Větší zastoupení drobných investorů

Generální ředitel společnosti Charles Schwab (SCHW) Rick Wurster chce, aby drobní investoři získávali větší podíl akcií nabízených při vstupu firem na burzu. Příděly v primárních emisích podle něj v minulosti směřovaly převážně k institucionálním investorům. Schwab se tento model snaží změnit a rozšířit přístup své klientely k IPO.

Wurster se vyjádřil před plánovaným vstupem společnosti Anthropic na burzu. Některé firmy již v posledních letech vyčlenily pro retail podstatně větší část svých emisí. SpaceX při červnovém IPO přidělila individuálním investorům přibližně 20 procent nabízených akcií, tedy zhruba dvojnásobek obvyklého podílu. Konkrétní zastoupení retailu se však u jednotlivých emisí liší.

Významnou část akcií pro drobné investory si při vstupu na burzu rezervovala také společnost Reddit (RDDT) . Takový postup nebyl v minulosti standardem. Omezený přístup retailu vycházel mimo jiné z obav, že jednotlivci nebudou akcie nově obchodovaných společností držet dlouhodobě.

Chování klientů Charles Schwab podle Wurstera tento předpoklad nepotvrdilo. Firma se podílela na distribuci akcií SpaceX a její zákazníci si cenné papíry po IPO ponechali. Část z nich později své pozice ještě rozšířila. Wurster míní, že právě délka držení může ovlivnit rozhodování dalších firem o rozdělení akcií mezi instituce a retail.

SpaceX stanovila cenu při primární nabídce na 135 dolarů za akcii. První obchodní den titul uzavřel na 160,95 dolaru. V pátek kolem poledne se akcie obchodovaly za 138,19 dolaru, tedy o 2,4 procenta nad emisní cenou.

            Zdroj: Bloomberg

Objem emisí roste, jejich počet klesá

Zájem individuálních investorů o primární emise podle Wurstera souvisí také se známostí společností, které přecházejí ze soukromého na veřejný trh. SpaceX je spojována se jménem Elona Muska, zatímco produkty Anthropiku včetně modelu Claude používá řada jednotlivců. Obě firmy jsou zároveň pravidelně přítomné v médiích.

Letošní trh IPO vykazuje výrazný rozdíl mezi objemem získaného kapitálu a počtem uskutečněných emisí. Podle údajů Renaissance Capital společnosti prostřednictvím primárních nabídek dosud získaly celkem 148,9 miliardy dolarů. Ve srovnání s předchozím rokem jde o nárůst o 337,4 procenta.

Samotný počet vstupů na burzu se naproti tomu meziročně snížil o 33,3 procenta na 122 primárních emisí. Větší celkový výnos tak pochází z menšího množství transakcí. Současně některé firmy v rámci svých nabídek navyšují podíl akcií určených přímo drobným investorům.

Vývoj přichází v době, kdy společnosti zůstávají v soukromém vlastnictví déle a část z nich na veřejný trh nevstoupí vůbec. Podle Wurstera se počet veřejně obchodovaných firem citelně snížil, zatímco počet soukromých společností i jejich celková kapitalizace výrazně vzrostly.

Brokeři snižují hranice pro účast v IPO

Přístup drobných investorů k primárním emisím rozšiřují rovněž některé makléřské společnosti. Fidelity Investments nedávno snížila minimální hodnotu klientského majetku potřebnou k účasti v IPO na 25 tisíc dolarů. Dříve museli její zákazníci v závislosti na konkrétní emisi zpravidla držet nejméně 100 tisíc, případně 500 tisíc dolarů.

Platforma Robinhood Markets (HOOD) podle informací na svém webu žádnou minimální majetkovou hranici nestanovuje. U Schwabu činí požadované minimum 100 tisíc dolarů. Podmínky jednotlivých brokerů se tak nadále podstatně liší.

Schwab současně rozšiřuje přístup k podílům ve firmách, které zatím na burze nejsou. V březnu dokončil převzetí společnosti Forge Global, jež provozuje soukromé tržiště s akciemi podniků před IPO. Obchody s podíly v neveřejných společnostech byly tradičně vyhrazeny především institucím a mimořádně majetným investorům.