Tříměsíční pokles v době zpomalujícího trhu

Akcie výrobce elektromobilů Rivian Automotive (RIVN) se během posledních tří měsíců propadly přibližně o 20 procent. Vývoj ceny odráží obavy spojené s náhlým zpomalením trhu s elektrickými vozy, které může ovlivnit další růst americké automobilky.

Slabší situace se netýká pouze jednoho výrobce. Globální poptávka po elektromobilech v září meziročně klesla o dvě procenta, přičemž výrazné oslabení zaznamenaly zejména Severní Amerika a Čína. Údaj byl zveřejněn v říjnu a dokresluje proměnu podmínek, v nichž Rivian připravuje rozšíření výroby dalšího modelu.

Na nedávný vývoj akcií reagovala ve své pondělní zprávě banka UBS Group AG (UBS) . Její analýza se zaměřila především na plánovaný náběh vozu R2, vývoj hrubých marží v automobilové části podnikání a na příspěvek softwaru a služeb.

Výrazný tříměsíční pokles přišel před obdobím, ve kterém má být pro hospodaření Rivianu důležitá rychlost zvyšování produkce R2. Právě objem výroby a postupné uvádění dalších verzí vozu patří podle UBS mezi hlavní provozní faktory pro následující fázi vývoje společnosti.

R2 má změnit vývoj automobilových marží

Analytik UBS Joseph Spak uvedl, že počáteční poptávka po modelu R2 působí solidně. Tento vývoj podle něj vytváří příznivé podmínky pro chvíli, kdy automobilka uvede další výbavové varianty. Zdrojový text neuvádí konkrétní počty objednávek ani harmonogram jednotlivých verzí.

UBS předpokládá, že s postupným náběhem výroby R2 nastane pozitivní obrat hrubých marží automobilové divize. Banka zároveň očekává, že Rivian zakončí letošní rok s kladnou automobilovou hrubou marží. Jde o rozdíl mezi výnosy z automobilové činnosti a přímými náklady spojenými s vyráběnými vozy před započtením dalších provozních položek.

Tempo náběhu R2 tak bude důležité nejen z hlediska počtu vyrobených vozidel, ale také pro nákladovou stránku automobilové části podniku. UBS svou úvahu spojuje s předpokladem, že rostoucí objem produkce přinese změnu dosavadního vývoje marží. Konkrétní odhad počtu vozů ani velikost očekávané marže však ve zveřejněných informacích uvedeny nebyly.

Rivian se přitom musí vyrovnávat s širším ochlazením poptávky po elektrických automobilech. Zářijový celosvětový pokles o dvě procenta přišel v době, kdy výrobci elektromobilů usilují o další rozšiřování produkce. Pro Rivian se tento tržní vývoj časově překrývá právě s přípravou většího výrobního rozjezdu R2.

Software a služby doplňují automobilovou část

Vedle samotné výroby vozidel upozornila UBS také na divizi softwaru a služeb. Podle Spaka se tato část podnikání vyvíjí příznivě a vyznačuje se zvlášť vysokými maržemi. Výnosy z tohoto segmentu by podle analýzy mohly pomáhat financovat další rozvoj společnosti.

Vyšší marže softwaru a služeb jsou pro celkovou strukturu hospodaření Rivianu významné zejména v situaci, kdy automobilová divize prochází nákladově náročným rozšiřováním výroby. Zdroj však neuvádí samostatné tržby, zisk ani konkrétní marži této části podnikání, a nevyčísluje ani její podíl na financování budoucího růstu.

Nejbližší provozní vývoj společnosti se tak podle UBS opírá o dvě oblasti. První představuje zvyšování produkce R2 a s ním spojený očekávaný obrat automobilových hrubých marží. Druhou je další rozvoj softwaru a služeb, jejichž maržový profil je vyšší než u výroby vozidel.

Tyto změny se odehrávají na pozadí oslabení globálního trhu s elektromobily a současného poklesu akcií Rivianu. Zveřejněná analýza neobsahuje nové údaje o dodávkách, tržbách ani výrobním výhledu automobilky. Soustředí se především na očekávaný dopad náběhu R2 a na možnost, že Rivian do konce roku dosáhne v automobilové části kladné hrubé marže.