihovat celý cyklus. Druhá strana debaty vychází z předpokladu, že poptávka spojená s umělou inteligencí může udržet silné hospodaření Micronu nejméně dalších 18 měsíců.
Vývoj akcií tak nyní doprovází kombinace prudkého měsíčního poklesu, rostoucích říjnových ukazatelů cloud computingu, očekávaného zdražování DRAM a diskuse o délce současného ziskového cyklu. Konkrétními nejbližšími údaji zůstávají 23procentní měsíční propad titulu, říjnový meziroční růst cloudové aktivity o 12 procent a čtvrtletní odhad růstu cen DRAM o 15 až 20 procent.
